El FMI alerta del riesgo de una "corrección brusca" en el precio de la vivienda en España

• Fecha de publicación: 23 de septiembre de 2004

  El Fondo Monetario Internacional (FMI) presentó ayer su informe semestral "Perspectivas Económicas Mundiales", en el que alerta de que existe el riesgo de una "corrección brusca" en el precio de la vivienda en España a medida que aumentan las tasas de interés a nivel mundial. Según el modelo econométrico utilizado por el FMI, el previsible aumento de las tasas de interés desinflará el "boom" en los precios de los bienes raíces, lo que tendrá un impacto "sustancial", pero "manejable" a nivel global.

Sin embargo, España, Australia, Irlanda y Reino Unido son países especialmente vulnerables, ya que allí las condiciones económicas no explican la extraordinaria subida del mercado inmobiliario desde 1997, a juicio de este organismo.

El Fondo advierte de que en estas naciones "existe el peligro de que mayores tasas de interés disparen un ajuste a la baja mucho mayor en los precios de la vivienda". "La ralentización del crecimiento de los precios de la vivienda en estos países es más probable en relación a otros", afirmó el director de investigación del Fondo, Raghuram Rajan.

Un ajuste de este tipo tendría "consecuencias más graves" en la actividad económica, puesto que este sector es de gran importancia para el Producto Interior Bruto (PIB), de acuerdo con el informe.

Referencia norteamericana

El informe del FMI constata además que el precio del dinero y el valor de las viviendas en EE.UU. son factores "clave" en las fluctuaciones del mercado inmobiliario en otros países. En abril, en su análisis periódico de la economía española, el Fondo indicó que el riesgo de un desmoronamiento en los precios de los bienes raíces no era "inminente", pero precisó que el ritmo de la subida no podía mantenerse sin que aumentase "el potencial de consecuencias adversas". El valor del metro cuadrado residencial subió en España aproximadamente un 70% de 1997 a 2003 en términos reales, esto es descontada la inflación, un aumento sólo superado por Irlanda y Reino Unido, según el FMI.

Para entender el por qué de esta tremenda subida, el Fondo diseñó un modelo econométrico en el que introdujo las bajas tasas de interés, el crecimiento de la renta "per cápita" y otros factores económicos "fundamentales".

Su modelo explicó los aumentos en 15 países, pero no en Australia, Irlanda, España y Reino Unido, cuyos mercados inmobiliarios excedieron entre un 10% y un 20% las predicciones.