El precio de la vivienda en España experimentará en 2006 una importante desaceleración, según el BBVA

• Fecha de publicación: 15 de marzo de 2005

El precio de la vivienda en España crecerá en 2006 en el entorno del 3%, un ritmo similar al de la inflación prevista, como consecuencia de una moderación de la demanda, que ha superado el millón de unidades al año desde comienzos de la última década, según las previsiones del Servicio de Estudios del BBVA.

De cumplirse estas estimaciones, el mercado inmobiliario experimentará el próximo año una importante desaceleración con respecto a los incrementos de precios superiores al 15% registrados en los últimos años. De hecho, según el Gobierno, el precio de la vivienda libre, tanto nueva como usada, creció un 17,45% en 2004, lo que supone un descenso de tan sólo el 0,19% respecto al año anterior.

El BBVA asegura que existen elementos que llevarán a una moderación de la demanda a partir de 2006, como lo demuestra el hecho de que se hayan alargado los plazos de venta de inmuebles. Además, indica que se está moderando el ritmo de entrada de la inversión extranjera en vivienda y que el potencial al alza de los tipos de interés también acabará afectando tanto a la demanda de crédito como al coste de oportunidad de la inversión.

Inversiones alternativas

En este sentido, la entidad señala que las rentabilidades de inversiones alternativas, como los fondos o las acciones, están siendo superiores a las del alquiler de vivienda. Así, en 2004, por primera vez en los últimos cinco años, la rentabilidad de la Bolsa fue similar a las revalorizaciones de la vivienda, lo que provocará que en el medio plazo la inversión en casas deje de ser una "inversión refugio" como ha sido en los últimos años, debido a la fuerte caída de la Bolsa y a los tipos de interés en mínimos históricos.

Como consecuencia de todo ello, el BBVA augura que, en el medio plazo, los precios de las viviendas se ajustarán gradualmente a su nuevo nivel de equilibrio -el Banco de España estima que los precios están sobrevalorados en un 20%-, por lo que anticipa una "moderación paulatina" y una "desaceleración ordenada" hacia tasas más acordes con el Índice de Precios de Consumo (IPC), que rondará el 3%. Según la entidad, los ajustes de precios "más intensos" se producirán en las viviendas usadas y en las zonas turísticas.

Capacidad de pago

El último informe trimestral de morosidad hipotecaria de 2004, que mide los retrasos de más de 90 días en el pago de los préstamos, confirma, según la Asociación Hipotecaria Española (AHE) "la buena capacidad de pago de los deudores hipotecarios españoles que obedece, fundamentalmente, al comportamiento de los tipos de interés y a la adecuada gestión del riesgo hipotecario por parte del sistema financiero".

Los datos que acaba de hacer públicos la AHE apuntan que la dudosidad del crédito hipotecario ha mantenido a lo largo de 2004 una evolución muy positiva, "dentro del nivel general excepcionalmente bajo que ha presentado los últimos cinco años". La tasa de dudosidad total del crédito hipotecario se redujo 6,4 p.b. (puntos básicos) de manera continuada a lo largo de todo el año hasta terminar a 31 de diciembre en un 0,421%.

Por su parte, la dudosidad del crédito hipotecario sobre vivienda terminada se sitúo en diciembre en el 0,314%, con un descenso interanual de 5,6 p.b.