Salta el menú de navegació i ves al contingut

EROSKI CONSUMER, el diari del consumidor

Cercador

logotip de fundació

Canals d’EROSKI CONSUMER


Estàs en la següent localització: Portada > Economia domèstica

Aquest text ha estat traduït per un sistema de traducció automàtica. Més informació, aquí.

Bons autonòmics, es pot perdre diners?

No s'esperen impagaments per part de les comunitats autònomes emissores, però vendre els bons autonòmics abans d'hora pot reportar pèrdues als inversors

  • Autor: Per
  • Data de publicació: Dimecres, 14 de Març de 2012

Ajuntaments prop de la fallida, retards en el cobrament de les nòmines, col·legis amb la calefacció al mínim… Les notícies sobre l’economia del sector públic van com més va pitjor. La debilitat, de fet, no solament s’aprecia en l’Estat central: les comunitats autònomes també pateixen la duresa de la crisi. Per això, per intentar apuntalar els seus afeblits comptes, algunes han recorregut des de fa anys a l’emissió de deute. Fins fa poc, eren freqüents les emissions de bons autonòmics o patriòtics per a institucions, per a grans inversors. No obstant això, la falta de finançament majorista ha mogut a les autonomies a recórrer a els particulars per aconseguir diners amb el qual fer front a les despeses més urgents. El seu principal ganxo és la seva alta rendibilitat, que ronda el 4% per a inversions des d’1.000 euros. No obstant això, donat l’estat de les finances autonòmiques, els inversors comencen a albergar dubtes sobre si podrien perdre els seus diners. En principi, no s’esperen fallides, però convé conèixer les virtuts i els riscos del producte.

Com funcionen els bons autonòmics?

Imatge: sanja gjenero

El funcionament dels bons autonòmics és similar al dels bons de l’Estat: les comunitats sol·liciten autorització al Tresor Públic per engegar les seves emissions de deute. Una vegada que compten amb el vistiplau, publiquen en el seu Butlletí Regional les condicions de l’oferta, en les quals han d’incloure la rendibilitat que es comprometen a pagar, el termini, la inversió mínima i les entitats financeres colocadoras i distribuïdores. En principi, un bo autonòmic és un actiu de renda fixa que ofereix un rendiment prefixat per endavant i que es pagarà íntegrament al venciment.

Convé saber que els bons autonòmics no estan adherits a cap Fons de Garantia de Dipòsits ni d’Inversions

Aquests bons funcionen al descompte: si l’entitat ofereix un 4% d’interès, l’inversor haurà de desemborsar el 96% de la inversió. Si desitja invertir 10.000 euros, haurà de dipositar 9.600 i, a venciment, rebrà els 10.000 euros. Els 400 euros seran els guanys aconseguits per la inversió amb el bo.

En principi, és un actiu de risc baix. En situacions normals del mercat, l’entitat emissora (en aquest cas una comunitat autònoma) abona a venciment la quantitat pactada sense problema. No obstant això, cal recordar que aquests bons no estan adherits a cap Fons de Garantia de Dipòsits ni d’Inversions, amb el que el seu risc és superior al dels dipòsits bancaris, entre uns altres. Per aquest motiu, ara les suspicàcies a aquests productes han crescut, al mateix temps que s’eleven les possibilitats i els rumors sobre si una comunitat pot anar a la fallida.

Pot fallir una comunitat autònoma?

Per llei, les comunitats autònomes no poden declarar-se en fallida. El seu tractament legal no és el mateix que el d’una persona jurídica (empresa) o física (particular), que pot acollir-se al procediment de concurs de creditors. Les comunitats no poden sol·licitar concurs de creditors i, a més, la majoria dels seus béns són inembargables.

En principi, compten amb llibertat per administrar les seves finances i si una comunitat no té liquiditat, l’Estat central no està obligat a recolzar-la. Aquest aspecte sembla deixar desemparat a l’inversor de bons autonòmics. Però hi ha nombrosos mecanismes legals que sí permeten a l’Estat “ajudar” a les comunitats amb problemes: pot concedir crèdits a les comunitats o aprovar renovacions de deutes, en casos d’emergència. Això convida a pensar que, en principi, encara que hi hagi autonomies amb problemes, el Govern central no va a deixar caure a cap d’elles. I això implicaria que cap inversor de bons perdrà els seus diners invertits.

Característiques dels bons autonòmics

En qualsevol cas, els bons autonòmics no són dipòsits. Convé conèixer les peculiaritats legals del producte i analitzar les possibilitats de pèrdua de capital a les quals s’enfronta l’inversor:

Es poden comprar a través d’uns bancs determinats, amb els quals les comunitats autònomes signen convenis

  • Rendibilitat: el rendiment dels bons autonòmics és un dels aspectes més cridaners i que més atreuen als inversors. Des de 2010, les comunitats autònomes més actives en l’engegada d’aquests actius (Catalunya, València, Murcia, Madrid, Castella-la Manxa i Castella i Lleó, Balears…) han col·locat bons entre particulars amb rendibilitats que partien del 4%.

    És una tornada molt interessant, si es té en compte que els tipus d’interès oficials se situen ara en el 1% (l’any passat estaven en l’1,25%). En realitat, els bons s’han comercialitzat en les sucursals bancàries com a substituts del dipòsit d’alta rendibilitat (que ha ofert tipus similars). Tots dos productes financers són semblats en aquest aspecte: ofereixen una rendibilitat fixa i “garantida”, sempre que l’inversor es mantingui fins a venciment.

  • Terminis: els bons s’emeten a terminis curts, en general a un any o dos, com a màxim. Els tipus d’interès que garanteixen són anuals. Un inversor que va destinar 10.000 euros a un bo de la Generalitat de Catalunya al 4,25% a dos anys rebrà 900 euros en concepte de benefici brut (425 euros per cada exercici que mantingui la inversió).

  • Venda abans d’hora: reemborsar els diners abans de venciment és un dels punts febles dels bons autonòmics. En ser títols de renda fixa, cotitzen en un mercat organitzat, amb fluctuació contínua de preus. L’inversor particular haurà d’acudir a aquest mercat per tractar de trobar comprador per als seus títols. Aquest mercat secundari de renda fixa (en el qual cotitzen els bons autonòmics) reflecteix en els moviments dels seus títols les males notícies.

    Igual que ocorre en Borsa, els títols cotitzats en ell reflecteixen amb caiguda de preus les negatives perspectives d’evolució sobre l’economia de les comunitats autònomes. Els bons emesos per Castella-la Manxa cotitzen al 53% del seu valor nominal (al que es van emetre), és a dir, un inversor que vulgui vendre abans d’hora hauria d’assumir una pèrdua del 47% sobre el que va invertir. Això implica que amb aquests bons es pot perdre diners. No obstant això, convé subratllar que la pèrdua solament és possible si no es manté la inversió a venciment. Si l’inversor “aguanta” fins al final de la vida del bo, rebrà els interessos pactats i la seva inversió.

  • Inversió mínima: les quantitats mínimes per invertir en bons autonòmics són molt assequibles; es poden comprar des d’1.000 euros i, en general, en múltiples d’aquesta quantitat.

  • On es poden comprar: les sol·licituds es poden fer a través d’uns bancs determinats, amb els quals les comunitats autònomes signen convenis de col·laboració. L’habitual és que les comunitats sol·licitin la col·laboració de les caixes més actives a la seva regió.

  • Informació en les sucursals: és molt important que el comercial del banc o caixa d’estalvis que distribueix aquests bons ofereixi informació fidel i contrastada a l’usuari. Un de les pitjors fallades que cometen les entitats és comercialitzar productes sense informar dels seus riscos.

    En el cas dels bons, és fonamental transmetre a l’inversor que, si desitja vendre el seu actiu abans d’hora i recuperar els seus diners, haurà d’acudir al mercat secundari de renda fixa, on la liquiditat i la negociació són reduïdes. Es pot trigar diversos dies, o fins i tot setmanes, a fer efectiu els seus diners i, a més, pot assumir pèrdues.

Les finances autonòmiques s'esquerden

El deute de les comunitats autònomes no ha parat de créixer en els últims anys de crisis. A tancament del tercer trimestre de 2011, aconseguia els 135.151 milions d’euros, la qual cosa equival al 12,6% del Producte Interior Brut i suposa un 22% més que en el mateix període de l’any anterior. Aquesta és la xifra més alta de deute autonòmic de tota la sèrie històrica, segons dades del Banc d’Espanya.

Les xifres desvetllen que l’endeutament regional no ha deixat d’augmentar des de 1995. Cada any, de fet, ha marcat rècord històric, malgrat el compromís d’estabilitat pressupostària que han adquirit els Governs regionals en els últims anys. La comunitat autònoma amb major volum de deute és Catalunya, amb 39.269 milions d’euros, quantitat que representa el 28,9% del total del deute acumulat en el conjunt de les comunitats.

A certa distància li segueix la Comunitat Valenciana (20.469 milions d’euros), que ocupa el segon lloc, per davant de Madrid, el deute del qual ascendeix a 15.191 milions d’euros. Entre les tres, acumulen el 55,47% del total de l’endeutament regional.

A continuació, figuren Andalusia (13.738 milions d’euros), Galícia (6.971 milions), Castella-la Manxa (6.612 milions), País Basc (5.355 milions), Castella i Lleó (5.090 milions d’euros), Balears (4.501 milions), Canàries (3.419 milions), Aragó (3.388 milions) i Múrcia (2.759 milions).

Completen la llista Extremadura (2.011 milions), Navarra (2.075 milions), Astúries (2.042 milions), Cantàbria (1.329 milions) i La Rioja (933 milions).

RSS. Sigue informado

Et pot interessar:

Infografies | Fotografies | Investigacions