Article traduït per un sistema de traducció automàtica. Més informació, aquí.

“Boom” de plans de pensions garantits

Els nous plans garantits ofereixen rendibilitats anuals d'entre el 2,5% i el 3,5%, encara que cal mantenir la inversió fins a venciment
Per Gracia Terrón 24 de novembre de 2008
Img cajafuerte
Imagen: Steve Woods

La seguretat: principal objectiu

Enguany, ni cafeteres, ni consoles, ni DVD. El regal que més aprecien els partícips de plans de pensions no és material. És la seguretat: saber que els diners que ara estan invertint no perdrà valor ni en el curt, ni mitjà, ni en el llarg termini. Per aquest motiu en la campanya de pensions d’aquest exercici (habitual dels mesos de novembre i desembre) estiguin proliferant les noves ofertes de plans garantits, bàsicament de renda fixa, productes que, a més de protegir el capital invertit inicialment, ofereixen un tipus d’interès segur a venciment.

En els últims anys, aquest tipus de plans de pensions garantits han tingut un èxit absolut tant en captació de partícips com de capital. Segons les últimes dades publicades per INVERCO (Associació d’Institucions d’Inversió Col·lectiva i Fons de Pensions), compten amb un patrimoni de 8.447 milions d’euros, un 16% del total invertit en plans de pensions (50.920 milions d’euros). En l’actualitat, hi ha més d’un milió de comptes de partícips que tenen els seus diners invertits en aquest producte la principal basa del qual és que els diners no corre cap risc sempre que es mantingui fins a venciment. Convé tenir en compte una sèrie de qüestions abans d’apostar per un d’aquests productes: garanties, terminis, rendibilitat i fiscalitat.

Garanties

Com el seu nom indica, els plans de pensions garantits es caracteritzen perquè donen garanties a l’inversor. En la seva immensa majoria, garanteixen el capital invertit a venciment, és a dir, al final de la vida del producte. A més, ofereixen un tipus d’interès, que pot ser fix o variable, en funció d’unes condicions anunciades per endavant. Per exemple, en els plans de pensions garantits de renda fixa les gestores solen ofereixen un interès fix (que en l’actualitat ronda el 2,5-3% anual). En els plans garantits de renda variable, l’interès no és fix, sinó que sol dependre de l’evolució d’una sèrie d’accions o índexs borsaris.

En aquests productes les garanties s’apliquen sempre que l’inversor mantingui els seus diners des del principi i fins al final del termini del producte. Igual que en fons d’inversion, la garantia en plans de pensions només opera per als partícips que es queden fins al venciment, segons comenta Ángel Martínez Aldama, director general d’INVERCO. En el suposat cas que un partícip decideixi traspassar el seu estalvi d’un pla de pensions a un altre abans d’hora o, per exemple, que es jubili abans que venci el seu pla garantit i vulgui rescatar els seus diners, s’anul·len totes les garanties donades en el producte. En aquests casos, la rendibilitat dependrà del valor liquidatiu de la participació en el mercat, que es calcula diàriament.

El “boom” de nous plans de pensions garantits que està acollint el mercat actual es limita a plans de renda fixa. Aquests productes compten amb estructures bastant comprensibles per a l’inversor: garanteixen, en general, el 100% del capital invertit i ofereixen un interès fix a venciment.

Els plans garanteixen el 100% del capital invertit i ofereixen un interès fix a venciment

Ben diferent és el cas dels plans de pensions garantits de Borsa. Encara que en l’actualitat no hi ha productes d’aquest tipus en període de subscripció, tots aquells que tinguin contractat un pla d’aquestes característiques han de saber que el seu funcionament és una mica més complex. L’habitual és que donin un percentatge de revaloració determinat de la pujada que experimentin una o diverses accions o índexs. Per exemple, un producte pot oferir un 30% del que pugi l’Ibex-35 en un període determinat; no obstant això, existirà una notable diferència en rendibilitat si la gestora presa mitjanes mensuals o calcula la revaloració punt a punt (tenint únicament en compte en quin nivell es trobava l’índex en la data de contractació i en quina cota estava a venciment).

Els experts asseguren que són més rendibles els plans garantits de Borsa que calculen la seva rendibilitat punt a punt que els que prenen mitjanes. A més, convé ser previngut i tenir en compte si la gestora posa algun tipus d’exclusió o límit per a donar la garantia de capital. Hi ha productes en els quals s’anul·la la garantia del capital invertit si una acció o índex al qual estigui referenciat el producte cau molt (per exemple un 20% o un 30%). En principi, poden semblar caigudes espectaculars que no es donaran, però amb l’actual incertesa borsària convé fugir de productes amb aquesta mena de clàusules. De fet, en les últimes setmanes s’han produït caigudes de fins a un 9% en sola una sessió.

Termini

Una de les principals diferències entre els plans garantits i els que no ho són és que els primers es comercialitzen per un període de temps determinat, que pot anar des de tres fins a 25 anys. També el seu període de subscripció té un termini determinat, i passat el mateix cap partícip pot invertir en aquest pla. No obstant això, en els plans de pensions no garantits es pot invertir quan es vulgui i també sortir-se quan es desitgi, ja que no compten amb terminis d’inversió definits.

Des del punt de vista de l’horitzó d’inversió, els garantits són apropiats per a partícips pròxims a la jubilació. Aquests productes tenen terminis concrets: 3, 5, 10, 15 o fins a 25 anys. El client ha de calcular quant temps li queda fins a jubilar-se per a veure la conveniència o no de contractar aquest producte. L’apropiat és contractar-ho a terminis no superiors a 10 anys. Per exemple, a partir dels 55 anys, que és quan un estalviador ha d’anar adoptant posicions més conservadores amb el seu pla de pensions.

Són els plans apropiats per als clients que desitgin planificar la rendibilitat obtinguda de la inversió dels seus estalvis

En cas contrari, pot deixar passar la possibilitat de revaloritzar més l’estalvi amb una altra mena d’instruments. Per exemple, no és gens recomanable contractar un pla garantit que presenti un termini de 25 anys, ja que és un període de temps molt elevat en el qual l’estalvi s’estaria remunerant a un tipus d’interès baix. Es considera un termini molt extens per a tenir els diners captius. Quan es contracten plans garantits a llargs terminis el partícip sol perdre l’oportunitat de gaudir dels majors beneficis que aporten un altre tipus d’inversions, més arriscades. Per això és pel que els garantits són ideals per als partícips que estan a punt de jubilar-se, perquè consoliden els seus guanys, acumulades durant tota la seva vida laboral i saben amb certesa que no perdran capital amb el seu pla de pensions en el seu últim tram dins del mercat de treball. És a dir, aquests plans són especialment adequats per als clients que desitgin planificar la rendibilitat obtinguda de la inversió dels seus estalvis.

A més, són els plans idonis per als qui no desitgin assumir riscos amb els seus diners. En moments com l’actual, de gran inestabilitat en els mercats, amb gran volatilitat en les Borses i incertesa en el mercat de renda fixa, els plans protegits ofereixen una alternativa a tenir en compte per als partícips de perfil conservador que busquen certesa en la seva inversió. També poden contractar un pla garantit els inversors de perfil de risc baix que, malgrat que els quedi molt temps per a jubilar-se, no estan disposats a córrer cap mena de risc amb el seu estalvi. En aquest cas, no obstant això, una vegada que venç el termini del pla garantit, l’estalviador ha de buscar un nou pla al qual traspassar el seu estalvi. Les entitats solen oferir sempre un producte de similars característiques, encara que és finalment l’estalviador qui ha de decidir a quin pla traspassa els seus diners.

Rendibilitat final

La rendibilitat final dels plans de pensions garantits dependrà de si el titular es queda o no fins a venciment. En cas afirmatiu, no cal preocupar-se de si les rendibilitats diàries o mensuals no són positives, ja que al vencimineto la garantia s’executa encara que el valor liquidatiu sigui inferior al garantit.

En qualsevol cas, igual que la resta de plans de pensions, els garantits ofereixen una valoració de la participació cada dia. INVERCO ofereix mensualment els rànquing amb les rendibilitats de tots els plans de pensions. A tancament d’octubre, els plans de pensions garantits acumulaven una caiguda mitjana anual del 0,93%. Els millors productes són els plans garantits de “La Caixa PlanCaixa Futur 17”, “PlanCaixa Invest 17” o “Pla Caixa Futur 11” que guanyen més d’un 6% enguany. En aquest cas, els partícips que decidissin traspassar el seu estalvi obtindrien guanys (per a saber a quant ascendeix la rendibilitat total cal tenir en compte el valor de la participació quan es va contractar el producte i a quant està quan s’embeni). Per contra, a la cua de la classificació per rendibilitat dels plans garantits se situen productes com el “Seguretat Activa 2031” de Caixa Galícia o el “Futurespaña Horitzó”, de Caixa Espanya, amb pèrdues superiors al 26% en aquest exercici. En aquests casos, el més encertat és mantenir la inversió, ja que traspassar l’estalvi o reemborsar-lo en aquests moments seria perdre diners.

Fiscalitat

Respecte a la seva fiscalitat, la dels plans de pensions garantits és exactament la mateixa que la dels plans no garantits: redueixen la base imposable del contribuent en límits diversos segons es tracta d’un titular del País Basc, Navarra o el territori general.