Salta el menú de navegació i ves al contingut

EROSKI CONSUMER, el diari del consumidor

Cercador

logotip de fundació

Canals d’EROSKI CONSUMER


Estàs en la següent localització: Portada > Economia domèstica

Aquest text ha estat traduït per un sistema de traducció automàtica. Més informació, aquí.

Com afectaria a Espanya una cosina de risc com la italiana?

Els préstecs serien més cars i amb pitjors condicions de contractació, la qual cosa derivaria en un descens de la liquiditat de famílies i empreses

Img labolsa Imatge: Neil Gould

Si ja són preocupants els nivells actuals de la cosina de risc a Espanya, que avui ha batut màxims històrics en aconseguir 450 punts bàsics, depassar la línia dels 500 punts i el 7% de rendibilitat dels bons a 10 anys (com en el cas italià) podria ser letal per a la nostra economia. Est és el punt de referència que van emprar Grècia, Irlanda i Portugal per reclamar l’ajuda financera dels seus socis de la Unió Europea.

Nivells de cosina disparats

Img labolsa articulo
Imatge: Neil Gould

Els nivells de la cosina de risc s’han disparat a Itàlia fins a superar els 570 punts bàsics i, de pas, han arrossegat a la d’Espanya, on el risc aconsegueix també cotes màximes després d’haver superat en alguns moments els 400 punts bàsics. Això ha arrossegat a la Borsa a caigudes generalitzades en els seus principals índexs, especialment, en el sector bancari.

Les alarmes s’han encès en la Unió Europea i les reunions en els seus òrgans de govern són constants per atallar els problemes d’alguns dels seus membres. Però per entendre la magnitud d’aquestes alces en el deute públic cal conèixer com es calcula aquest paràmetre econòmic i el perill que suposa un increment en la cosina de risc en els seus comptes nacionals.

Els bancs hauran de pagar més si la cosina de risc és més elevada

El problema és que Espanya figura per darrere d’Itàlia (encara que a certa distància a tenor del seu diferencial amb el bo alemany) com la següent peça d’escacs que pot derrocar-se davant la partida que es juga en la Unió Europea.

La cosina de risc es mesura amb el diferencial entre el bo nacional a 10 anys i el germà (conegut com “bund”) al mateix termini. És aquest i no un altre a causa que brinda avui major seguretat i solvència als mercats financers i serveix com a punt de referència pels altres països.

Després de la nova tempesta als mercats financers, el bo alemany a 10 anys paga un interès a la franja de l’1,80%, mentre que el rendiment del bo espanyol està en el 5,78% i els títols italians a 10 anys tenen un rendiment encara més elevat, del 7,2%. Els diferencials resultants d’aquesta operació donarien entorn de 380 punts bàsics, que és la cosina que cotitza Espanya en aquests moments, i encara major a Itàlia, per superar els 550 punts bàsics. En la pràctica, com més gran sigui l’amplitud en aquest diferencial, més difícil serà col·locar el deute públic als mercats, ja que caldrà pagar més per obtenir finançament.

Si els problemes de l’Estat per finançar-se augmenten a mesura que la cosina de risc creix, no és menys cert que també les empreses i entitats privades ho sofriran, especialment els bancs, que hauran de pagar més en funció de si la cosina de risc és més elevada. I com seria la conseqüència directa que tindria sobre la societat? Préstecs més cars i amb pitjors condicions de contractació, la qual cosa derivaria en un descens de la liquiditat per a les famílies i empreses, que tindrien menys diners per reactivar l’economia.

Com afectarien uns nivells més alts?

Davant la situació que viu Itàlia, les notícies de la qual parlen fins i tot de possible intervenció per part de la Unió Europea, les alarmes han saltat també a Espanya, davant la possibilitat d’arribar als nivells del país transalpí. Què passaria si la cosina de risc arribés a franquejar en les properes setmanes la barrera dels 500 punts bàsics?

Depassar la línia dels 500 punts i el 7% de rendibilitat dels bons a 10 anys seria letal per a l’economia espanyola

Si ja és greu estar en els nivells actuals (més cara el finançament, disminució dels marges dels bancs, increment en els tipus d’interès que apliquen als seus productes…), depassar la línia dels 500 punts i el 7% de rendibilitat dels bons a 10 anys, com a Itàlia, podria ser letal per a l’economia espanyola, ja que és el punt de referència que van emprar Grècia, Irlanda i Portugal per reclamar l’ajuda financera dels seus socis de la Unió Europea.

Aquest procés estaria acompanyat per l’estratègia dels grans inversors internacionals de refugiar-se en el bo alemany davant les tensions generades als països perifèrics i pressionar als bons que ofereixen un rendiment superior al 5%, com és el cas espanyol en aquests moments. La rendibilitat en l’última subhasta en el Deute Públic nacional així constata aquesta tendència, ja que s’ofereixen els bons a 5 anys al 4,848% i les obligacions a 10 i 15 anys, al 5,433% i 6,191%, respectivament.

La Borsa de nou contra les cordes

Entre els mercats financers més sensibles a l’increment de la cosina de risc d’un país estan els borsaris, que en aquests processos generen correccions molt severes en les cotitzacions de les accions.

Així ha succeït durant aquesta setmana, quan les fortes baixades han acompanyat a l’alça de la cosina de risc a Espanya i Itàlia. Si ben totes les Borses internacionals han sofert un fort càstig, han estat l’espanyola i la transalpina les més afectades per les retallades.

Han caigut tots els sectors, des de l’energètic fins al de telecomunicacions, però és el bancari el que pitjor ha sortit aturat d’aquest procés a la baixa en les borses europees. Valors com Santander, BBVA, Popular o Bankinter han recollit en la seva cotització la preocupació que la cosina de risc s’hagi incrementat i hagi tornat a màxims històrics.

Poques accions han sortit indemnes d’aquests moviments borsaris i inclinen als principals analistes a apostar per la liquiditat dels inversors, en comptes d’entrar en la renda variable en aquests moments de tensió política i econòmica en alguns països de la Unió Europea.

RSS. Sigue informado

Et pot interessar:

Infografies | Fotografies | Investigacions