Article traduït per un sistema de traducció automàtica. Més informació, aquí.

Com ens afecta un euro car

L'euro ha pujat un 7,5% en el que va d'any i ja s'intercanvia per 1,42 dòlars, el seu nivell màxim històric, la qual cosa pot provocar que es ressentin l'economia, el consum i l'estalvi
Per Gracia Terrón 12 de octubre de 2007

L’euro continua donant mostres de la seva supremacia enfront del dòlar. En els últims dies, la moneda única no fa més que encadenar un nou màxim històric darrere l’altre. Des que la Reserva Federal decretés una baixada del preu del diner als Estats Units (des del 5,25% fins al 4,75%), l’euro no ha deixat de pujar. En l’actualitat, s’intercanvia per 1,42 dòlars, i en el que va d’any la divisa europea s’ha apreciat un 7,5% respecte al dòlar. Ara, lluny de pensar que tenir una moneda forta és positiu per a l’economia, són diverses les institucions que han mostrat la seva preocupació per tenir un euro en tan alt nivell, com és el cas de la Comissió Europea. Si arribés a 1,50 dòlars, alguns experts estimen que podria començar a ressentir-se l’economia d’Euopa a nivell global i l’espanyola, en particular. Quins són, per tant, els efectes de tenir un euro car? Com les monedes, la situació actual presenta una cara i una creu i ha d’analitzar-se des dels dos punts de vista: és possible trobar efectes negatius, però també positius de la pujada de l’euro que afecten l’economia, el consum i l’estalvi.

Per què puja l’euro

Per què puja l'euro

En l’actualitat, la pujada de l’euro es correspon més amb la feblesa de l’economia estatunidenca que amb una fortalesa real de l’europea. El fort dèficit comercial dels Estats Units, la crisi de les hipoteques d’alt risc, i la baixada dels tipus d’interès en aquell mercat han fet que les inversions en dòlars perdin interès. José Luis Martínez, estrateg de Citi a Espanya, afirma que el principal motiu que explica l’actual escalada de l’euro es troba en el descens dels tipus d’interès americans que va decretar la Reserva Federal el passat 18 de setembre, actuació en matèria de política monetària que no s’ha interpretat en el mercat com una decisió puntual. Alguns experts estimen que la Fed americana podria anunciar una nova baixada de tipus, fins a situar-los en el 4,5%, amb la finalitat d’intentar reactivar l’economia estatunidenca i d’evitar que entri en recessió per culpa de la crisi de crèdit que viu actualment.

`

Alguns experts estimen que la Fed americana podria anunciar una nova baixada de tipus, fins a situar-los en el 4,5%

Amb aquesta possibilitat en ment, són nombroses les cases d’anàlisis que creuen que l’euro seguirà fort en els pròxims mesos. Nombrosos analistes estimen que a la fi d’any la divisa europea es canviarà entorn de 1,40-1,45 dòlars, i que en 2008 el canvi podria aconseguir els 1,50 dòlars. El dòlar es deprecia i molt probablement continuarà depreciant-se durant els pròxims mesos, segons afirma l’últim informe d’Estratègia de Bankinter, en el qual s’afegeix que la crisi de crèdit ha forçat a la Fed a iniciar un procés de baixades de tipus “d’abast limitat, però suficient com per a accelerar la caiguda de la divisa americana”.

Impacte positiu d’un euro a l’alça

  • Economia i empreses:

    El principal efecte positiu de tenir un euro car l’aprecien les companyies energètiques que importen el petroli, ja que la factura d’aquest es paga en dòlars. Empreses espanyoles com les petrolieres Repsol o Cepsa, les energètiques com Unión Fenosa, Iberdrola o Endesa i aerolínies com Ibèria, que importen petroli de fora veuen reduïdes les seves factures a l’hora de pagar els barrils de petroli que utilitzen per a després produir els seus diferents articles (convertir-los en carburants, usar-los com a combustible…). Mantenir sanejats els balanços d’aquestes grans empreses és sempre positiu per a l’economia espanyola, sobretot perquè es tracta de companyies que operen en segments estratègics. El seu bon estat de salut confirma que els consumidors podran accedir sense problemes als seus diferents serveis: llum, comprar gasolina, viatjar…

  • Estalvi i inversió:

    El moviment de les divises també té un impacte directe sobre l’estalvi dels inversors. Des del punt de vista de la inversió, amb un euro en trajectòria alcista guanyen interès els instruments referenciats a aquesta divisa i els perden, per tant, els que estan referenciats al dòlar. La rendibilitat de les inversions realitzades als Estats Units depèn en part de la cotització del dòlar. En l’actualitat, per exemple, els fons d’inversió que aposten pel mercat americà estan reduint la seva rendibilitat final, a causa de la feblesa del dòlar. Per contra, guanyen atractiu els fons d’inversió que inverteixen en euros.

  • Un euro car propícia un menor enduriment dels tipus d’interès, la qual cosa donarà major estabilitat a l’euribor

  • Consum:

    La pujada de l’euro pot aprofitar-se, per exemple, per a viatjar a països la moneda principal dels quals és el dòlar, per exemple els Estats Units. La caiguda de la divisa estatunidenca fa que les estades en aquell país siguin ara més barates a com el podien ser, per exemple, fa un any. Amb la inflació controlada als Estats Units, els preus turístics més o menys s’han mantingut, mentre que la pujada de l’euro fa que unes vacances a Nova York o Washington resultin ara entorn d’un 5% més barates que fa un any.

  • Economia:

    Paradoxalment, un efecte positiu que pot desprendre’s de l’actual pujada de l’euro està en la influència per a no pujar els tipus d’interès que genera sobre el Banc Central Europeu. Amb un euro car, l’economia europea necessita una política monetària més laxa i no un enduriment dels tipus d’interès. Això ja s’està reflectint en una major estabilitat per a l’euríbor, índex al qual estan referenciades les hipoteques. Si el BCE no puja tipus, tenint en compte la forta pujada de l’euro i molts altres factors, els préstecs hipotecaris deixaran d’encarir-se o, almenys, ja no ho faran al ritme dels últims mesos.

Un altre efecte que pot anticipar-se de la situació actual que viuen l’euro i el dòlar cal buscar-lo en la influència que genera la Reserva Federal sobre el Banc Central Europeu. Si allí continuen baixant els tipus d’interès, més aviat que tard la institució europea seguirà aquest mateix camí. Aquesta mesura l’agrairien, sobretot, els milers d’hipotecats espanyols, ja que una baixada dels tipus d’interès es reflecteix directament en forma d’abaratiment dels préstecs.

Impacte negatiu d’un euro car

  • Consum:

    A nivell domèstic, tenir un euro car té conseqüències negatives per als turistes estatunidencs que vénen a visitar-nos, ja que els costarà més la seva estada. A l’agost, només un 1,8% dels turistes internacionals que va rebre Espanya van procedir dels Estats Units, enfront del 26,6% d’anglesos, el 22% de francesos o el 14% d’alemanys.

  • Economia:

    També els productes de les nostres empreses resulten menys competitius als Estats Units, amb el que certes companyies perdrien quota de mercat en aquell país. Si l’euro continua encarint-se, els estatunidencs preferiran comprar productes d’altres mercats, com el xinès o el japonès, on l’intercanvi amb la seva divisa no s’ha depreciat tant. Les exportacions europees podrien, per tant, ressentir-se. En el cas espanyol, un 17% de les nostres exportacions es dirigeixen als Estats Units, percentatge que podria disminuir. En qualsevol cas, el gruix del comerç exterior espanyol es realitza amb països europeus, principalment amb Alemanya, amb el que no s’espera un fort impacte econòmic derivat de la pujada de l’euro en aquest sentit.

  • Si l’euro continua encarint-se els Estats Units preferirà comprar en altres mercats i les exportacions podrien disminuir

  • Inversió:

    En Borsa, la pujada de l’euro genera incertesa puix que pugui influir sobre el creixement econòmic. Històricament s’ha comprovat que en etapes de forts ascensos per a la moneda única, la confiança inversora decau.

En definitiva, un euro car afecta, sobretot, a les empreses que basen gran part del seu creixement en el comerç amb els Estats Units. Des de Santander Investment estimen que entre el 20% i el 25% dels ingressos i els beneficis de les companyies del Vell Continent es comptabilitzen en dòlars. Si l’euro continua pujant, una part important dels resultats que obtinguin aquestes companyies podria evaporar-se en realitzar el canvi a euros. Així, una empresa que guanyi 100 milions de dòlars, amb el canvi a l’inici de l’any (quan un euro valia 1,32 dòlars) hagués guanyat 75 milions d’euros. Ara, amb el tipus de canvi fixat en un euro igual a 1,42 dòlars, els seus guanys es reduirien a 70 milions d’euros.

A Europa es veuen afectades companyies automobilístiques que exporten entorn d’un 50% de la seva producció als Estats Units, com és el cas de l’alemanya Daimler Chrysler (exporta un 53% a Amèrica, un 20% a Europa, un 7% a Àsia). BMW o Volkswagen són unes altres de les empreses que poden sofrir en borsa i en el seu compte de resultats, per l’ascens de l’euro.