Salta el menú de navegació i ves al contingut

EROSKI CONSUMER, el diari del consumidor

Cercador

logotip de fundació

Canals d’EROSKI CONSUMER


Estàs en la següent localització: Portada > Economia domèstica

Aquest text ha estat traduït per un sistema de traducció automàtica. Més informació, aquí.

Deute públic, com es compra?

L'adquisició de títols de deute públic pot realitzar-se obrint un compte al Banc d'Espanya o a través d'intermediaris financers

Img euros Imatge: Robert Brook

L’escalada de tensió experimentada pel deute públic espanyola en els últims temps ha obligat al Govern a un augment dels seus costos per finançar-se. Davant l’escassa demanda registrada en les seves emissions, el Tresor espanyol es veu forçat a oferir una rendibilitat cada vegada major a canvi dels seus títols de deute públic. No obstant això, aquesta major rendibilitat implica un major risc, a causa de la creixent desconfiança dels mercats en la capacitat d’Espanya per fer front als deutes. Així i tot, els experts consideren el deute públic com una de les millors opcions per a inversors amb un perfil conservador. En el present article es mostra el procediment necessari per adquirir títols del Tesoro i s’expliquen les claus per moure’s dins del mercat de deute públic espanyol.

Mercats de deute públic

Img euros articulo
Imatge: Robert Brook

Hi ha dos mercats diferents en els quals es pot dur a terme la compra, o venda, de deute públic espanyola. Tal com informa la web del Tresor Públic, l’inversor pot optar entre el mercat primari o el secundari.

  1. Mercat primari

    L’adquisició de valors al mercat primari es realitza al moment en què aquests s’emeten, mitjançant subhasta, i es coneix com a subscripció. És el mercat recomanat per als inversors particulars, ja que l’operació resulta més senzilla i econòmica, amb comissions per compra, o venda, més baixes. Però sempre que inverteixin amb la intenció de mantenir-se a venciment, fins avui acordada, doncs en aquest cas l’Estat assegura, per llei, el capital i els interessos pactats.

  2. Mercat secundari

    Una vegada que s’han emès els valors del Tesoro, tots es negocien en aquest mercat on participen la immensa majoria dels bancs o intermediaris financers. Ofereix la possibilitat de comprar títols ja emesos o de vendre els que ja té en cartera l’inversor, podent fer-ho a través d’aquestes entitats; però llavors es regiran pels preus de mercat, renunciant a les garanties signades en comprar l’actiu.

    Com a avantatge, l’inversor pot invertir a terminis diferents dels 6, 12 i 18 mesos de les lletres o dels 3, 5, 10, 15 i 30 anys de bons i obligacions. És un mercat professionalitzat, car per a operacions minoritàries i que no ofereix alta liquiditat. Fluctua diàriament en funció de diferents variables com l’oferta, la demanda, els tipus d’interès o la situació i evolució econòmica del país emissor.

    A més, ha de tenir-se en compte que el preu dels actius es mou de manera inversa a la seva rendibilitat. També es poden comprar o vendre valors del Tresor al mercat secundari a través de la Borsa al Mercat Electrònic Borsari de Deute Públic. L’ordre de compra s’ha de presentar mitjançant un membre de la Borsa, o de qualsevol un altre intermediari financer, qui la tramitarà en col·laboració amb una de les entitats gestores membres de la Borsa.

Tipus de valors

Els valors o títols de deute públic es divideixen a les següents classes:

  • Lletres del Tesoro: valors de renda fixa a curt termini, emesos mitjançant subhasta a 3, 6, 12 i 18 mesos. El seu import mínim és d’1.000 euros i les peticions per import superior han de ser múltiples d’1.000. Són valors emesos al descompte, el seu preu d’adquisició és inferior a l’import que l’inversor rebrà al moment de reemborsament, sent la diferència l’interès generat per la lletra.

    Com són valors a curt termini, les variacions del seu preu al mercat secundari solen ser bastant reduïdes i suposen un menor risc per a l’inversor que necessiti vendre’ls abans de venciment.

  • Bons i obligacions de l’Estat: valors emesos a un termini superior a dos anys. Igual que les lletres, s’emeten mitjançant subhasta competitiva i amb un import mínim d’1.000 euros. El Tresor ven bons a tres i cinc anys i obligacions a 10, 15 i 30 anys.

Procediment i canals de compra

Els inversors que vulguin adquirir títols de deute d’Espanya poden fer-ho mitjançant un procediment senzill, a través dels següents canals:

  • Bancs i intermediaris financers: bancs, caixes, societats o agències de valors. El major problema radica en les seves elevades comissions, que van des de les comissions per transferència d’efectiu (per amortització, una vegada finalitzi el producte, o per al pagament d’interessos), fins a possiblement per la compra, venda i subscripció dels títols.

  • Banc d’Espanya: permet estalviar diners en comissions, ja que no precisa intermediaris. Solament es cobren comissions per transferència d’efectiu. Haurà d’obrir-se un compte de valors al Banc Central, vinculada amb un altre compte corrent, sense cap tipus de comissió. Aquest compte solament serà vàlida per operar al mercat primari. Però per operar en el secundari, s’haurà de transferir el deute al compte vinculat i aquest procés sí comporta comissions. Hi ha dues opcions:

    • Internet: a la web. Es precisa un certificat digital o DNI electrònic per operar i obrir un compte.
    • Sucursal: l’inversor haurà d’acudir a una sucursal del Banc d’Espanya proveït del DNI, número de compte bancària i diners en efectiu o un xec per obrir el compte. Quan es necessiti vendre els títols abans del venciment, ha de donar-se l’ordre a l’entitat financera on es van adquirir. Si els valors es van comprar de forma directa al Banc d’Espanya o a través d’Internet, l’ordre pot tramitar-se mitjançant un intermediari financer o a través d’una entitat gestora.

Quan adquirir deute públic?

A l’inici de l’any, el Tresor publica en el Butlletí Oficial de l’Estat el calendari de subhastes, amb vigència durant tots els mesos d’aquest any. Si bé, es reserva la possibilitat de convocar subhastes addicionals o de cancel·lar alguna de les programades. Al seu web es publiquen i actualitzen les dates de les subhastes.

Les peticions han de fer-se amb una antelació suficient perquè els diners estigui a poder del Banc d’Espanya abans de les 14:00 hores del dia de la subhasta. Si bé, es recomana fer-ho dos dies hàbils abans. El calendari inclou no solament les dates de subhasta, sinó també les de presentació de peticions i desemborsament.

Les peticions han de fer-se amb antelació suficient perquè els diners estigui al Banc d’Espanya abans de les 14:00 hores del dia de la subhasta

Les peticions de subscripció poden ser de dos tipus:

Et pot interessar:

Infografies | Fotografies | Investigacions