Les inversions vinculades al clima han pres un gran impuls a Espanya, on es comercialitzen més de 15 fons inversors d’empreses que desenvolupen energies alternatives. Els seus resultats han llançat rendibilitats superiors al 100% en els últims tres anys, i encara que no es descarta l’amenaça d’un “boom” especulatiu, el ventall d’inversions climàtiques continua explorant nous productes. Els bons de consciència climàtica -llançats enguany en el mercat espanyol- i els “futurs climàtics”, compromisos financers similars als “futurs de canvi” però els resultats del qual depenen directament de les fluctuacions del vent, la neu i els nivells de precipitacions en determinades regions, són algunes de les opcions actuals i futures per als inversors amb consciència mediambiental.
Auge del sector
La urgència per complir el tan esmentat Protocol de Kyoto ha propiciat un bon clima per a alguns productes financers. L’impuls fiscal atorgat a les empreses que produeixen energies renovables -encara que considerat “tebi” per les organitzacions ecologistes com a resposta a la greu situació mediambiental que viu el planeta-, ha pujat la seva cotització en borsa, i això ha tingut com a conseqüència la consolidació de fons d’inversió que aposten per elles amb bones rendibilitats i prospecció de futur.
Analistes del sector, no obstant això, han advertit en l’últim temps que les valoracions d’alguns productes són “exagerades”, pel fet que les inversions relacionades amb energies renovables s’han posat de moda. Però les inversions climàtiques no es limiten al comportament d’aquestes empreses “netes” en el parquet. L’oferta inclou bons i emissions de CO₂, i preveu el desenvolupament de nous productes d’imminent aparició, més sofisticats i encara en desenvolupament a Espanya.
Els bons de consciència climàtica garanteixen als compradors un reemborsament mínim del 105% en cinc anys
Una opció financera relacionada amb el clima per a invertir en renda fixa són els bons de consciència climàtica, un producte dirigit tant al petit inversor com a les empreses, que garanteix als compradors un reemborsament mínim de 105% al moment del seu venciment en cinc anys. Aquests bons són un dels indicadors de l’auge de les inversions climàtiques, ja que compren drets d’emissió de CO₂, quotes que les empreses necessiten per a realitzar la seva activitat productiva dins d’un total màxim d’emissió permès. Així, segons els seus promotors, l’atractiu dels bons és que permeten als qui els adquireixen reduir la capacitat d’emissió de gasos d’efecte d’hivernacle intervenint en els drets disponibles en el mercat. Al seu torn, és el primer del seu tipus que ofereix destinar el 100% del producte de la venda només a projectes futurs en els camps de les energies renovables i l’eficiència energètica, secundant així la protecció del clima.
La Borsa espanyola de Drets d’Emissió de Diòxid de Carboni, ofereix un sistema electrònic de negociació de drets d’emissió de CO₂ que facilita a les empreses comercialitzar en un mercat comú els excedents o dèficit per a complir les exigències del Protocol de Kyoto, en el qual estan implicades més de 1.000 empreses espanyoles i 12.000 europees. D’aquesta manera, si una empresa excedeix el límit permès d’emissions pot adquirir més en la borsa, o vendre el que no hagi emprat. En 2006, aquest mercat va aconseguir un volum de negociació de 15.000 milions d’euros, xifra que multiplica per tres la registrada un any abans i que confirma l’auge del sector.
Futurs climàtics
El pronòstic del temps és un de les poques dades que pot obtenir-se minut a minut. Encara que no existeix en la seva predicció un 100% de seguretat, sí que es pot garantir que la seva fiabilitat és pròxima al 80%. Per aquest motiu, s’ha considerat interessant dissenyar noves maneres d’explotar les fluctuacions climàtiques. Així, els futurs climàtics són productes financers derivats i lligats a condicions meteorològiques a tot arreu del planeta: des de tempestes a Kansas i nevades anticipades a Holanda, fins a una primavera freda a Nova York. La seva particularitat és que aquests contractes contreuen responsabilitats financeres directes sobre temperatura, pluja, nevades, vent, huracans, tifons, altura de les ones, gebre, humitat o hores de sol -que influeixen en la producció de diversos béns-, previstes per a determinades zones geogràfiques. Les empreses interessades compren aquestes previsions amb la finalitat de cobrir-se dels imprevistos del clima.
Els contractes climàtics s’han multiplicat per cent en els últims quatre anys pel fet que les empreses necessiten transferir el risc d’un clima advers a inversors externs. Durant algun temps va ser un negoci complementari de les empreses energètiques, però ara s’ha ampliat el ventall de possibles beneficiaris. D’aquesta manera, per a l’inversor comú és possible invertir en ells a través de fons comuns o de risc.
Es pot invertir en fons climàtics a través dels fons comuns o de risc
A Espanya, el mercat de futurs climàtics no està encara massa desenvolupat, encara que s’aniran introduint, donada la proliferació d’instruments financers climàtics, segons asseguren fonts de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV). Així ho confirmen també algunes empreses del sector financer, que destaquen la seva novetat en l’àmbit espanyol.
L’impuls d’aquesta mena d’inversió va arribar en 1999, quan el Chicago Mercantile Exchange (CME) dels Estats Units va començar a oferir productes financers derivats de futurs del clima. Molts operadors de la Borsa atribueixen la seva proliferació als denominats hedges fund, fons d’inversió especials que es caracteritzen per comprar i vendre contractes basant-se en la variació al minut dels pronòstics borsaris. A la Xina, des de mitjan 2006 existeixen gestores que estan desenvolupant aquest tipus d’instruments financers, principalment destinat al comerç agrícola. Al país asiàtic ja s’han dissenyat els contractes, que es basen en un índex de temperatura especial. Allí s’espera que siguin un instrument útil per als productors agropecuaris i per al negoci agrícola en general.
Fons “nets”
Els productes menys sofisticats relacionats amb el clima són els fons d’inversió. Es tracta de carteres que inverteixen exclusivament, o en la seva gran majoria, en empreses l’activitat de les quals està associada a la producció d’energies netes i alternatives, de manera directa o a través de la recerca i desenvolupament en aquesta matèria.
Els fons de bandera espanyola asseguren a venciment, com a mínim, el 95% de la inversió inicial, i la seva rendibilitat està lligada a 10 empreses de tot el món relacionades amb el sector de l’aigua, entre les quals figura Veolia Environnement, la major companyia del món en aquest sector. L’H₂O & Renovables, en canvi, inverteix el 75% en renda variable d’empreses relacionades amb energies renovables.
Algunes gestores han experimentat en 2007 guanys superiors al 26%
No obstant això, l’estrella del mercat espanyol és el Merrill Lynch New Energy que acumula una rendibilitat a un any del 41,8% en dòlars. Aquest fons inverteix en valors cotitzats d’empreses internacionals amb una presència significativa en els sectors d’energies alternatives i de tecnologies relacionades amb l’energia.
Les primeres gestores que van veure l’oportunitat del canvi climàtic són Vontobel, Pictet i SAM, les que millors comportaments han experimentat en 2007 entre l’oferta disponible. D’aquesta manera el fons d’inversió Vontobel GT New Power Tech ha presentat en el que va de l’any guanys de més d’un 26%; i el SAM Smart Energy Fund, pujades superiors al 12%.
