Article traduït per un sistema de traducció automàtica. Més informació, aquí.

Els efectes de la fallida de Lehman en Borsa

Els mercats internacionals van registrar la major caiguda des del 11-S i l'Ibex-35 està en nivells que no es veien en els últims dos anys, després de caure entorn del 5%
Per José Ignacio Recio 18 de setembre de 2008
Img lehmanbrothers
Imagen: conorwithonen

Pànic venedor en les borses internacionals

Els efectes de la declaració de fallida per part de Lehman Brothers no s’han fet esperar i les borses internacionals han caigut en picat, deixant-se entre un 4% i 5% el dilluns posterior a l’anunci de fallida del banc d’inversió nord-americà. Aquesta caiguda és la més important des dels atemptats de les Torres Bessones als Estats Units el 11-S, i ha afectat a tots els sectors, encara que són els bancaris i les asseguradores els que la pateixen amb major virulència.

Davant el negre panorama financer internacional, el pànic s’ha apoderat dels inversors en renda variable que llancen ordres massives de venda, mentre que la Reserva Federal estatunidenca (Fed) ha acordat mantenir en el 2% els tipus d’interès, amb el que segueixen en el seu nivell més baix des de novembre de 2004, malgrat l’agreujament de la crisi financera després de la suspensió de pagaments de Lehman Brothers. Després del nou “dilluns negre”, el Dow Jones ha recuperat un 0,55%, mentre que el Nasdaq Composite ho fa en un 1,36%. L’Ibex-35, per part seva, pujava un tímid 0,11% en la seva cotització.

Qui tingui invertit en la renda variable espanyola 20.000 euros haurà perdut com a mitjana en una sola sessió gairebé 1.000 euros

Pel que respecta a la renda variable espanyola, en tònica amb els restants mercats borsaris, ha caigut amb una força inusitada liderada pel sector bancari, amb els grans grups financers al capdavant (Santander i BBVA), però també els mitjans i petits com el Popular, Sabadell, Banesto, Bankinter, Guipuzcoano o Pastor entre altres, que han perdut entre el 4 i el 6% de la seva cotització. Per a comprovar la magnitud del “crack”, n’hi ha prou amb saber que solament el sector bancari va perdre aquest “dilluns negre” gairebé vuit mil milions d’euros en capitalització borsària.

Pànic venedor en les borses internacionalsCom a conseqüència d’això, l’Ibex-35 ha baixat gairebé el 5%, el que li situa a nivells de fa dos anys, i per sota de la barrera dels 11.000 punts. Els efectes que ha tingut en els petits i mitjans inversors han estat realment importants: una persona que tingui invertit en la renda variable espanyola un total de 20.000 euros haurà perdut com a mitjana en una sola sessió borsària res menys que gairebé 1.000 euros. I el que és pitjor, aquestes pèrdues es poden anar ampliant en els pròxims dies si continua l’efecte va dominar i es declaren en fallida més bancs d’inversió i asseguradores.

Enduriment dels crèdits

Un dels efectes més directes d’aquesta crisi financera sobre els consumidors és l’aplicació d’unes condicions més restrictives per part de les entitats creditícies a l’hora de concedir un préstec.

Si fins fa pocs mesos amb solament aportar la nòmina i una vida laboral de diversos anys era suficient per a accedir al finançament d’una hipoteca o un préstec personal, en aquests moments les fonts consultades admeten que “les condicions s’han endurit notablement” demanant més avals i, en molts casos, disposar d’una nòmina per sobre de la mitjana nacional. Si no es compleixen aquests requisits, la resposta dels bancs i caixes d’estalvi és diàfana: “no li ho podem concedir”. En algunes sucursals bancàries fins i tot hi ha ordres per a limitar al màxim la concessió de crèdits, i solament aquelles persones que puguin justificar una economia sanejada o l’existència d’un patrimoni estan en condicions d’accedir a una línia de finançament.

Noves fallides?

Noves fallides?La crisi que ja ha sacsejat a Lehman Brothers planeja sobre altres empreses nord-americanes del sector bancari i assegurador. En concret, aguaitava a l’asseguradora American International Group Inc (AIG), però la Reserva Federal dels Estats Units ha pres el control del 80% de la mateixa per a salvar-la de la fallida. El préstec inclou “condicions i terminis concebuts amb la finalitat de protegir els interessos del Govern dels EUA i els contribuents”, segons diu el comunicat de la Fed. Però, en què consisteix realment aquesta operació? Ben senzill: en què els accionistes perden la major part de la seva inversió, però a canvi s’evita la major fallida de la història.

Malgrat aquests greus tremolors “no es pot parlar d’ensulsiada del sistema financer”, segons Juan Ramón Caridad, director de producte d’Atles Capital, “ja que això succeiria quan es posessin en dubte les contrapartides que ofereixen els bancs, i de moment els productes que proporcionen als seus clients no estan sota sospita”. L’expert apunta que el que ha deslligat aquesta inestabilitat en el mercat financer és “el fet que no s’hagi intervingut en Lehman i sí en altres bancs relacionats amb les hipoteques escombraries, la qual cosa ha portat a plantejar-se què faran amb altres empreses que presentin dificultats; aquí radica el dubte que genera aquesta inestabilitat”.

La incidència de la crisi de Lehman a Espanya serà mínima a l’ésser un producte poc estès en el panorama financer espanyol

Respecte a la crisi de Lehman Brothers, els qui hagin contractat un producte estructurat que tingui com a emissor al banc d’inversió nord-americà estaran més directament afectats per la seva fallida, la mateixa que ha provocat un esclat financer mundial les dimensions del qual encara es desconeixen. No obstant això, sembla que la incidència entre els inversors espanyols -com assenyala Caridad- serà “mínima, ja que no és un producte que estigui massificat en el panorama financer espanyol”. Però si es té la desgràcia de formar part dels afectats, s’estarà davant un greu problema degut a la suspensió de pagaments d’aquest banc d’inversió. Per què motius? Fonamentalment, perquè té contractat un actiu financer (bo, dipòsit, etc.) d’un banc que ha ordenat la suspensió de pagaments, la qual cosa suposa que de moment no podrà cobrar l’invertit. Senzillament, caldrà “posar-se a la cua”, al costat de la resta d’afectats, per a poder recuperar el total o almenys part de la quantitat dipositada.

Clients de la banca privada

Encara que gairebé totes les entitats disposen en aquests moments d’algun producte, bé en forma d’estructurats o de fons d’inversió, relacionats amb el banc nord-americà, “la seva incidència entre els usuaris de productes bancaris no és ressenyable, és mínima”, segons apunta l’analista d’Atles Capital. Els clients de la banca privada, no obstant això, estan més exposats a l’efecte de la fallida de Lehman Brothers, ja que segons diferents fonts del mercat, alguns posseeixen en la seva cartera estructurats emesos pel banc en fallida, i “poden perdre la totalitat de l’invertit, en entrar en fallida l’emissor”.