Salta el menú de navegació i ves al contingut

EROSKI CONSUMER, el diari del consumidor

Cercador

logotip de fundació

Canals d’EROSKI CONSUMER


Estàs en la següent localització: Portada > Economia domèstica

Aquest text ha estat traduït per un sistema de traducció automàtica. Més informació, aquí.

Fons, les conseqüències d’invertir en empreses que fan fallida

Patrimoni i rendibilitat es redueixen si la companyia fa fallida, però la pèrdua derivada per la inversió en un actiu no pot superar el 10%

  • Autor: Per
  • Data de publicació: Dijous, 23deOctubrede2008
Img fondos Imatge: Kelly B

Fons "Lehman"

/imgs/2008/10/fons.art.jpgLa fallida del banc d’inversió Lehman Brothers està deixant una infinitat d’afectats pel camí. A més dels bancs i nombroses empreses, són molts els particulars que veuen caure el seu patrimoni personal per culpa de la fallida. Entre altres, els partícips d’alguns fons d’inversió. A Espanya, nombroses gestores havien apostat per invertir en els actius d’aquest gegant, sobretot en bons i accions, per a diversificar les carteres dels seus fons. Ara, aquests actius han perdut tot el seu valor, la qual cosa s’ha notat en la rendibilitat d’aquests productes. En general, quan una empresa d’inversió va a la fallida, els particulars sofreixen en les seves pròpies carns una devaluació dels actius amb participació en aquesta companyia. En el cas dels fons d’inversió, no obstant això, la caiguda no és dràstica, sempre que el gestor hagi portat una bona administració, perquè la filosofia d’aquests productes és diversificar entre multitud de fórmules d’inversió. A més, la normativa que regula els fons (Reial decret 362/2007, de 16 de març, pel qual es modifica el reglament pel qual es desenvolupa la Llei 35/2003, de 4 de novembre, d’institucions d’inversió col·lectiva) indica que qualsevol pèrdua relacionada amb un actiu concret no pot superar el 10%.

La recent fallida de Lehman ha creat un forat de 300 milions d’euros en els fons d’inversió espanyols. És a dir, segons la Comissió Nacional del Mercat de Valors, les gestores espanyoles tenien invertits uns 300,2 milions d’euros en actius del gegant estatunidenc, a través de fons d’inversió i SICAVS (instrument d’inversió per a grans patrimonis). En concret, 242,7 milions estaven invertits en fons, i 57,5 milions a SICAVS. Si bé en aquests últims instruments la inversió està restringida a grans patrimonis (el que ha deixat afectades a múltiples fortunes), en el cas dels fons d’inversió, els perjudicats han estat nombrosos petits estalviadors. De fet, la CNMV ha detectat 53 gestores, amb 129 fons implicats. Hi ha productes infectats de gestores tan conegudes com BBVA, Bansabadell, Caixa Catalunya o Gesmadrid (la gestora de Caja Madrid). Segons dades de Bloomberg, BBVA Gestió podria ser una de les gestores més perjudicades, amb 86,5 milions d’euros afectats.

Els actius més segurs són ara els de deute públic o els fons d’inversió que inverteix en ella

En les categories de renda fixa, per exemple, alguns fons que han vist caure la seva rendibilitat són el BBVA Diners, Diners II o Diners IV, Diners Plus o Bons Tresoreria (tots ells de BBVA Gestió), els fons de Fortis: Fortis Money Euribor 3 mesos, Fortis Money Plus, Fortis Money Dinamic Euro o els de Gesmadrid (Plusmadrid Valor, Plusmadrid Estalvi o Fontesorería.

Tots aquests productes han perdut rendibilitat en les últimes setmanes, sobretot després de conèixer la fallida de Lehman Brothers ja que els actius en els quals invertien relacionats amb aquest banc (accions o bons) han perdut pràcticament tot el seu valor. Després de l’ocorregut amb Lehman i la crisi financera mundial, en aquests moments els actius més segurs són els de deute públic o els fons d’inversió que inverteix en ella, segons assegura Alicia Jiménez, directora d’anàlisi de Self Trade.

Quan està afectat un fons

Un fons d’inversió compon la seva cartera, en general, de nombrosos títols que, segons la seva naturalesa, poden ser de renda fixa, renda variable o altres productes més sofisticats, com derivats (opcions i futurs)… Quan una empresa en la qual inverteixen va a la fallida, impacta directament en la seva rendibilitat, ja que els actius d’aquesta empresa redueixen el seu valor a zero.

En la majoria dels casos, les empreses en les quals inverteixen els fons d’inversió cotitzen en Borsa, per la qual cosa són les seves accions les que perden pràcticament el seu valor. Com a exemples, poden citar-se els casos d’Enron o Worldcom, les accions dels quals es van reduir pràcticament a zero després d’anunciar la seva fallida, la qual cosa va repercutir en els fons d’inversió que tenien posicions en aquestes companyies.

Quan una empresa va a la fallida, els seus actius redueixen el seu valor a zero

Les grans empreses solen realitzar emissions de deute, llançant al mercat títols de renda fixa, com a bons, cèdules o pagarés, en les quals també poden invertir els fons d’inversió. Aquestes emissions entren dins del que es denomina renda fixa privada.

Quan una empresa fa fallida, depenent de la seva grandària i de les emissions que hagi fet, el normal és que quedin afectats tant els fons de renda variable (els que inverteixen en Borsa), com els de renda fixa (que inverteixen en títols aparentment segurs). De fet, l’impacte en els fons de renda fixa sol ser més sorprenent, ja que l’oscil·lació de la rendibilitat d’aquests productes acostuma a ser petita. Per tant, quan ocorre un succés extraordinari, com una fallida d’una empresa en la qual participen, la caiguda en la seva rendibilitat sol ser bastant cridanera. Això li ha ocorregut, per exemple, al fons d’inversió Euro Cash (de Renda 4): en els últims quatre anys, els seus guanys mitjans anuals aconseguien el 2,5%. De fet, al tancament del primer semestre de l’any acumulava també uns guanys interanuals del 2,2%. La rendibilitat del producte, no obstant això, ha caigut en picat en les últimes setmanes, sobretot després de l’anunci de fallida de Lehman Brothers, ja que el fons mantenia fortes inversions en bons del banc estatunidenc. En l’actualitat, la seva rendibilitat anual és del 0,5%, bastant per sota de la mitjana de la seva categoria (que guanya un 2,66% en els últims 12 mesos).

Paginació dins d’aquest contingut


Et pot interessar:

Infografies | Fotografies | Investigacions