Salta el menú de navegació i ves al contingut

EROSKI CONSUMER, el diari del consumidor

Cercador

logotip de fundació

Canals d’EROSKI CONSUMER


Estàs en la següent localització: Portada > Economia domèstica

Aquest text ha estat traduït per un sistema de traducció automàtica. Més informació, aquí.

Gregorio Esquerre, director del Servei d’Estudis de l’Institut d’Estudis Econòmics (IEE)

Els bancs són més exigents a l'hora de concedir un crèdit

Gregorio Esquerre és director del Servei d’Estudis de l’Institut d’Estudis Econòmics, institució creada en 1979 per promoure, realitzar i difondre treballs i recerques sobre matèries econòmiques i socials, especialment les que afecten a Espanya i a les seves relacions amb Europa. A més, com a professor titular d’economia aplicada de la Universitat Nacional d’Educació a Distància (UNED) manté una atenció constant a tot quant esdevé en l’economia espanyola i mundial, la qual cosa li porta a pensar que en l’actualitat estem davant un canvi de cicle expansiu al nostre país. Assegura que el creixement és ara menor, encara que no estem en recessió, i en la seva opinió, la crisi crediticia que ha esclatat a Estats Units i que s’ha portat a diverses entitats financeres per davant no va a tenir efectes desastrosos a Espanya. Estima que la crisi ha implicat una pujada de l’euríbor i un encariment de les hipoteques, encara que per al proper any és possible que les quotes hipotecàries es redueixin, a conseqüència de baixades en l’índex. Però Gregorio Esquerre assenyala també que ara ho tenen una mica més difícil els que estan buscant hipoteca per comprar-se un pis, perquè les entitats es mostren més cautelosas en concedir crèdits i han endurit alguns dels seus requisits per donar finançament.

Quines conseqüències pot tenir sobre la butxaca dels consumidors espanyols l’actual crisi del crèdit que es viu als mercats?

La crisi crediticia, que té el seu origen al mercat hipotecari ‘subprime’ (préstecs concedits a persones amb baixa qualitat crediticia) d’Estats Units, on algunes empreses han fallt, ha tingut un efecte indirecte sobre el mercat financer europeu, que ha estat impulsar els preus de l’euríbor. Això, per a les famílies, suposa un major encariment de les seves quotes hipotecàries. A més, en certa manera les entitats financeres s’han tornat una mica més dures a l’hora de concedir nous préstecs. La flexibilitat de fa uns anys ha deixat pas a condicions una mica més exigents, ja que a bancs i caixes també els costa ara més aconseguir finançament al mercat interbancari. Això pot afectar a qui estigui buscant un crèdit o una hipoteca, perquè li poden exigir certes condicions més dures que abans. Les entitats són més cautelosas. Previsiblement, en els propers mesos hi haurà menys volum de crèdit a més cost per a les famílies.

A més de l’encariment de les quotes hipotecàries, com a conseqüència de la pujada de l’euríbor, les famílies que tinguessin inversions en borsa també s’estan veient afectades per una pèrdua del valor de les seves accions, ja que les caigudes han estat generalitzades.

Seguiran encarint-se les hipoteques a tipus variable o, dit d’una altra manera, seguirà pujant l’euríbor?

És difícil albirar l’euríbor a futur. Si que crec que està en nivells màxims o propers a ells. En els propers mesos, podríem veure l’indicador una o dues desenes per sobre del seu nivell actual, però no s’aveïna un escenari pitjor. El proper any no es va a allunyar dels nivells actuals, amb el que ja podem parlar de certa estabilitat.

Podrem, llavors, veure a l’any que ve fins i tot baixades en l’euríbor?

Sí, en 2008 fins i tot podríem veure una baixada de l’euríbor. Assistirem a una etapa de normalització. Sens dubte. Amb la incertesa crediticia que ha ajornat la intenció del Banc Central Europeu de pujar els tipus d’interès a Europa, no es pot pensar en un escenari de futures i perllongades noves pujades per a l’euríbor, sinó més aviat d’estabilitat i fins i tot de baixades en l’exercici proper.

Sofriran els bancs espanyols?

En certa manera estan sofrint ja que les entitats financeres espanyoles apel·laven molt als mercats interbancaris europeus per sol·licitar finançament. No obstant això, a Espanya no hi ha problemes de morositat (les famílies paguen, i els nivells de morosos són molt baixos), i la gestió del risc que realitzen les entitats és molt professional. Si que ha empitjorat la percepció del risc. “A Espanya encara no hi ha problemes de morositat”

És bon moment per contractar una hipoteca a tipus fix?

Doncs sincerament no crec que sigui el millor moment per subscriure un préstec d’aquest tipus. En general, les hipoteques a tipus fix es concedeixen a terminis d’amortització més curts que les hipoteques a interès variable, amb el que les quotes mensuals a pagar són més altes. A més, els seus tipus d’interès segueixen sent més alts i les seves comissions d’amortització també són més elevades. En aquests moments, en els quals s’espera que l’euríbor s’estabilitzi o que fins i tot pugui començar a baixar, no té molt sentit hipotecar-se a interès fix, ja que en principi es va a pagar més amb aquest tipus de crèdits. Abans, quan els tipus d’interès estaven més baixos i es tenia clar que la seva tendència era alcista, sí que tenia més sentit contractar aquest tipus de préstecs a interès fix.“No crec que sigui el millor moment per subscriure un préstec a tipus fix”

En quin tipus d’actius recomanaria invertir en aquests moments?

Crec que davant el cicle econòmic incert en què ens trobem, seria prudent que les famílies intentessin estalviar més i, alhora, reduir el seu deute. En qualsevol cas, sempre una bona cartera d’inversió és aquella que està diversificada. Crec que és bé que l’habitatge segueixi considerant-se com la inversió principal. A més, qui aposti per la borsa hauria de fer-ho pensant en el llarg termini. Tampoc està de més incloure en la cartera instruments de previsió com PIAS (plans individuals d’estalvi sistemàtic) o plans de pensions. Amb els tipus d’interès actuals, també han cobrat atractiu els dipòsits remunerats i certs actius de deute públic. Són actius sense risc i amb una rendibilitat molt raonable. Sempre caldrà veure el nivell de risc que cadascun està disposat a assumir. A llarg termini, això sí, històricament s’ha demostrat que la borsa i la inversió immobiliària són dues dels actius més rendibles.

En la seva opinió existeix bombolla immobiliària a Espanya? Per què?

No crec que existeixi bombolla immobiliària. Les condicions estructurals han canviat en certa manera i ara sí s’està notant una certa desacceleració en els preus, però crec que seguiran pujant. No al ritme al que van escalar fa uns anys, amb revaloracions superiors al 15% en un any, sinó en nivells molt més moderats. No és moment, per tant, de pensar que es pot donar un pelotazo amb la inversió en habitatge. També cal tenir clar que ara es triga bastant més a vendre un pis. I cal tenir en compte l’encariment del 10% que suposa el pagament d’impostos d’un pis. Abans, en ple ‘boom’ immobiliari, aquest cost es podia recuperar i rendibilitzar la inversió en mesos. Ara, pot ser que calgui esperar, com a poc, dos o tres anys. Això sí, davant el refredament que sofreix ara el mercat, els compradors tenen ara més possibilitat per negociar una rebaixa en els preus.

Poden començar a baixar els preus dels pisos?

Crec que els preus no van a baixar. De fet, no retardaria la compra d’un pis pensant que poden baixar els preus, perquè crec que això no es va a produir.

Espera noves pujades de tipus d’interès a Europa? Fins a quin nivell?

El Banc Central Europeu va insinuar al juliol que pujaria tipus. No obstant això, la crisi del crèdit que ha esclatat a Estats Units li ha obligat a postergar aquesta decisió. La seva principal preocupació és que no existeixin tensions inflacionistes a Europa que, de moment, manté el seu nivell d’IPC per sota de l’objectiu, del 2%. Crec que el BCE podria augmentar els tipus, com a molt, fins al 4,25%. En el cas que el BCE pugi els tipus d’interès, la conseqüència serà un nou encariment de la quota dels préstecs que els espanyols hagin contret amb els bancs i caixes. “Crec que el BCE podria augmentar els tipus a Europa fins al 4,25% com a molt”

En qualsevol cas, el BCE també tindrà en compte la decisió de la Reserva Federal, que va a emprendre una baixada dels tipus d’interès (a Estats Units se situen en el 5,25%, mentre que a Europa estan en el 4%). És probable que el BCE els pugi a Europa fins al 4,25%, per després començar també a baixar-los. En aquest cas, les famílies que tinguin crèdits i hipoteques a tipus variable estaran una mica més esplaiades en la seva cita mensual amb el banc.

Si decau la compra d’habitatge Pot guanyar atractiu el lloguer?

La compra d’habitatge s’està refredant, en part, per la pujada dels tipus d’interès, que han encarit les hipoteques. Per tant, en certa manera sí que pot animar el mercat del lloguer. El mercat del lloguer és contracíclico: va millor quan pitjor va la compra i empitjora quan el ritme de compra d’habitatge és bo. En qualsevol cas, a Espanya tenim uns hàbits culturals arrelats, que porten a les famílies a plantejar-se, com a primera opció, la compra. En altres països del nostre entorn això no ocorre i el lloguer està molt més estès i fomentat. Aquí, els joves de seguida volen comprar, la qual cosa, en ocasions, limita la seva disponibilitat geogràfica a l’hora d’accedir a un treball. Això, en certa manera, és un error, ja que el primer ha de ser aconseguir estabilitat laboral.

En la seva opinió, assisteix l’economia espanyola a un canvi de cicle?

>p>Crec que ja podem parlar de canvi de cicle en l’economia espanyola. Venim d’una etapa molt expansiva, però en 2007 ja s’està apreciant certa desacceleració en el creixement. En qualsevol cas, no estem davant una recessió (decreixement econòmic), però sí davant una etapa de menor bonança. Les dades encara no ho reflecteixen perquè estan una mica distorsionats per l’efecte de la immigració sobre l’ocupació. No obstant això, hi ha alguns indicadors que anticipen un menor creixement com les menors vendes minoristes, la desacceleració del mercat de l’habitatge o la caiguda en la matriculació de vehicles. La dada de la desocupació del mes d’agost tampoc va ser positiu. En qualsevol cas, cal tenir en compte que l’entorn europeu va a millor. Espanya s’ha comportat bé quan altres països d’Europa amb prou feines creixien. Ara, cal esperar que la millorança dels veïns europeus permeti a Espanya no anar a pitjor.

L’IPC espanyol seguirà pujant a la calor de noves revaloracions en el preu del petroli?

Espanya és un país molt depenent de l’energia importada. Ara, el nivell d’IPC sembla que està controlat (en el 2,2%). No obstant això, la qual cosa de debò importa és el diferencial que existeix amb la Unió Europea. Si els nostres preus són més alts que els de els nostres col·legues europeus això implica que els nostres productes són menys competitius i això és dolent. No cal descurar la pujada de preus. Ajudarà a controlar-la tenir superàvit en les finances públiques i ser competitius en àmbits com la distribució comercial. Avui dia, hi ha tensió als mercats alimentosos i energètics. En aquest cas, per exemple, una pujada de tipus d’interès per part del BCE vindria bé, perquè ajudaria a contenir la inflació.


Et pot interessar:

Infografies | Fotografies | Investigacions