Salta el menú de navegació i ves al contingut

EROSKI CONSUMER, el diari del consumidor

Cercador

logotip de fundació

Canals d’EROSKI CONSUMER


Estàs en la següent localització: Portada > Economia domèstica

Aquest text ha estat traduït per un sistema de traducció automàtica. Més informació, aquí.

Rumors sobre la Borsa

Els analistes alerten sobre els rumors interessats que propaguen persones o empreses que volen 'escalfar' un determinat valor

Sempre que els mercats esperen un esdeveniment com molt probable, encara que incert en el temps -la venda d’una gran empresa, la creació d’una OPA, el canvi de titularitat d’una multinacional- els petits estalviadors solen operar ‘amb el peu canviat’, és a dir, compren amb la notícia quan la cotització ja està per la núvols, sense rendibilitzar la seva inversió, fins al punt que s’arrisquen a perdre part de la inversió realitzada. Un fet que es resumeix amb una frase: comprar amb el rumor, vendre amb la notícia. Una pràctica tan comuna com a perillosa, sobretot per als petits accionistes. Els experts adverteixen que l’aparició d’aquests rumors és normal en un mercat borsari tan petit com l’espanyol, en el qual determinats actors que formen part d’ell pretenen ‘escalfar’ un valor en un moment determinat. També es dona el cas que són els propis inversors els qui tracten d’impulsar aquests valors a través dels molts fòrums de Borsa que es publiquen en Internet. Des de l’Associació Espanyola d’Accionistes Minoritaris en Empreses Cotitzades en Borsa (AEMEC) proposen un control de la informació i dels rumors mitjançant la creació de plataformes d’accionistes que defensin i informin als seus titulars, ja que consideren inviable fer-ho de manera individual.

A través de la Xarxa no només es pot invertir i moure els diners còmodament des de casa, sinó que ara també les especulacions borsàries, abans reservades per a grans inversors, estan pràcticament a l’abast de tots. “Amb només pressionar algunes tecles per accedir a certs llocs d’especulació borsària, es poden revisar aquests ‘rumors’ i prendre’ls en compte o no al moment d’invertir”, afirma Roberto Moro, analista en Borsa. L’expert considera que en aquests casos el perjudicat sempre és el petit i mig inversor perquè és el que es queda fora del procés. “Quan s’assabenta del rumor ja és massa trigui perquè el titular de les accions es posicioni sobre què fer amb un valor. Són les persones o entitats que mouen grans quantitats de diners les que es beneficien d’aquesta estratègia, ja que a través d’una simple cridada poden confirmar la seva veracitat, com ocorre amb determinats ‘hedge-funds’ o fons de capital de risc”, explica. Un exemple d’aquesta estratègia és el que va ocórrer amb Telepizza: determinats fòrums portaven temps ‘escalfant’ el valor sobre una possible OPA, de manera que moments abans en cas que es dugui a terme aquestes accions van registrar un espectacular augment en el seu volum. “Això significa que les empreses o persones que estaven interessats en l’operació (els germans Ballvé, a través de la societat Carval) havien pres posicions, mentre que el petit inversor s’havia quedat fora i solament els que van donar crèdit al rumor es van poder aprofitar de l’operació”.

“En molts casos els rumors poden estar influïts per actors interessats que publiquen informació valuosa d’una empresa per fer-la pujar o baixar en la Borsa”

Per la seva banda, l’opinió dels accionistes minoritaris, representada per José Bolás, president d’Associació Espanyola d’Accionistes Minoritaris en Empreses Cotitzades en Borsa (AEMEC), és que la majoria dels rumors que circulen són interessats i responen a determinats interessos i que en cap cas beneficien al petit estalviador. Hi ha algunes empreses que porten anys baixos els rumors d’una possible compra que només serveix perquè els grans brookers desfacin les seves posicions en els canvis bruscs en la cotització del valor, mentre que l’accionista minoritari pot quedar atrapat en preus superiors al que cotitza l’acció. Sobretot cal tenir molta cura amb aquests rumors en valors de petita capitalització perquè responen a interessos poc clars. Al seu entendre una possible solució a aquest problema passaria “per crear plataformes d’accionistes que defensin i informin als seus titulars, ja que en solitari no hi ha gens que fer”.

A través de la Xarxa aquests rumors es difonen en fòrums amb una rapidesa similar o major a la qual es poden comprar o vendre valors on-line. Per això, els rumors borsaris poden tenir encara major efecte, especialment els relacionats amb els futurs beneficis per acció d’una companyia, una ràtio molt important en la cotització d’una empresa. Alguns llocs web, com Megabolsa.com per exemple, s’han especialitzat a recollir aquest tipus de rumors sobre empreses, incloent les seves operacions i futurs beneficis que, per la seva naturalesa, no solen ser publicats per mitjans de comunicació, ja que no poden comprovar-se. Un altre dels exemples és Bolsamania.com, on l’usuari també pot deixar la seva ‘previsió’ sobre alguna dada fonamental d’una empresa, com els beneficis que va a presentar en breu o si va a realitzar alguna operació corporativa. Aquesta classe de serveis tenen una part gratuïta, encara que uns altres com el denominat ‘Premium’ són de pagament i requereixen subscripció.

A través dels fòrums per Internet es difonen rumors que poden induir al petit inversor al fet que la seva elecció no sigui la més encertada

“En molts casos els rumors poden estar influïts per actors interessats que publiquen informació valuosa d’una empresa per fer-la pujar o baixar en la Borsa, especialment de petits i mitjos valors”, adverteix Roberto Moro. No en va la creació d’expectatives bones o dolentes sobre una empresa sempre ha mogut les cotitzacions borsàries a curt termini, encara que algunes no procedeixin de dades comprovades, sinó de rumors d’internautes que publiquen una informació com a probable o emeten la seva opinió sobre valors en aquestes pàgines web.

Moviments corporatius

“La pujada o caiguda de preu de forma desproporcionada i el brusc augment de la contractació d’un valor solen ser indicis que algú té informació privilegiada i que, a més, s’està aprofitant d’ella per enriquir-se”, admet José Bolás, president d’AEMEC. Ara bé, considera que ha de diferenciar-se del que és un moviment corporatiu (una OPA, per exemple), que en aquest cas sí la considera beneficiosa per al petit estalviador, ja que suposa una revaloració de la inversió, encara que para això calgui comprar les accions abans, mai al mateix moment de l’operació borsària, perquè probablement es desaprofita el recorregut alcista que pugui tenir el valor. Bolás entén que aquestes operacions són bones per a l’accionista minoritari sempre que hi hagi transparència, ja que en ocasions es manté un acord subjacent entre les parts, tenint pactat el preu.

“No cal confondre informació privilegiada amb l’agilitat del mercat, ja que en moments d’OPA els diners és molt sensible a aquests moviments”

Per la seva banda, des d’Atles Cabdal expressen que no cal confondre informació privilegiada amb l’agilitat del mercat, ja que en moments d’OPA els diners és molt sensible a aquests moviments, i sol haver-hi volums de contractació molt engruixats que fan que els agents que operen en la borsa prenguin posicions ràpidament, sense que existeixin casos d’informació privilegiada. Simplement prenen posicions en els valors objecto d’aquestes operacions amb possibilitat de revaloritzar-se. En aquest cas, el petit inversor no ha de témer res negatiu sempre que estigui assessorat en la gestió de la seva cartera per professionals que li puguin oferir productes molt segurs i rendibles, encara que mai ha de fer-ho pel seu compte, ja que pot posar en risc la seva capital simplement per no ‘entrar’ al moment oportú.

Com han d'actuar els petits accionistes davant els rumors?

  • Fer cas omís als rumors, especialment quan procedeixen de fonts poc contrastades o acreditades.
  • Posar-se en mans d’un expert que estigui al tant dels moviments corporatius. És la persona adequada perquè ens aconselli, ni familiars ni amics, sinó experts en la matèria. Si no coneix a ningú, pot acudir a les entitats financeres, ja que totes compten amb un servei d’assessoria d’inversions.
  • És important seguir les informacions que es publiquen sobre un determinat valor, però no es pot actuar d’acord tot el que es publica en els fòrums en Internet. En ocasions, aquestes intervencions poden deure’s a altres interessos i no a beneficiar al petit inversor.
  • Operar al mercat (comprar o vendre), en dependència del termini que l’inversor hagi triat, no és el mateix que operar a curt que a llarg termini, per això els petits inversors, principalment, han d’estudiar molt bé cada pas.

Disposar d’informació privilegiada

El mercat de valors s’està avançant durant les últimes sessions a l’anunci d’algunes OPES o un altre tipus d’operacions empresarials. Valors com Bankinter, Endesa, Fadesa, Gas Natural, Metrovacesa, Repsol o Sacyr-Vallerhermoso han registrat durant els últims exercicis revaloracions de fins a dos dígits en els dies previs, la qual cosa potencia l’opinió que hi ha inversors que disposen d’informació privilegiada. Un recent estudi de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) admet que existeix anticipació en algunes d’aquestes operacions, i que es concentren en les dues sessions prèvies a l’anunci. Les associacions d’accionistes reconeixen per la seva banda que “les irregularitats, encara que són fàcils de detectar, també són difícils de perseguir i gairebé impossibles de provar”.

En molts dels casos, la pujada de la cotització i la contractació de grans volums d’accions han precedit amb freqüència a l’anunci o presentació d’ofertes públiques d’adquisició. “Una de les armes que tenen els supervisors per combatre-la, a més de la posterior sanció en el difícil cas que es pugui demostrar, és suspendre la cotització al primer indici fins que aquesta informació pugui ser difosa i arribi a tots els racons del mercat”, afirmen els analistes consultats. Per evitar possibles ‘adulteracions de la informació’ que puguin alterar el preu dels valors, la CNMV estudia un nou mètode de control que posi fi a la informació privilegiada, un sistema basat a reduir de dos a un sol dia la detecció de comportaments anormals d’un valor als moments previs a l’anunci dels moviments corporatius.

Et pot interessar:

Infografies | Fotografies | Investigacions