Saltatu nabigazio-menua eta joan edukira

EROSKI CONSUMER, kontsumitzailearen egunkaria

Bilatzailea

Fundazioaren logotipoa

EROSKI CONSUMERen kanalak


Kokaleku honetan zaude: Azala > Etxeko ekonomia

Artikulu hau itzulpen automatikoko sistema batek itzuli du. Informazio gehiago, hemen.

Euskarara itzultzeko sistemek aurrerapen handiak izan dituzte azken urteotan, baina oraindik badute zer hobetua. Hobekuntza horren parte izan nahi? Aukeratu esaldi osoak nahieran, eta klikatu hemen.

Burtsako Merkatu Alternatiboa

Espainiako balore-merkatu berri bat, tamaina txiki edo ertaineko zabaltzen ari diren enpresak kotizatzen dituena

Oparoaldian, merkatuek Burtsara egiten dituzten irteera ugariek ilusioa eta ikuspegi ekonomiko onak erakusten dituzte. 2006an, krisiaren aurreko urtean, enpresen burtsako 818 debuta egin ziren Europan, errekor historiko bat. Eragiketen balio osoa 88.000 milioi eurokoa izan zen. 2007an, 2008an eta 2009an, praktika horiek ia gelditu egin ziren, zaila baitzen enpresen proiektu berriak finantzatzeko inbertitzaileak aurkitzea. Espainian, 2009. urtearen erdialdean, Burtsako Merkatu Alternatiboa (MAB) estreinatu zen. Horren helburua zabaltzen ari diren enpresa berriak, txikiak eta ertainak, erakartzea da, kostu txikiagoekin eta beren ezaugarrietara egokituekin. Adituen iritziz, 2010ean hazkunde handiko merkatua izango da, eta inbertitzaile partikular guztiek erabil dezakete. Hala ere, kontuan hartu behar da likidoak ez diren balioak direla, diru-kopuru oso txikiak negoziatzen dituztela eta, burtsa-titulu guztiak bezala, arrisku-inbertsioa dela.

Zer da MAB?

Img pocoyo2 articuloImagen: Carlos Jiménez

Burtsako Merkatu Alternatiboa kapitalizazio gutxiko baina hazkundearen aldeko apustua egiten duten Espainiako enpresentzat da. Kotizazio-plataforma berri bat da, finantziazio-premia handiak dituzten enpresa txiki edo ertainentzat pentsatua, haien negozioari balioa eman eta lehiakortasuna hobetu behar baitute. Tamaina egokia lortzen duten enpresak burtsara atera daitezke. Negoziazio Sistema Antolatu bat da (SON), Espainiako Burtsa eta Merkatuek sustatua eta Balore Merkatuaren Batzorde Nazionalak gainbegiratua (CNMV), Europar Batasunaren eta Latinoamerikaren balioei lehentasuna ematen diena.

Erosketak egiteko aginduak egunean bitan ematen dira merkatura: 12:00etan eta 16:00etan.

Merkatu horretan kotizatu ahal izateko, enpresek baldintza batzuk bete behar dituzte:

  • Sozietatearen kapitalaren %100 ordainduta izatea.

  • 6,5 milioi eurotik beherako baliabide propioak izatea.

  • Gutxienez bi milioi euroko “free float” (Burtsan libre ibiliko litzatekeen kapitala) izatea.

  • Kontuak nazioarteko FINAren arabera ikuskatuak izatea.

  • Etengabe aholkulari erregistratu bat izendatzea.

  • “Likidezia-hornitzaile” bat edo bitartekari bat izatea, akzioen prezioaren eraketa ahalik eta eraginkorrena izan dadin eta likidezia hori erraztu dezan.

Nork kotizatzen du?

Lau enpresak osatzen dute MAB: Zinkia marrazki bizidunen ekoizlea, Imaginarium jostailuen fabrikatzaile eta banatzailea, Gowex teknologikoa eta Medcomtech zerbitzu medikoen konpainia. Denek erabaki zuten kotizatzea, nazioan eta nazioartean hedatzen jarraitzeko edo horri ekiteko.

Etorkizun oneko eta hazteko aukera duten konpainiak dira, inbertsore txiki eta handiak erakar ditzaketen bi faktore. Debuta guztiak ikusgarriak izan dira:

  • Zinkia entretenimenduan espezializatutako eta Pocoóren sortzailea da, eta 2009ko uztailaren 15ean parkera jauzi egin zuen, akzioko 2 euroko prezioan. Burtsara ateratzeko jarritako 1,92 euroen aldean, %4,17ko igoera izan zuen lehen saioan.

  • Imaginariumek 2009ko abenduaren 1ean ekin zion bere historiari, eta %4,41eko aurrerapena izan zuen lehen egunean. Haren tituluak 4,50 eurokoak izan ziren akzioko, eta irteteko 4,31 eurokoak.

  • Gowex telekomunikazio-sareen arteko konexioan espezializatuta dago, eta joan den martxoaren 12an% 19,43ko igoera izan zuen. Lehen saioa 4,18 eurokoa izan zen akzioko; hasieran, berriz, 3,5 eurokoa.

  • Medcomtech martxoaren 25ean hasi zen kotizatzen. Lehen egunean, %29,79 igo zen. Akzioko 3,39 eurotik 4,40 eurora pasatu zen itxierara.

Nola inberti daiteke?

MABen sartu nahi duten ETEek OPV bat (Akzioen Salmenta Eskaintza Publikoa) jarri dute abian parketean debutatu aurretik. Hala ere, Espainiako merkatu jarraituan burtsara ateratzearekin alderatuta, MABera bideratutako OPBek ez dute inbertsio-tarterik aurreztaile txikientzat. Oro har, inbertitzaile instituzionalen finantziazioa lortu nahi dute. Horrek esan nahi du inbertsiogile partikularrek itxaron egin beharko dutela enpresek geldialdian ofizialki kotizatu arte, tituluak erosi ahal izateko.

Hala ere, inberti daiteke. Horretarako mekanismoa Ibex edo merkatu jarraituaren ekintza baten antzekoa da. Inbertitzaile interesdunak bere finantza-bitartekariarengana jo beharko du (baloreen agentzia edo sozietatea, bankua edo aurrezki-kutxa) eta balio jakin batean inbertitzeko asmoa duela jakinarazi. Eragiketa egin ahal izateko, beharrezkoa da balio-kontu bat irekita izatea. Ondoren, zenbat inbertitu nahi duzun, noiz edo zein preziotan erosi nahi dituzun akzioak eta zenbat erosi nahi duzun adierazi behar duzu. Eragiketa erraza da: MBAn kotizatzen duten enpresen akzioak eros daitezke, burtsan tituluak erosten diren erraztasun berarekin.

2010ean, hazkunde handiko merkatua izango da, eta inbertitzaile partikular guztiek inbertitu ahal izango dute merkatu horretan.

MABko eragiketa ez da berdina, merkatu jarraitukoa edo Ibexekoa ez bezala, non egunean bi aldiz baino ez baitira trukatzen eragiketak: 12:00etan eta 16:00etan. Merkatu horrek “fixing” modalitatearekin funtzionatzen du, hau da, enkante sistema bat, aipatutako orduetarako bi prezio finkatzen dituena. Hori ez dator bat merkatu jarraituaren sistemarekin; inbertitzaileak saio osoan sartzea erabaki dezake (9:30etik 17:30era).

Nori interesatzen zaio MAB?

MABn inbertitzea burtsan inbertitzea da, eta horrek apustu egiteko balioa ongi aztertzea eskatzen du. Ibex eta merkatu jarraituko konpainiak baloratzen diren bezala, MABeko konpainiek beren analisiak dituzte. Enpresa horietako batean inbertitu nahi den edo ez egiaztatzeko, komeni da kontuan hartzea, besteak beste, azken emaitza-kontuak, etorkizuneko proiektuak, zorpetzea… Burtsa-ikuspegitik, ratioei erreparatu behar zaie, hala nola PERari edo liburu-balioari.

Komeni da kontuan hartzea azken emaitza-kontuak, etorkizuneko proiektuak edo zorpetzea.

Enpresa txikiak direnez, oso analista gutxik ematen dituzte horiei buruzko txostenak. Orain arte egindakoak positiboak dira. Bloomberg-en datuen arabera, Zinkia eta Imaginarium-en bilakaeraren ondorengo azterketa-etxeetako bat da Banesto Bolsa. Lehenengoak, bereziki, 3,50 euroko prezio objektiboa lor dezakeela uste du; martxoaren 24an, berriz, 2,10 eurokoa zen. Horrek %66ko errebalorizazio-potentziala dakar. Bestalde, Imaginarium-en helburu-prezioa 5,40 eurokoa da; egun berean, berriz, 2,85 eurokoa zen. Zenbatespen horren arabera, balioa% 89 errebaloriza liteke.

Hala ere, akzioetan egindako inbertsio guztiek bezala, MABren aldeko apustuak arriskua dakar. Inork ez ditu merkatu honetako irabaziak bermatzen. Gainera, enpresa txikiak direnez, haien eguneroko negozio-bolumena txikia da, eta horrek zaildu egin dezake nahi den unean akzioak saltzea, likidezia bermatuta badago ere.

Hau interesa dakizuke:

Infografiak | Argazkiak | Ikerketak