Saltatu nabigazio-menua eta joan edukira

EROSKI CONSUMER, kontsumitzailearen egunkaria

Bilatzailea

Fundazioaren logotipoa

EROSKI CONSUMERen kanalak


Kokaleku honetan zaude: Azala > Etxeko ekonomia

Artikulu hau itzulpen automatikoko sistema batek itzuli du. Informazio gehiago, hemen.

Euskarara itzultzeko sistemek aurrerapen handiak izan dituzte azken urteotan, baina oraindik badute zer hobetua. Hobekuntza horren parte izan nahi? Aukeratu esaldi osoak nahieran, eta klikatu hemen.

Burtsari buruzko zurrumurruak

Balio jakin bat 'berotu' nahi duten pertsonak edo enpresak zabaltzen dituzten zurrumurru interesatuei buruz ohartarazi dute analistek.

Merkatuek gertaeraren bat espero duten aldiro, nahiz eta denboran zalantzazkoa izan —enpresa handi baten salmenta, EEP bat sortzea, multinazional baten titulartasun-aldaketa—, aurreztaile txikiek "aldatutako oinarekin" eragiketak egiten dituzte, hau da, kotizazioa hodeietatik dabilenean erosten dute, inbertsioa errentagarri bihurtu gabe, egindako inbertsioaren zati bat galtzeko arriskatu arte. Esaldi batekin laburbiltzen den gertaera: erosi zurrumurruarekin, saldu albistearekin. Praktika arrunta bezain arriskutsua, batez ere akziodun txikientzat. Adituek ohartarazten dutenez, zurrumurru horiek normalak dira burtsa-merkatu espainiar bezain txiki batean, non zurrumurrua osatzen duten zenbait aktorek balio bat "berotu" nahi baitute une jakin batean. Beste kasu bat da inbertitzaileek berek bultzatzen dituztela balio horiek, Interneten argitaratzen diren Burtsa Foroen bidez. Burtsan Kotizatutako Enpresetako Akzionista Minoritarioen Espainiako Elkarteak (AEMEC) informazioa eta zurrumurruak kontrolatzea proposatzen du, titularrak defendatzeko eta informatzeko akziodunen plataformak sortuz, haien ustez ezinezkoa baita banaka egitea.

Sarearen bidez, dirua etxetik eroso inbertitzeaz eta mugitzeaz gain, orain burtsa-espekulazioak ere, lehen inbertitzaile handientzat erreserbatutakoak, ia guztien eskura daude. “Tekla batzuk sakatze hutsarekin, burtsa-espekulazioko leku batzuetara sartzeko, ‘zurrumurru’ horiek berrikusi eta kontuan har daitezke, edo ez, inbertitzeko unean”, dio Roberto Morok, Burtsan analistak. Adituaren ustez, kasu horietan kaltetua beti da inbertitzaile txiki eta ertaina, prozesutik kanpo geratzen dena delako. “Zurrumurruaz jabetzen denean, beranduegi da ekintzen titularrak balio batekin zer egin erabaki dezan. Diru-kopuru handiak mugitzen dituzten pertsona edo erakundeek dute estrategia horren onura; izan ere, dei soil baten bidez, haien egiazkotasuna berretsi dezakete, hala nola “hedge-funds” edo arrisku-kapitaleko funts jakin batzuekin”, azaldu du. Estrategia horren adibide bat Telepizzarekin gertatu zena da: zenbait forok denbora zeramaten balizko EEP batean balioa ‘berotzen’, eta, beraz, ekintza horiek egin baino lehen, izugarri handitu zen haien bolumena. “Horrek esan nahi du eragiketan interesa zuten enpresek edo pertsonek (Ballvé anaiek, Carval sozietatearen bidez) jarrerak hartu zituztela; inbertitzaile txikia, berriz, kanpoan geratu zen, eta zurrumurruari kreditua eman ziotenak bakarrik baliatu ahal izan ziren eragiketaz”.

“Kasu askotan, zurrumurruetan interesa duten aktoreek eragina izan dezakete, enpresa bati buruzko informazio baliotsua argitaratzen baitute burtsan igotzeko edo jaisteko”.

Bestalde, gutxiengodun akziodunen iritzia, Burtsan Kotizatutako Enpresetako Akzionista Minoritarioen Espainiako Elkarteko (AEMEC) lehendakari José Bolás ordezkari dela, zirkulatzen duten zurrumurru gehienek interesa dutela eta interes jakin batzuei erantzuten dietela da, eta ez diotela inola ere mesede egiten aurreztaile txikiari. Enpresa batzuek urte gutxi daramatzate erosketa baten zurrumurruak; izan ere, brooker handiek balio-kotizazioan izandako bat-bateko aldaketetan beren jarrera desegiteko baino ez dute balio erosketa horrek; gutxiengo akziodunak, berriz, akzioak kotizatzen duenetik gorako prezioetan harrapatuta gera daitezke. Batez ere, kontu handia izan behar da zurrumurru horiekin kapitalizazio txikiko balioetan, interes ez oso argiei erantzuten baitiete. Zure ustez, arazo hori konpontzeko, “titularrak defendatzeko eta informatzeko akziodunen plataformak sortu behar dira, bakarka ez baitago ezer egitekorik”.

Sarearen bidez, zurrumurru horiek foroetan hedatzen dira, on-line baloreak erosi edo saldu ahal diren azkartasunaren antzekoan edo handiagoan. Hori dela eta, burtsa-zurrumurruek are eragin handiagoa izan dezakete, batez ere konpainia baten akziozko etorkizuneko irabaziekin lotutakoek; ratio hori oso garrantzitsua da enpresa baten kotizazioan. Zenbait web gunek, hala nola Megabolsa.com, enpresei buruzko zurrumurru horiek biltzen espezializatu dira, haien eragiketak eta etorkizuneko onurak barne, eta horiek, beren izaeragatik, ez dira hedabideetan argitaratzen, ezin baitira egiaztatu. Beste adibide bat Bolsamania.com da, non erabiltzaileak enpresa baten funtsezko daturen bati buruzko ‘aurreikuspena’ ere utz baitezake, hala nola laster izango dituen onurak edo eragiketa korporatiboren bat egingo duen. Zerbitzu-mota horiek doako zati bat dute, baina beste batzuk, hala nola ‘Premium’ delakoa, ordainpekoak dira eta harpidetzea eskatzen dute.

Internet bidezko foroen bidez, inbertitzaile txikiari aukera egokiena ez emateko zurrumurruak zabaltzen zaizkio.

“Kasu askotan, zurrumurruetan interesa duten aktoreek eragina izan dezakete, enpresa bati buruzko informazio baliotsua argitaratzen baitute burtsan igotzeko edo jaisteko, bereziki balore txiki eta ertainei buruzkoa”, adierazi du Roberto Morok. Izan ere, enpresa bati buruzko itxaropen onak edo txarrak sortzeak burtsako kotizazioak mugiarazi ditu beti epe laburrera, nahiz eta batzuk ez datozen egiaztatutako datuetatik, baizik eta internauten zurrumurruetatik, ziurrenik informazio bat argitaratzen baitute edo web orri hauetan balioei buruzko iritzia ematen baitute.

Mugimendu korporatiboak

“Neurrigabeko prezio-igoera edo -jaitsiera eta balio baten kontratazioaren bat-bateko igoera informazio pribilegiatua duen norbaiten seinale izaten dira, eta, gainera, informazio horretaz baliatzen ari dira aberasteko”, onartu du José Bolás AEMECeko lehendakariak. Hala ere, uste du bereizi egin behar dela mugimendu korporatibo bat denetik (adibidez, EEP bat), kasu honetan onuragarritzat jotzen baitu aurreztaile txikiarentzat, inbertsioa birbalorizatzea baitakar, nahiz eta horretarako akzioak lehenago erosi behar diren, inoiz ez burtsa-eragiketaren unean bertan, zeren eta, seguruenik, ez baita alferrik galtzen balioak izan dezakeen ibilbide altzista. Bolásen ustez, eragiketa horiek onak dira akziodun minoritarioarentzat, baldin eta gardentasuna badago; izan ere, batzuetan, aldeen arteko akordio bat dago azpian, prezioa hitzartuta.

“Ez dira nahastu behar informazio pribilegiatua eta merkatuaren arintasuna, EEPren garaian dirua oso sentibera baita mugimendu horiekiko”.

Bestalde, Atlas Capital erakundeak adierazi du ez dela nahastu behar informazio pribilegiatua eta merkatuaren arintasuna; izan ere, EEPren une batzuetan, dirua oso sentikorra da mugimendu horiekiko, eta oso kontratazio-bolumen handiak izaten dira, eta, ondorioz, burtsan diharduten agenteek azkar hartzen dituzte posizioak, informazio pribilegiaturik izan gabe. Birbalorizatzeko aukera ematen duten posizioak hartzen dituzte eragiketa horien xede diren balioetan. Kasu horretan, inbertitzaile txikiak ez du ezer negatiboaren beldur izan behar, baldin eta oso produktu seguruak eta errentagarriak eskain diezazkioketen profesionalek aholku ematen badiote zorroaren kudeaketari, baina inoiz ez du egin behar bere kontura, bere kapitala arriskuan jar baitezake, une egokian ‘sartu’ ez delako.

Nola jokatu behar dute akziodun txikiek zurrumurruen aurrean?

  • Zurrumurruei kasurik ez egitea, batez ere gutxi egiaztatutako iturrietatik datozenean.
  • Mugimendu korporatiboen berri duen aditu baten esku jartzea. Pertsona egokia da ez familiakoak ez lagunak aholkatzeko, gaian adituak diren pertsonak baizik. Inor ezagutzen ez baduzu, finantza entitateetara jo dezakezu, guztiek baitute inbertsioetarako aholkularitza zerbitzua.
  • Garrantzitsua da balio jakin bati buruz argitaratzen diren informazioak jarraitzea, baina ezin da Interneteko foroetan argitaratzen den guztiaren arabera jokatu. Batzuetan, esku-hartze horiek beste interes batzuen ondorio izan daitezke, eta ez inbertitzaile txikiaren onerako.
  • Merkatuan eragiketak egitea (erostea edo saltzea), inbertitzaileak aukeratu duen epearen arabera, ez da gauza bera epe laburrean edo luzean jardutea; horregatik, inbertitzaile txikiek, batez ere, oso ondo aztertu behar dute urrats bakoitza.

Informazio pribilegiatua izatea

Azken saioetan, baloreen merkatua aurreratzen ari da OPAS batzuk edo beste enpresa-eragiketa batzuk iragarri baino. Bankinter, Endesa, Fadesa, Gas Natural, Metrovacesa, Repsol edo Sacyr-Vallerhermoso balorazioek aurreko egunetan bi digitu arteko balio-handitzeak izan dituzte azken ekitaldietan, eta horrek informazio pribilegiatua duten inbertsoreen iritzia indartzen du. Balore Merkatuaren Batzorde Nazionalak (CNMV) berriki egindako azterlan baten arabera, eragiketa horietako batzuetan aurrea hartzen da, eta iragarkiaren aurreko bi saioetan kontzentratzen dira. Akziodunen elkarteek onartzen dute, bestalde, "irregulartasunak, detektatzeko errazak izan arren, saiatzeko zailak eta probatzeko ia ezinezkoak direla".

Kasu askotan, kotizazioaren igoera eta akzio-kopuru handien kontratazioa erosketa-eskaintza publikoen iragarkia edo aurkezpena baino lehenago gertatu dira. "Ikuskatzaileek horri aurre egiteko duten armetako bat, froga daitekeen kasu zailean gerora zigorra jartzeaz gain, lehen zantzuari kotizazioa etetea da, informazio hori zabaldu eta merkatuko txoko guztietara iritsi arte", esan dute kontsultatutako analistek. Baloreen prezioa alda dezaketen 'informazio-aizunketak' saihesteko, informazio pribilegiatuari amaiera emango dion kontrol-metodo berri bat aztertzen ari da CNMV. Sistema horren oinarria da balio bateko portaera anormalak egun batetik bestera murriztea, korporazio-mugimenduak iragarri aurretik.

Hau interesa dakizuke:

Infografiak | Argazkiak | Ikerketak