Saltatu nabigazio-menua eta joan edukira

EROSKI CONSUMER, kontsumitzailearen egunkaria

Bilatzailea

Fundazioaren logotipoa

EROSKI CONSUMERen kanalak


Kokaleku honetan zaude: Azala > Etxeko ekonomia

Artikulu hau itzulpen automatikoko sistema batek itzuli du. Informazio gehiago, hemen.

Euskarara itzultzeko sistemek aurrerapen handiak izan dituzte azken urteotan, baina oraindik badute zer hobetua. Hobekuntza horren parte izan nahi? Aukeratu esaldi osoak nahieran, eta klikatu hemen.

Dibidenduak: zer errentagarritasun dute?

Ibex-35eko enpresek banatzen dituzten dibidenduen batez bestekoa %3,7koa da, eta estatuko letra eta bonuena baino handiagoa.

Une aproposa da dibidendu bidez errentagarritasun handia duten konpainietan inbertitzeko. Gutxienez, analistek hala gomendatzen dute. Hegazkortasun- eta kreditu-krisialdi horietan, bonuen interes-tasaren beherakadak handitu egin du akziodunari ordainsari handia ematen dioten enpresen erakargarritasuna. Ibex-35eko zenbait enpresak dibidendu bidezko errentagarritasuna Estatuko letra eta bonuena baino handiagoa eskaintzen dute, errenta aldakorraren barruan errenta finkoan inbertitzeko modu bat. Gainera, azken urteotan lehen aldiz, Ibex 35ean kotizatutako enpresen dibidenduaren bidezko errentagarritasuna epe laburreko interes-tasen gainetik dago, eta azken 12 hilabeteetan %3,7koa izan da. Antena 3 TV, Banco Santander, Banesto, BBVA, Endesa, Indra edo Telecinco enpresek %4tik gorako etekinak eskaintzen dizkiete akziodunei, eta horietako hiruk %10etik gorakoak: Bankinter (%13,01), Banco Sabadell (%12,22) eta Inmobiliaria Colónimo (%11,53). “Dibidendu bidezko errentagarritasun handiko akzioetan inbertitzeak erakargarritasun handia du, inbertsiogileei segurtasun handia ematen dielako urtero ordainketa finko bat eskaintzen dielako”, dio Matias Jovék, AEMECeko bozeramaileak (Burtsan kotizatutako enpresetako Akziodun Minoritarioen Espainiako Elkartea).

Zer dira dibidenduak?

Egindako akzioen kopuruaren arabera ematen den inbertsioari dagokion ordainsaria da.
Denek entzun duten arren haiei buruz, guztiek ez dakite zer den dibidendua. Inbertsioari ematen zaion ordainsaria da, enpresaren erabilgarritasunetan denboraldi jakin batean sortutako baliabideak dituzten akzioen kopuruaren arabera ematen dena, eta dirutan edo akziotan eman ahal izango dena. Akziodunei dibidenduak ordaintzeko erabakia konpainiaren ohiko batzar orokorrak hartzen du urtero, eta batzar horrek dibidenduen aldizkakotasuna eta ordaintzeko modua adierazten ditu. Dibidenduak dirutan edo akziotan bana daitezke: Dirutan banatzen badira, akzio bakoitzeko akziodunen batzar orokorrak zehaztuko duen diru-kopuru jakin bat jasoko da; akziotan egiten bada, akzio bat jasoko da inbertitzaileak zorroan duen akzio bakoitzeko.

Zer abantaila ditu horrelako konpainietan inbertitzeak? Alde batetik, zenbait ikerketak frogatzen dute dibidenduak banatzen dituzten enpresak ez direnak baino errentagarriagoak direla, eta korrelazio positiboa dagoela dibidenduetan banatzen diren mozkinen ehunekoaren eta etorkizuneko mozkinen hazkundearen artean. Eta, bestalde, ordainsari-politika horri esker, errentagarritasunak lor daitezke, kasu askotan % 4 baino gehiago. Profil kontserbadoreentzat aurrezkiak errentagarri bihurtzeko modurik egokienetako bat da, AEMECeko bozeramaileak azaltzen duenez.

Dibidendu bidezko errentagarritasun onena duten konpainiek azken urteotan burtsan portaera hobea izan dutenez, adituak dibidendu erakargarriak dituzten balioak gomendatzera eraman dituzte, baina baita funtsezko solidoak eta emaitza onak dituztenak ere. Are gehiago Espainiako errenta aldakorraren unean, Estatu Batuetako hipoteka-krisiak hondoko oihal gisa erakutsi duen ezegonkortasun handiarekin. Aurreztaileak estrategia bat erabil dezake, hau da, balioak eros ditzake dibidendu bidezko errentagarritasuna %4 baino handiagoa denean eta %2tik beherakoa denean saltzen denean.

Nola inbertitu

Espainiako burtsan kotizatzen duten balio guztiek ez dituzte dibidenduak banatzen
Inbertitzeko aukera hori hautatzen duten partikularrek hainbat alderdi izan behar dituzte kontuan. Hasteko, Espainiako burtsan kotizatzen duten balio guztiek ez dituzte dibidenduak banatzen. Izan ere, Ibex osatzen duten 35 konpainietatik, 30 konpainiak ordaintzen diote akziodunari ordainketa-mota horrekin. Indize horretatik kanpo —merkatu jarraituan—, zailagoa da enpresa-praktika hori jarraitzen duten enpresekin topo egitea. Inbertitzaileak kontuan hartu beharreko beste puntu bat da urtean behin, bitan edo lautan egiten dela ordainketa hori. Enpresa batzuek urteko ordainketa bakarra egiten dute, eta beste batzuek banku eta elektrikek, berriz, hiruhileko bakoitzean ordaintzen dute.

Inbertitzaile askok uste dute dibidendua enpresa kotizatuak ematen duen oparia dela. Neurri batean bai, enpresak akziodunen artean banatzen dituen mozkinen emaitza da oparia, baina ordaintzen den egunean kotizaziotik kentzen da. Hau da, Banco Santander-ek, adibidez, 0,19 euroko dibidendua ematen badu abenduaren 25ean, eta 24ak 13,77 euro egiten badu, horrek esan nahi du dibidendua ordaintzen den egunean bere kotizazioa irekitzen duenean 13,58 euro ordainduko dituela, akziodunak bere kontu korrontean izango duen zenbatekoa deskontatuta. Ikuspuntu horretatik, dibidendua ez da oparia, nahiz eta, oro har, eragiketa horrek eragiten dion ekintzak egun gutxitan berreskuratzen duen deskontu hori. Hori dela eta, inbertsio mota hori ez dago epe laburretarako edo ultrakorteetarako, “epe ertain edo luzerako estrategia duten inbertsore kontserbadoreetarako baizik, aldi horretan errenta finkoko inbertsioa errentagarri bihurtzen ari baita”, esan du Matias Jovék.

Horrek ez du galarazten dibidendua ordaindu aurreko egunetan kontratazio-bolumena nabarmen handitzea, hau da, partikularrek eta erakunde kudeatzaileek interesa dutela balioan sartzeko, eta hori, egoera gehienetan, kotizazio-igoeretan zehazten da. Baina, bestalde, ohikoa da inbertitzaileak akats bat izatea: aurreko egunetan dibidenduak banatzen dituzten akzioak erostea, joera nabarmen baxistan daudenak, eta “katigatuta” geratzeko arriskua, burtsako argotean izen hori duen bezala; horrek esan nahi du erositako ekintzaren balio erreala erosketa-preziotik oso urrun dagoela. Oro har, epe luze eta ertainean, eragiketa horiek onuragarriak izan ohi dira etxeko ekonomientzat, “izan ere, ekintzaren balio-handitzeari urteko errentagarritasuna gehitzen zaio ematen duen dibidenduagatik”, azaldu du Burtsan Kotizatutako Enpresetan Minoritarioak diren Akziodunen Espainiako Elkarteko bozeramaileak.

Oso tratamendu fiskal ona duenez, oso produktu erakargarria da
Dibidenduetan inbertitzeko interesa dutenek indize negoziagarri berri bat sortu behar dute, “Ibex Top Divendo” izenekoa. Espainiako balore-merkatuan dibidendu bakoitzeko errentagarritasun handiena eskaintzen duten enpresak biltzen ditu indize horrek. Abian jartzearen helburuetako bat da enpresa horiek beste burtsa-segmentuekin (adibidez, “Ibex-35”, “Ibex Médium Cap” edo “Ibex Small Cap”) duten portaera neurtzea. “Ibex Top Divendo” indize negoziagarria da, eta, beraz, indize hori kalkulatzeko moduari esker, hartan oinarritutako finantza-produktuak jaulki ahal izango dira, hala nola burtsan kotizatutako funtsak, indize-funtsak edo horien eratorriak. Espainiako merkatuko dibidendu bidezko errentagarritasun handiena duten 25 enpresek osatzen dute indizea: Antena3, Abertis, Altadis, BBVA, Bankinter, Campofría, Cementos Portland, Dinamia, Endesa, Enagás, FCC, Gas Natural, Iberdrola, Indra, Mapfre, Miquel Costa, Banco Popular, REE, Repsol YADELOTIS, Banco Sabad

Hurrengo hilabeteetan dibidenduak banatzen dituzten enpresetan inbertitu nahi duen aurreztaile txiki eta ertainak aukera du dibidendu bat akziodunen artean banatuko duela iragarri duten hainbat konpainiaren akzioak erosteko urtea amaitu baino lehen. Hala, Banco Popularrak 0,12 euro banatuko ditu; Aguas de Barcelona, 0,40 euro; Arcelor, 0,33 dolar; Ebro Puleva, 0,09 euro; eta Mecalux, 0,49. Espainiako etengabeko merkatuak datozen hiru hilabeteetarako eskaintzen dituen aukerak dira. Enpresek dibidendua ordainduko dutela jakinarazi ahala, sozietateek Balore Merkatuaren Batzorde Nazionalari (CNMV) jakinarazi behar diote. Batzorde horrek berehala azalduko du bere web orrian, eta inbertitzaileek kontsultatu ahal izango dute.

Lotutako produktuak

Finantza-erakunde batzuek dibidendu handiagoak banatzen dituzten konpainien akzioak erostean oinarritutako finantza-produktuak garatu dituzte, bai inbertsio-funtsen bidez, bai horrelako konpainiei erreferentzia egiten dieten burtsa-zorroen bidez. Horixe da “broker” Self Trade-ren kasua, “2007ko Dibidendu-akzioen zorroa” izenekoa merkaturatu baitu; Ibex-35eko bederatzi baliok osatzen dute, eta, urte-amaieran, errentagarritasun handiagoa dute dibidendu bidez (Antena 3 TV, Banco Popular, Banco Santander, BBVA, Endesa, Gas Natural, Iberdrola, Telecinco eta Telefónica). Urtean behin berrikusten da, zorroko balioetako bat akziodunari ordaintzeko politika nabarmen aldatzen denean edo kreditu-kalifikazioko agentzia nagusiek kaudimendun konpainiaren maila galtzen dutenean izan ezik, horrek dibidenduen banaketa arriskuan jarriko bailuke.

Ondorioz, posizioak hartzen dituen inbertitzaileak, hau da, burtsa-saski honetan erosten duenak, jakin behar du egoera okerrenean, balio horien bilakaera nabarmen baxista dela, enpresa horien ordainsari-politika altua dela, eta dibidendu gisa urteko errentagarritasuna ematen diola, % 3 eta % 5 bitartekoa, normalean. Banku eta aurrezki-kutxa batzuek, halaber, aukera ematen diete bezeroei dibidendu bidezko errendimendu handieneko baloreen saskia sinatzeko.

Dibidenduak banatzen dituzten ekintzetan inbertitzeko aholkuak:

  • Ez da ordainketa hori bakarrik egin behar, enpresa sendoa delako eta hazteko aukera onak dituelako baizik.
  • Inbertitzaile-profil kontserbadore baterako dira, epe ertain edo luzean inbertsioaren jomuga duena.
  • Zerga-tratamendu oso ona du, eta, horregatik, oso produktu erakargarria da aurreztaile txiki eta ertainentzat.
  • Ez da inoiz inbertitu behar beheranzko joeran dauden dibidenduak banatzen dituzten ekintzetan.
  • Inbertitzaileak aholkularitza eman behar du banaketa hori zein konpainiek ematen duten eta zein egunetan.
  • Epe luzera, epe finkorako inbertsioen gainetik dibidendua eskaintzen duten enpresak hautatu behar dira.
  • Gogoan izan ordainketa horretaz baliatzeko nahikoa dela akzioak jaulki aurreko egunean erosita izatea, eta ordaintzen den egun berean sal daitekeela.
  • Dibidenduaren fiskalitatea

    Dibidenduak tratatzeko fiskalitatea da aurreztaile txiki eta ertainentzako alderdi garrantzitsuenetako bat. Eta are gehiago araudi berriak abantailak dakarzkie kontzeptu honengatik diru kopururen bat lortzen dutenei. Pertsona Fisikoen Errentaren gaineko Zergaren erreforma berriarekin, zergadunek jasotzen dituzten dibidenduak ez dira koefizientez biderkatzen, baizik eta aurrezkiaren zerga-oinarrian beren zenbateko osoarekin integratzen dira eta %18ko tasa finkoarekin tributatzen dute. Barruko ezarpen bikoitzagatiko kenkaria %40koa da.

    Dibidenduen tratamendu berria osatzeko, 2007ko urtarrilaren 1ean abian jarri zen salbuespen berri bat sartu da. Horren bidez, zergadunek jasotzen dituzten dibidenduek ez dute zerga-ordainketarik egin beharko urtean 1.500 euro arte. Dibidenduen gaineko tasa beti %18koa izango den arren, salbuespen berriaren eraginez tasa efektiboa desberdina izango da jasotako dibidenduen zenbatekoaren arabera, eta zero izango da dibidenduen kasuan, 1.500 euroko zenbatekoan.

Hau interesa dakizuke:

Infografiak | Argazkiak | Ikerketak