Saltatu nabigazio-menua eta joan edukira

EROSKI CONSUMER, kontsumitzailearen egunkaria

Bilatzailea

Fundazioaren logotipoa

EROSKI CONSUMERen kanalak


Kokaleku honetan zaude: Azala > Etxeko ekonomia

Artikulu hau itzulpen automatikoko sistema batek itzuli du. Informazio gehiago, hemen.

Euskarara itzultzeko sistemek aurrerapen handiak izan dituzte azken urteotan, baina oraindik badute zer hobetua. Hobekuntza horren parte izan nahi? Aukeratu esaldi osoak nahieran, eta klikatu hemen.

Funtsak, porrot egiten duten enpresetan inbertitzearen ondorioak

Ondarea eta errentagarritasuna murriztu egiten dira enpresak porrot egiten badu, baina aktibo batean inbertitzeak eragindako galerak ezin du %10 gainditu.

Img fondos Irudia: Kelly B

"Lehman" funtsak

/imgs/2008/10/fondos.jpgLehman Brothers inbertsio-bankuaren porrota bidean hainbat eta hainbat pertsona ukituz doa. Bankuez eta hainbat enpresaz gain, partikular askok beren ondare pertsonala erortzen ikusten dute porrot egiteagatik. Besteak beste, inbertsio funts batzuetako partaideak. Espainian, kudeatzaile askok egin zuten apustu erraldoi horren aktiboetan inbertitzeko, batez ere bonoetan eta akzioetan, beren funtsen zorroak dibertsifikatzeko. Orain, aktibo horiek balioa galdu dute, eta hori nabaritu da produktu horien errentagarritasunean. Oro har, inbertsio-enpresa bat porrotera doanean, partikularrek beren okeletan galtzen dute konpainia horretan parte hartzen duten aktiboen balioa. Inbertsio-funtsen kasuan, ordea, beherakada ez da bortitza, baldin eta kudeatzaileak administrazio ona eraman badu, produktu horien filosofia inbertsio-formula ugari dibertsifikatzea baita. Gainera, funtsak arautzen dituen araudiak (362/2007 Errege Dekretua, martxoaren 16koa, inbertsio kolektiboko erakundeei buruzko azaroaren 4ko 35/2003 Legea garatzen duen araudia aldatzen duena) adierazten du aktibo jakin batekin lotutako edozein galera ezin dela %10 baino handiagoa izan.

Lehman-en azken porrotak 300 milioi euroko zuloa sortu du Espainiako inbertsio-funtsetan. Hau da, Balore Merkatuaren Batzorde Nazionalaren arabera, Espainiako kudeatzaileek 300,2 milioi euro inguru inbertitu zituzten Estatu Batuetako erraldoiaren aktiboetan, inbertsio-funtsen eta SICAVS (ondare handietarako inbertsio-tresna) bidez. Zehazki, 242,7 milioi zeuden funtsetan inbertituta, eta 57,5 milioi SICAVSn. Azken tresna horietan inbertsioa ondare handietara mugatuta dagoen arren (horrek dirutza handia ekarri du), inbertsio-funtsen kasuan, kaltetuak aurreztaile txiki ugari izan dira. Hain zuzen, CNMVk 53 kudeatzaile atzeman ditu, 129 funtsekin. Badira BBVA, Bansabadell, Caixa Catalunya edo Gesmadrid (Caja Madrideko kudeatzailea) bezalako kudeatzailez kutsatutako produktuak. Bloomberg-en datuen arabera, BBVA Gestión izan liteke kudeatzailerik kaltetuenetako bat, 86,5 milioi euro ukituta.

Orain, aktiborik seguruenak zor publikokoak edo bertan inbertitzen dituen inbertsio-funtsak dira

Errenta finkoko kategorietan, adibidez, errentagarritasuna galdu duten funts batzuk hauek dira: BBVA Dirua, II Dirua edo IV Dirua, Dirua Plus edo Diruzaintzako Bonuak (guztiak BBVA Gestiokoak), Fortis funtsak: Fortis Money Euribor 3 hilabete, Fortis Money Plus, Fortis Money Dinamic Euro edo Gesmadrilekoak (Plusmadrid Valor, Plusmadrid Ahorro edo Fontesorería.

Produktu horiek guztiek errentagarritasuna galdu dute azken asteetan, batez ere Lehman Brothersen porrota ezagutu ondoren; izan ere, banku horrekin lotutako aktiboek (akzioak edo bonuak) ia balio guztia galdu dute. Lehmanekin gertatutakoaren eta munduko finantza-krisiaren ondoren, une honetan aktiborik seguruenak zor publikokoak edo horretan inbertitzen dituen inbertsio-funtsak dira, Self Traderen analisi-zuzendari Alicia Jimenezek dioenez.

Hondo bati noiz eragiten dion

Inbertsio-funts batek, oro har, titulu ugari ditu, eta, izaeraren arabera, errenta finkokoak, errenta aldakorrekoak edo bestelako produktu sofistikatuagoak izan daitezke, hala nola eratorriak (aukerak eta etorkizunekoak)… Inbertitzen duten enpresa batek porrot egiten duenean, bere errentagarritasunean eragiten du zuzenean, enpresa horretako aktiboek balioa zerora murrizten baitute.

Kasu gehienetan, inbertsio-funtsak inbertitzen dituzten enpresek burtsan kotizatzen dute; beraz, haien akzioek ia balioa galtzen dute. Adibide gisa aipa daitezke Enron edo Worldcom-en kasuak; haien ekintzak ia zerora murriztu ziren porrot egin zutela jakinarazi ondoren, eta horrek eragina izan zuen konpainia horietan posizioak zituzten inbertsio-funtsetan.

Enpresa bat porrotera doanean, haren aktiboek balioa zerora murrizten dute

Enpresa handiek zor-jaulkipenak egiten dituzte, errenta finkoko tituluak merkaturatuz, hala nola bonoak, zedulak edo zor-agiriak, non inbertsio-funtsak ere inbertitu baititzakete. Jaulkipen horiek errenta finko pribatuaren barruan sartzen dira.

Enpresa batek porrot egiten duenean, tamainaren eta egindako jaulkipenen arabera, normalena errenta aldakorreko funtsak (burtsan inbertitzen dutenak) eta errenta finkokoak (itxuraz seguruak diren tituluetan inbertitzen dutenak) ukitzea da. Izan ere, errenta finkoko funtsetan duen eragina harrigarriagoa da, produktu horien errentagarritasunaren gorabehera txikia izan ohi baita. Beraz, gertaera berezi bat gertatzen denean, parte hartzen duen enpresa baten porrota bezala, errentagarritasunaren beherakada nahiko deigarria izaten da. Horixe gertatu zaio, adibidez, Euro Cash inbertsio-funtsari (4. errentakoa): azken lau urteetan, urteko batez besteko irabaziak %2,5era iristen ziren. Hain zuzen, urteko lehen seihilekoaren amaieran, urtetik urterako irabaziak ere % 2,2koak ziren. Produktuaren errentagarritasuna, ordea, izugarri jaitsi da azken asteetan, batez ere Lehman Brothersen porrot-iragarpenaren ondoren, funtsak inbertsio handiak baitzituen AEBetako bankuaren bonoetan. Gaur egun, urteko errentagarritasuna %0,5ekoa da, bere kategoriako batez bestekoa baino dezente txikiagoa (azken 12 hilabeteetan %2,66 irabazi du).

Eduki honen barruko orrialdekatzea


Hau interesa dakizuke:

Infografiak | Argazkiak | Ikerketak