Saltatu nabigazio-menua eta joan edukira

EROSKI CONSUMER, kontsumitzailearen egunkaria

Bilatzailea

Fundazioaren logotipoa

EROSKI CONSUMERen kanalak


Kokaleku honetan zaude: Azala > Etxeko ekonomia

Artikulu hau itzulpen automatikoko sistema batek itzuli du. Informazio gehiago, hemen.

Euskarara itzultzeko sistemek aurrerapen handiak izan dituzte azken urteotan, baina oraindik badute zer hobetua. Hobekuntza horren parte izan nahi? Aukeratu esaldi osoak nahieran, eta klikatu hemen.

Kapital gehikuntzak: komenigarriak dira?

Likidezia handiagoa izateko ohiko eragiketa da

Bajako kotizazioa

/imgs/2008/11/billetes-euros.jpg art.Banco Santander-ek berriki egin duen kapital-handitzeak burtsa-eragiketa horrekiko interesa piztu die inbertitzaileei. Urtero, Espainiako errenta aldakorrean kotizatzen duten enpresek zenbait kapital-handitze egiten dituzte; ohikoa da, adibidez, La Seda de Barcelona, Avanzit, Telefónica, Dogi edo Sacyr Vallehermoso konpainiek enpresa-estrategia horretara jotzea uneren batean. Eragiketa normal horren helburua da beren kontuetan likidezia handiagoa izatea. Baina ez dakigu zenbaterainokoa izan daitekeen inbertitzaile txiki eta ertainen onura edo kaltea, esan baitezake estrategia horretara jotzen duen enpresaren osasuna ez dela hoberena, eragiketa horretara jo behar baitu bere kontuak arintzeko.

Handitze guztiak ez dira berdinak, eta arrakasta enpresa jaulkitzaileak aurre egiteko duen moduan datza. Ez da gauza bera liberatutako handitze batera joatea (doakoa akziodunarentzat) edo kotizatutako tituluen prezioagatik ordaintzea. Eragiketa hori egiten denean, kaltetutako konpainiaren kotizazioa bat-batean jaisten da, eta akziodunarengan duen berehalako eragina negatiboa da, akzioek balioa galtzen baitute. Gainera, enpresa batek kapitala handitzen duenean, akzioko mozkina (BPA) diluitzeko arriskua dago; hau da, eragiketa hori egiten den unetik BPA txikiagoa izan daiteke egin ez balitz izango litzatekeena baino.

Handitze batek eragin negatiboa du akziodunarengan, akzioek balioa galtzen baitute

Prozesuan zehar, konpainiaren akzio zaharrak eta lehentasunezko harpidetza-eskubideak kotizatzen dituzte. Eskubide hori titulu negoziagarri bihurtzen da, hau da, haren balio teorikoa kalkulatu ondoren, merkatuan negoziatuko da handitze prozesuak irauten duen bitartean. Horrela, akziodunak bi aukera izango lituzke:

  • Handitzera joatea, ekintza berriengatik aldez aurretik ezarritako prezioan ordainduz.
  • Ez joatea. Orduan, merkatuko lehentasunezko harpidetza-eskubideak saldu beharko dizkio handitze horretara jo nahi duen beste inbertitzaile bati. Azken hipotesi horretan, inbertitzaile berriak egindako ordainketa handia izango da, lehentasunezko harpidetza-eskubideen zenbatekoa ordainduko baitu.

Zer da kapital-gehikuntza bat?

Kapital handitzetzat hartzen da enpresa baten kapital sozialaren gehikuntza oro. Gizarteari funts berriak ematearen ondorioa izan daiteke, edo erreserben kapitalizazioaren ondorioa (erreserbak kapital bihurtzea, liberatutako kapital-handitzeen bidez, edo akzioen nominala handituz); kasu horretan, ez da funtsik sartzen sozietatean, erreserben eta kapitalaren arteko kontabilitate-ohar hutsa baita.

Akziodun txiki eta ertainei gehien interesatzen zaienari dagokionez —ekintza berri bakoitzeko ordaindu beharreko prezioarekin zerikusia duten alderdi guztiak, sozietateak zehaztuko dituenak—, hainbat aukera dituzte, kapitala zabaltzeko hainbat modu baitaude:

  • Parean: ordaindutako prezioa bat dator tituluaren izendatuarekin, hau da, akzioak balio duena ordaintzen da. Enpresek akziodunei eskaintzeko erabiltzen duten modu ohikoenetako bat da.
  • Parearen gainetik (jaulkipen-primarekin): ordaindutako prezioa balio nominala baino handiagoa da, eta erreserba bat sortzen da.
  • Liberatua (edo doakoa): handitze hori erreserben kontura egiten da; beraz, akziodunek diru-ekarpenik egin gabe lortzen dituzte akzio berriak. Inbertsiogilearentzat onuragarriena den modalitatea da. Partzialki askatutako jaulkipen bat ere egin daiteke; kasu horretan, akziodunak ekarpen bat egin dezake, eta erreserbak kapitalera aldatu.

Lehentasunezko harpidetza-eskubidea

Eragiketa horietan ematen den titulu-kopurua handitze baten beste faktore nagusietako bat da. Enpresak egiten duen jaulkipen-motaren arabera, 1 x 10, 3 x 15, 5 x 1… izan daitezke; hau da, adibideko lehen agertokian, akziodunari titulu berri bat ematen zaio 10 filmeko, eta, guztira 100 titulu baditu, 10 titulu berri esleituko zaizkio ekuazio horren arabera.

Titulu baten jaulkipen-prezioa bider zirkulazioan jarritako akzioen kopuru osoa, enpresak handitze-eragiketan lortutako funtsak dira. Hala ere, kontuan hartu behar dira zirkulazioan jartzeak ekar ditzakeen gastuak. Normalean, jaulkipen-prezioa akzio zaharrek kotizatzen duten merkatu-balioa baino txikiagoa izaten da; horregatik, inbertitzaileek akzio berriak erosteko interesa dute. Gainera, akzio kopurua handitzean enpresaren guztizko balioa proportzio berean handitu gabe (akzio berriak jaulkitzen baitira merkatu-baliotik behera), akzio zaharren balioa jaitsi egiten da. Hala ere, ekintza berrien jaulkipen-prezioaren mende dago, eta handiagoa izango da zenbat eta gehiago urrundu ekintza zaharren merkatu-preziotik.

Akziodun ohiak lehentasunezko harpidetza-eskubidea du kapital sozialaren handitzeetan, dagokion zatian eta sozietateak adierazitako prezioan, kapital sozial berrian parte hartzen jarraitu ahal izan dezan, lehengo kapital sozialean egiten zuen proportzio berean.

Eduki honen barruko orrialdekatzea


Hau interesa dakizuke:

Infografiak | Argazkiak | Ikerketak