Saltatu nabigazio-menua eta joan edukira

EROSKI CONSUMER, kontsumitzailearen egunkaria

Bilatzailea

Fundazioaren logotipoa

EROSKI CONSUMERen kanalak


Kokaleku honetan zaude: Azala > Etxeko ekonomia

Artikulu hau itzulpen automatikoko sistema batek itzuli du. Informazio gehiago, hemen.

Euskarara itzultzeko sistemek aurrerapen handiak izan dituzte azken urteotan, baina oraindik badute zer hobetua. Hobekuntza horren parte izan nahi? Aukeratu esaldi osoak nahieran, eta klikatu hemen.

Miguel Ángel Cercas, Leongo 4. Errenta Baloreen Elkarteko zuzendaria

“Burtsan, dibidendu ona ematen duten enpresa likidoetan inbertitzeko unea da”

  • Egilea: Egilea
  • arabera: Astelehena, 2009ko martxoaren 02a

Duela bi urte eskas, Burtsa merkatu oparoa zen, inbertitzaile askorentzako oparotasunaren sinonimoa. Inoiz harengana hurbildu ez ziren aurreztaile batzuek ere beren diruaren zati bat inbertitzea erabaki zuten, irabazi erraz eta azkarrak lortzeko aukerak erakarrita. Garai hartan, Ibex-35 indizea, indize nagusia,% 20 baino gehiago igotzen zen urtean. Hala ere, 2007ko abuztuan hasitako krisiarekin, tornak aldatu egin dira, eta orain akziodun txiki askok ez dakite zer egin diruarekin. Eszenatoki horretan, Miguel Ángel Cercasek, Leongo Renta 4 balore-agentziako zuzendariak, uste du tentazioa izan behar dela eta ez duela saltzearen beldurra eta tentazioa nagusitzen utzi behar, burtsan erosteko unea baita, irizpidez, enpresa handien, likidoen eta dibidendu ona ematen duten enpresen alde eginez. Gainera, esan duenez, une bikaina da espekulatzeko. Cercasek lau urte eman ditu argitaratu berri duen Burtsa liburuan: “Goranzko balioak. Zure jarrerak baldintzatzen du zure inbertsioa”, eta, haren iritziz, krisia luzea izango den arren, pazientzia duenak ikusi ahal izango du Burtsan zuzenketa sakonak egiten direnean, gertatzen ari direnak bezalakoak, igoera handiak izaten jarraituko dutela.

Zer ari da gertatzen finantza-merkatuetan? Kezkagarria da Burtsaren erorketa handia?

Finantza-merkatuak, besteak beste, likidezia-arazo larriak izan ditu. Burtsak gutxi gorabehera sei hilabete aurreratzen du ekonomia erreala, eta neurriz kanpo egiten du, zoro samarra. Baina normala da Burtsan gora eta behera egitea. Horrek ez gaitu kezkatu behar, egoera aprobetxatu behar dugu eta ez kexatu. Pertsona batzuek maula egin dute eta horrek pertsona askoren konfiantza kaltetu du. Tira, jakina da Burtsaren bilakaera ziklikoa dela eta zuzenketa sakonetan, lehenago edo geroago, igoera handiak izaten jarraituko dutela.

Zein dira inbertsiogileek kontuan hartu behar dituzten merkatuko gakoak, ziurgabetasun-une hauetan, inbertsio-zorro bat diseinatzeko?

Kapitalizazio handiko eta dibidendu onak ematen dituzten enpresa handietan inbertitzea. Gaur egun, enpresa askok % 7 edo % 8 ematen dute dibidenduen bidez. Aldian behin aurrezkia egitea eta zorroa hilero berrikustea ere gomendatzen dut. Baliteke inbertsio-funtsen bidez diru-zorro bat sortzea, eta, horri esker, errenta aldakorretik errenta finkora alda daiteke. Inbertitzaileak xede batzuk ezarri behar ditu, errentagarritasun-helburu batzuk, eta pixkanaka egiaztatu behar du nola ari diren betetzen: ez dio utzi behar saldu behar duen unean saldu dezakeen izuak edo beldurrak.

Burtsako liburua prestatzen lau urte eman ondoren, Goranzko balioak. Zure jokabideak baldintzatzen du zure inbertsioa “zer aholku emango zenioke burtsa-merkatuan sartzeko asmoa duen inbertitzaileari?

Ondo heztea eta nahi duenari buruzko irizpide propioa izatea; inbertitzea eta espekulatzea bereizten jakitea; eta eskarmentua eta ospea duen finantza-aholkulari batengana jotzea, ondo ezagut dezan, bere arrisku-profilaren arabera eta era dibertsifikatuan aholku eman diezaion. Liburuaren azpitituluak adierazten du norberak hartu behar dituela bere inbertsio edo espekulazioak, ez merkatua, interes-tasen igoerak edo jaitsierak, petrolioaren prezioa…

Nola eragiten dio jokabideak inbertsioari?

Erabat eragiten du. Zuhur jokatu behar da, zuzen, indartsu eta tentuz jokatu. Giza bertuteak, ohitura operatibo onak, izango dira inbertsio finantzarioetan arrakastaz jokatuko dutenak. Zuhurra bada, errealitatea den bezala ikusiko da, eta profesional ona izaten saiatuko da. Justizia arriskuaren eta errentagarritasunaren arteko erlazioari dagokio. Sendotasuna beharrezkoa da bidetik ez ateratzeko, sirena-kantuek ez mugitzeko… eta beldurrak zerikusia du norberaren emozioen kontrolarekin eta besteek batzuetan eragiten duten eraginarekin.

Zer irakaspen atera behar ditu inbertitzaileak krisitik, batez ere finantza-eskandaluetatik eta iruzur ezagunetatik, Estatu Batuetan oinarrituta?

Ez duela konfiantza handiegirik izan behar, bere irizpidearekin inbertitu edo espekulatu behar dela —hain zuzen, nork bere inbertsioa zehazteko, bere gidariarekin—, eta arriskuaren eta errentagarritasunaren arteko justizia-harremana dagoela: inork ez du lau pezetan gogorrik ematen. Beraz, merkatutik kanpo errentagarritasunarekin erabat segurua den zerbait eskaintzen badute, aurrea hartu behar zaie eta ez dira engainatzen utzi behar.

“Ez dakigu noraino eror daitekeen Ibex-35, baina goiz edo berandu batez besteko historikora itzuliko gara, eta horrek balio-handitze interesgarriak ekarriko ditu”

Burtsan espekulatzeko une egokia da?

Zoragarria da, nire ustez, lurrunkortasun-indizeak -prezio-igoeren edo -jaitsieren azkartasuna- maximoan daudelako. Espekulatzeko, mugimendua eta aprobetxatu ahal izateko produktuak behar dira, hala nola CFDak edo alderantzizko ETFak, baxu-jotzailea izateko. Ez zaio beldurrik izan behar beherantz jotzeko. Dena beti igo nahi izatearen pentsamoldea pixka bat aldatzea besterik ez da, Burtsak epe laburrean irizpide hori ez betetzea gerta daitekeenean. Orain, egoera baxistan gaude: zergatik ez baliatu?

Zer ez dute burtsako espekulatzaileek ahaztu behar?

Joerarekin joatea, hori funtsezkoa da: eragiketen %70 gutxienez joeran egotea. Gorantz edo beherantz jardun; galeren “stop” jarri beti, eragiketa gaizki ateratzen bada ere. Galeren “stop” jartzen ez duen espekulatzailea epe luzeko inbertsore bihurtzen da nahi gabe. Azkenik, zorrotz bete behar da espekulatzailearen oinarrizko printzipioa: kapitala zaintzea. Ondorio praktikoetarako, horrek esan nahi du diru gehiago inbertitu behar dela gauzak ondo joan ahala, eta gutxiago inbertitu gaizki joan ahala (normalean egiten denaren kontrakoa).

Espainiako burtsa aurten igoko da?

Ez dakit. Kontua da inork ez dakiela. Une honetan, batezbestekotik at dagoen egoera batean gaude. Sakoneraren sakonera ez dakigu: ez dakigu noraino eror daitekeen Ibex-35. Onena da berandu edo goiz batez besteko historikora itzuliko garela, eta horrek ekarriko du balio-handitze interesgarriak ikustea.

Zenbat iraun dezake burtsa-krisi horrek? Eta ekonomikoa?

Ekonomiak uste dut esaten dena baino denbora gehiago ematen duela. Krisi sakona da, globalizatua, mundu mailakoa. Irtengo garela sinetsi bezain laster aterako gara, eta horrela konfiantza sortuko da berriro. Beldurra oso txarra da ekonomiarentzat. Burtsako erorketei dagokienez, krisi ekonomikoa baino lehentxeago bukatuko dira, burtsa ekonomia errealari aurreratu ohi baitzaio. Krisiak aukerak dakartza, bizitzan helburu berriak planteatzea, dena diruan ez oinarritzea… Laburbilduz: egoera desberdinen alde ona ikusten jakin behar da, ilusioz eta gogoz aurre egiteko. Bestela, deprimitu egin gaitezke, eta horrela, inoiz ez atera zulotik.

“Errenta finko publikoa interes-tasen bilakaeraren araberakoa da, eta horiek behera egingo dute. Gordailu erakargarriez ahaztu behar dugu”

Burtsaren egungo baxu-fasean, erosteko une egokia da?

Inbertitzeko bai, irizpidez, ez edozein gauza, gure inbertsio-helburuak zehaztuta eta aldizkako berrikuspenak eginda. Dibidendu onak eta irabazi likidoak ematen dituzten enpresak erosi behar dira. Dibertsifikatzeko modu bat —bi urtean behin inbertitzeko beharrezkoa— inbertsio-funtsen bidez erostea da.

Zure ustez, zer balio edo sektorek dituzte hazkunde-aukera onak?

Gure modelo-zorroa BBVAk, Ferrovialek, Iberdrolak, Repsolek eta Telefónicak osatzen dute.

Zer ikuspegi ditu errenta finkoak?

Errenta finko publikoa, funtsean, interes-tasen bilakaeraren mende dago, eta horiek beherantz joango dira. Biltegi erakargarriak ahaztu behar ditugu. Interes-tasen beherakada ekonomia suspertzeko neurririk eraginkorrenetako bat da, enpresek finantzaketa merkea izan dezaten eta partikularrek kredituak eskatzera animatu daitezen. Kontua da bankuek, likidezia-beharrak eta berankortasun-tasa altzistak direla eta, mailegu bat emateko asko eskatzen dutela eta tasak oso altuak direla.

Benetan gomendagarria da errenta finko pribatua batez besteko inbertsore batentzat, enpresa-sektoretik jasotzen den ez-ordaintzeak jasateko arriskuaren aurrean?

Errenta finko pribatu mota asko daude, eta horietako bakoitzak bere sailkapena du; rating agentziek A hirukoitz gisa kalifikatutako batek ez du arazorik izan behar. Baina egia da beldur pixka bat eman dezakeela emisio pribatu batzuetara joateak. Inbertitzaile partikular batek ondo aholkatu behar du.

Zein alderdi hartu behar dira kontuan errenta finko pribatuan inbertitu aurretik?

Kreditu kalifikazioa, hau da, bere betebeharrak ez betetzeko aukera dagoen ala ez. Horretarako, arrisku-maila hori neurtzen duten enpresak daude.


Hau interesa dakizuke:

Infografiak | Argazkiak | Ikerketak