Saltatu nabigazio-menua eta joan edukira

EROSKI CONSUMER, kontsumitzailearen egunkaria

Bilatzailea

Fundazioaren logotipoa

EROSKI CONSUMERen kanalak


Kokaleku honetan zaude: Azala > Etxeko ekonomia

Artikulu hau itzulpen automatikoko sistema batek itzuli du. Informazio gehiago, hemen.

Euskarara itzultzeko sistemek aurrerapen handiak izan dituzte azken urteotan, baina oraindik badute zer hobetua. Hobekuntza horren parte izan nahi? Aukeratu esaldi osoak nahieran, eta klikatu hemen.

Zer dira eta nola funtzionatzen dute eurobonoek?

Eurobonoak Europar Batasunean finantzatzeko modu gisa planteatzen dira, herrialde askotara egindako emisioen kostua gutxitzeko

  • Egilea: Argitaratze-dataren
  • arabera: Asteartea, 2012ko uztailaren 17a

Eurobonoak, askorentzat, Europako krisiaren tresna salbatzailea dira. Dagoeneko Europako merkatuetan dabiltza. Hala ere, Europar Batasuneko ekonomia iradokitzaileak zenbait herrialderi eskatu die beren eragina handitzeko eta joko-arau batzuk aldatzeko, arinago emititzeko eta, hartara, egungo sare nagusitik ateratzen laguntzeko. Baina, zer dira eta nola funtzionatzen dute? Ondoren, finantzabide horren alderdi garrantzitsuenak azaltzen dituen gida bat dago.

1. Zer dira eurobonoak?

Irudia: G

Eurobonoak finantziazio-tresna dira. Zor publikoa dira eta Espainiako, Frantziako, Alemaniako edo beste edozein herrialdetako zor publikoaren baliokideak dira.

Eurobonoen jaulkipenak krisia leundu eta finantziazio publikoaren kostua murriztu nahi du

Moneta Batasuna sortu zenetik, Europar Batasuneko finantzabide gisa erabili izan da, baina arrakasta gutxirekin eta enfasi handiarekin. Merkatuan inoiz jaulki dira eurobonoak, baina oso modu murriztuan. Adibidez, euroguneak zorra jaulki dezake Finantza Egonkortasunerako Europako Funtsaren bidez, baina mekanismo hori oso gutxitan erabili da.

Hala ere, Europako krisi luzeak (une batzuetan zailtzen dena) eurobonuen formula berri bat ekarri du, hazkundea bultzatzeko. Proiektua bukatu gabe dagoen arren, asmoa da eurobonoak Europako Banku Zentralak jaulkitako zor tituluak izatea eta, beraz, euroguneko estatu kide guztiek aldi berean babestea.

2. Nola funtzionatuko dute Europako bonuek?

Europako Banku Zentralak jaulkiko ditu. Diru-erakunde honek horretarako gaitasuna du, dirua sortzeko edo haren prezioa ezartzeko bezala (euroguneko diruaren tasa ofiziala finkatzen du). Eurobonoen jaulkitzaile gisa, herrialde bakoitzak subiranotasuna galduko luke.

Nolanahi ere, oraindik ez dago argi nola gauzatuko diren: aukera bat da eurobonoak euroguneko estatuen finantziazio publikoaren formula bakarra izatea. Kasu horretan, herrialde bakoitzeko banku zentralek (Espainian funtzio hori Espainiako Bankuak hartzen du bere gain) subiranotasuna galduko lukete zorraren jaulkipenaren gaian, norberarenak desager baitaitezke.

Herrialde guztiek izango dute erantzukizuna emisioan, eta estatu bakoitzak bere pisu ekonomikoaren arabera erantzungo du.

Beste aukera bat da Europako Banku Zentralak eurobonuak jaulkitzea, estatu bakoitzak bere kabuz finantzatzeko gaitasuna galdu gabe, hala nahi badu. Egin diren Europako azken gailurretan, eurobonoek zor nazionala BPGaren %60raino osorik edo partzialki ordezkatzeko aukera aztertu da. Era berean, planteatu da estatu bakoitzak bere parte-hartzearen arabera erantzuten duen lehen fasearen ondoren, konbergentzia handiagora bideratzeko aukera, herrialde guztiek modu berean erantzungo luketen “eurobono solidario” ei bide emateko.

3. Nork emitituko ditu eurobonoak?

Jaulkitzailea Europako Banku Zentrala litzateke. Printzipioz, EBZa euroguneko zor publikoaren jaulkitzaile bakarra izatea da indar gehien irabazten duen ekimena. Kasu honetan, eurobonoak zorra mutualizatzeko tresna gisa aurkezten dira: herrialde guztiek erantzukizun mankomunatua izango dute jaulkipenean. Estatu bakoitzak bere pisu ekonomikoaren arabera erantzungo du (% 12 inguru).

4. Zertarako balio du eurobono batek?

Eurobonoen jaulkipenen helburua herrialdeen finantzazio-kostuan beherapena lortzea da. Azken urteotan kontrolik gabe egin du gora Espainiak, Portugalek, Italiak, Irlandak eta Greziak (periferiko deritzenak). Azken helburua da eurobonoak erabiltzea merkeago finantzatzeko, arrisku-primak jaisteko, sisteman likidezia gehiago egoteko eta, beraz, kreditua murrizketa gutxiagorekin ibil dadin.

Aditu batzuen ustez, eurobonuak finantziazio publikorako modu bakarra balira bezala geratuko balira, arrisku-primak desagertu egingo lirateke. Bonu europarra edo eurobonoa AEBetako bonuarekin konparatuko litzateke.

Eurobonoen abantaila bat da merkatuetako espekulazioa murriztuko lukeela

Eurobonoen beste abantaila bat da merkatuetako espekulazioa murriztuko duela. Gaur egun, arrisku handiagoaren edo txikiagoaren pertzepzio subjektiboak espekulatzaile asko eraman ditu beherantz posizioak hartzera, edo arazoak dituzten herrialdeetako (Espainia, Portugal edo Italia) zor-produktuei buruzko tresnak eskuratzera, eta horrek izugarri handitu ditu arrisku-primak. Hori egin daiteke, tamaina ertaineko merkatuak baitira. Hala ere, eurobonoen jaulkipenak zor ikaragarriko merkatua sortuko luke, zortzi bilioi euro ingurukoa, kalkulu batzuen arabera. Hori dela eta, oso zaila izango litzateke espekulatzaileek mugitzea eta prezioetan eragina izatea erosketetan. Kasu honetan, espekulazioaren eragina ez litzateke nabarituko.

5. Zein izango da eurobonoaren errentagarritasuna?

Printzipioz, eurobonoaren errentagarritasuna kalkulatzeko, kontuan hartuko dira kostu nazionalak, ekonomia bakoitzak eskualde osoarekiko duen pisua, eta batez bestekoa egingo litzateke. Estatu kide bakoitzaren mota, eurogunean duten partaidetza edo ekarpen ekonomikoa (BPGaren maila) hartuko da eta batez bestekoa kalkulatuko da.

Gaur egun, Alemania da epe luzera gehien finantzatzen den euroguneko herrialdea: hamar urterako bonuak jaulkitzen ditu %1,36an. Grezia, berriz, garestiena,% 25. Tarteko eskalan daude Frantzia, %2,38; Italia, %2,4; eta Espainia, %6,2.

Eurobonoak batez besteko tasa batera aterako lirateke, herrialde bakoitzaren interes-tasak eta eskualdean duten pisu ekonomikoa kontuan hartuta. % 2,5-3 bitarteko tasetan emiti daitezke. Horrek herrialde periferikoen, hala nola Espainiaren, finantziazio-kostua murriztuko luke. Baina beste batzuena garestituko da, Alemaniarena, esaterako.

6. Zergatik ez daude oraindik martxan bonu horiek?

Eurobonoak abian jartzeko, funtsezkoa da Europar Batasunean integrazio eta akordio gehiago egotea. Eurobonoak banku- eta finantza-batasunerako urrats gisa planteatzen dira. Jaulkipena zentzuzkoa eta kontrolatua izan dadin, euroguneko estatu kideek zerga politika erkidea lortu beharko dute, nazioz gaindiko Finantza Ministerio batek zuzendua.

Halaber, Altxor publiko bat sortu behar litzateke, izaera komunitariokoa, emisioak kudeatzeaz arduratzen dena.

7. Nori egingo diote mesede eurobonoek?

Eurobonoen jaulkipenaren helburua krisia leuntzea da, eta, batez ere, inguruko herrialdeak izaten ari diren finantziazio publikoaren kostua gutxitzea. Espainiak, Italiak, Greziak, Irlandak eta Portugalek nabarmen handitu dute zorraren jaulkipenen kostua azken urteotan. Neurri batean, bilakaera ekonomikoak, diziplina fiskal urriak eta defizit publiko handiak eragin dute hori. Baina osagai subjektiboak eta “kutsadura-efektuak” ere lagundu dute, bereizi gabe eta arrazoirik gabe.

Eurobonoen jaulkipenak herrialde kaudimendunenen finantzaketa garestituko luke, batez ere Alemaniarena.

Espainia, adibidez, 10 urterako bonuak jaulkitzetik %3,8ra igaro da, eta %6tik gora jaulkitzera. Azken hilabeteetan, gure herrialdeak, Italiak bezala, arrisku-primak maila historikoetara igotzen ikusi du (500 puntutik gora).

8. Nori egingo dio kalte Europako bonuak?

Eurobonoak estatu kide guztien batez besteko finantziazio-kostura jaulkiko lirateke, BPGaren maila ere kontuan hartuta (Barne Produktu Gordina). Beraz, herrialde kaudimendunen finantziazioa garestituko litzateke, batez ere Alemaniarena. Horrek azaltzen du argi eta garbi uko egiten diola zor komunitarioko tresna hori onartzeari. Alemania gaur egun% 1,3 finantzatzen da hamar urtera, baina epe laburragora (bi urte)% 0,06ko gutxieneko tasak eskaintzen ditu. Ia doan ari gara finantzatzen. Eurobonoei esker, nabarmen garestituko da merkatutik dirua lortzeko faktura.

Gauza bera gertatuko zaie “AAA” hirukoitzeko kreditu-kalifikazioa duten gainerako herrialdeei, hala nola Frantzia, Herbehereak, Austria, Luxenburgo eta Finlandia. Horiek guztiek gehiago ordaindu beharko diete inbertitzaileei merkatuko dirua eskatzeagatik.

9. Non eros daiteke eurobonoa?

Oraindik ez dago argi estatu bakoitzak egungo altxor publikoei eutsiko dien ala ez. Mantentzen badira (ziurrenik, lehenengo ezarpen-fasean behintzat), eurobonuak horien bidez eros litezke (gaur egun, Espainiako zor publikoa Espainiako Bankuaren edo Altxor Publikoaren web orriaren bidez eskura daiteke. Gainera, orain bezala, finantza-erakunde guztiek eurobonoak merkaturatu ahal izango dituzte. Espainiako edozein bankuk banatuko ditu.

RSS. Sigue informado

Iruzkin bat argitaratzen baduzu, datu-babesari buruzko politika onartzen duzu

Hau interesa dakizuke:

Infografiak | Argazkiak | Ikerketak