Saltar o menú de navegación e ir ao contido

EROSKI CONSUMER, o diario do consumidor

Buscador

logotipo de fundación

Canles de EROSKI CONSUMER


Estás na seguinte localización: Portada > Economía doméstica

Este artigo foi traducido por un sistema de tradución automática. Máis información, aquí.

A Oferta Pública de Venda de Valores (OPV)

É unha operación a través da que investidores particulares poden adquirir accións dunha empresa que se dispón a saír a cotizar en Bolsa

No mundo da Bolsa é moi frecuente ouvir falar do termo OPV, siglas que corresponden a Oferta Pública de Venda (de Valores). Aínda que parece unha expresión bastante técnica, en realidade trátase dunha operación na que poden participar, e de feito en moitas ocasións participan, pequenos investidores que desexan iniciarse en Bolsa. Pero, que é exactamente unha OPV?

Unha Oferta Pública de Venda de Valores (OPV) é unha operación que se realiza no mercado de valores, a través da cal se propón aos investidores a venda dun determinado número de accións dunha sociedade. As empresas que realizan este tipo de operacións buscan obter un suficiente número de accionistas que lles permitan saír a cotizar en Bolsa. É dicir, a OPV é a forma de acceder ao mercado bolsista e conseguir un bo número de accionistas para moitas empresas. Foi tamén a vía a través da que un gran número de aforradores españois convertéronse, por primeira vez, en accionistas.

Para comprar estas accións, os interesados só teñen que dar a orde na súa entidade financeira, banco caixa de aforros, ou nunha sociedade ou axencia de valores, quen só lle esixirá ter aberta unha conta de valores.

En España, son moitas as empresas que puxeron en marcha OPV´s para saír a cotizar en Bolsa. É o caso de grandes compañías como Telefónica Móbiles, Telecinco, Inditex, Iberia… Na actualidade, a OPV´s volven estar de moda, xa que seguen sendo moitas as empresas que se expoñen pór en marcha operacións deste tipo para saír ao parqué. En só unhas semanas, comezará a cotizar Clínica Baviera. Ademais, outras empresas como Isolux Corsán, Realia, Grupo Lareira, Habitat, Itinere ou a coñecida Mariña D´or están a estudar pór en marcha OPV´S para debutar no mercado de valores.

Cando é interesante acudir a unha OPV?

En xeral, a OPV´s son operacións complexas. No entanto, existen certos pequenos aspectos comprensibles que pode analizar e valorar o pequeno accionista para saber se lle pode resultar interesante comprar accións da empresa que prepara a oferta. Unha das cuestións máis importantes que se expoñen cando unha empresa quere pór en marcha unha OPV é determinar o prezo de cada unha das súas accións.

Posiblemente, o prezo é o factor que hai que mirar con máis atención antes de apostar por unha empresa que vai entrar no parqué. O éxito que recolleron na súa saída a Bolsa empresas como Telecinco, Fadesa e Cintra en parte debíase a que partían dun prezo barato, a ollos dos expertos. Algúns expertos aseguran que para que unha empresa resulte atractiva, debe saír a cotizar cuns cocientes bolsistas en torno ao 10 ou ao 15% por baixo da media do seu sector (convén sobre todo mirar o PER, prezo entre beneficio da acción, da nova compañía).

En principio, o prezo determínao libremente o que presenta a operación. A pesar desta liberdade de prezo, a operación está sometida a un complexo proceso administrativo que se inicia coa necesidade de comunicalo previamente á Comisión Nacional do Mercado de Valores (CNMV), achegar os documentos da operación e os informes de contas e auditorías e, finalmente, rexistrar un folleto informativo da OPV na CNMV, de libre acceso para todos os investidores. O folleto é un documento esencial na operación ao que o investidor debe acudir en caso da máis mínima dúbida. Contén as condicións da oferta e toda a información sobre a situación da empresa, perspectivas e política de dividendos. É no folleto onde o investidor debe atopar o que, ás veces, só son promesas para lograr o éxito da operación.

Unido ao prezo, ao analizar o atractivo dunha OPV hai que ter en conta o sector de actividade no que se sitúa. Na actualidade, algúns sectores, como poden ser o inmobiliario ou o construtor, xa están caros, o que se converte nun factor de incerteza para as novas saídas deste segmento. Un sector que está na parte alta do ciclo e, por tanto, cotiza xa con cocientes elevados, presentará un potencial moito máis limitado, o que pode xerar dúbidas á hora de acudir a unha OPV. Pola contra, empresas cuxa actividade estea en pleno crecemento e non xere dúbidas ou sinais de esgotamento preséntanse máis atractivas a ollos dos investidores.

O momento de mercado é outro factor que pode condicionar a evolución da nova cotizada, aínda que non é un aspecto matemático. En xeral, a OPV´s danse en etapas de bonanza bolsista, xa que o clima e a confianza investidora fan máis probable que a empresa reciba unha boa acollida no parqué.En xeral, a OPV´s danse en etapas de bonanza bolsista, xa que o clima e a confianza investidora fan máis probable que a empresa reciba unha boa acollida no parqué Hai unha clara correlación entre o crecemento bolsista, económico e as saídas a Bolsa.

Saber por que unha empresa quere saír a Bolsa é outro dos aspectos que convén coñecer antes de decidir acudir a unha OPV. En xeral, a OPV´s adóitanse pór en marcha principalmente para introducir unha compañía en Bolsa que non cotizaba e lograr un número importante de accionistas. O habitual é que cando unha empresa se expón saír a cotizar faino coa intención de obter financiamento, pero pode ser para múltiples fins: acometer futuros investimentos para ampliar o negocio, recoller ganancias por parte dos seus accionistas prioritarios… O admirable e máis interesante é acudir a aquelas saídas que xorden co obxectivo de obter financiamento para proseguir co crecemento da empresa, para expandirse por novos mercados, diversificar ou crear novas liñas de negocio… Pola contra, é malo sinal intuír que unha OPV se pon en marcha polo interese do propietario da empresa de recoller facilmente diñeiro. Algunhas empresas realizan OPV´s cando o accionista maioritario quere desprenderse dunha parte ou de todo o seu paquete de accións a través dunha soa operación.

A OPV’s levan a cabo por tramos. É dicir, as empresas deciden repartir as accións que desexan pór en circulación no mercado entre institucións, minoritarios e os propios traballadores da sociedade. E a cada un destes segmentos destínanlles un número determinado de accións. Cando se produce un exceso de demanda, a empresa vese obrigada a realizar un prorrateo que resulte equitativo. As condicións deste prorrateo han de estar previamente establecidas no folleto informativo que debe rexistrarse na Comisión Nacional do Mercado de Valores (CNMV).

Gran dinamismo

Nos últimos anos, o mercado da OPV´s destacou polo seu dinamismo. Só en 2006, once empresas saíron a cotizar en Bolsa a través desta operación. Entre outras, destacan os nomes de Vueling, Vocento, Riofisa, Astroc, Bolsas e Mercados Españois…Na década dos 90, a grandes OPV?s foron privatizacións de empresas públicas (Repsol, Argentaria, Telefónica, Endesa, Tabacalera…) que chegaron ao mercado como unha auténtica avalancha.

A OPV´s máis coñecidas e soadas son aquelas que protagonizan empresas que conseguen revalorizarse con forza, sobre todo, o primeiro día do seu debut en Bolsa. É o caso de Terra que subiu un espectacular 213% só nun día (pasou de cotizar a 11,81 euros a alcanzar os 37 euros). As accións de Telecinco subiron un 223,15% no seu primeiro día de cotización, os títulos da inmobiliaria Astroc revalorizáronse un 6% na súa primeira sesión bolsista… No entanto, acudir a unha OPV non sempre é sinónimo de éxito. Unha unión de varios factores, como os comentados, prezo alto e mal momento de mercado, poden facer fracasar un debut bolsista. Exemplos que decepcionaron son os da empresa industrial Xeneral de Aluguer de Maquinaria, que caeu un 10% no seu primeiro día en Bolsa ou a inmobiliaria Parquesol, que perdeu un 4,25% do seu valor no seu debut bolsista.

Pódeche interesar:

Infografía | Fotografías | Investigacións