Artigo traducido por un sistema de tradución automática. Máis información aquí.

As posibilidades de investir na Bolsa chinesa

Operar no mercado chinés é posible a través de fondos de investimento mobiliario que cotizan en Bolsa
Por Miguel Moreno 25 de Febreiro de 2008

Un mercado con posibilidades

Desde a cadeira de brazos de casa, sen apenas mover un dedo, é posible investir en todos os recunchos do planeta. Ou case. Una das últimas posibilidades é facelo na Bolsa chinesa, aínda que é una operación que non está exenta de dificultades, como o feito de que aínda son poucas as entidades que operan alí e coas que se pode contactar en España, e que non é sinxelo facerse una opinión acerca de como evolucionará no futuro a economía chinesa, e interpretar a información que chega desde “o coloso amarelo”.

Cunhas taxas de crecemento de dous díxitos nos últimos cinco anos, e a modernización da súa sociedade -cada vez é máis urbana e abandona o campo a un ritmo de 20 millóns de persoas ao ano-, China resulta un destino investidor moi interesante. A economía do xigante asiático (ao que non quedaba máis posibilidade que a liberalización da súa economía e, polo tanto, da súa Bolsa) estivo durante tanto tempo baseada en orzamentos ultraproteccionistas que as novas regras do mercado non deixan de ser una gran noticia.

Actualmente, hai una vontade inequívoca paira establecer novas normas que fagan máis seguro investir en China, como o feito de que a Bolsa de Xangai establecese novas regras paira obrigar ás empresas con máis altibaixos na súa cotización a informar os riscos que pode supor paira un accionista investir neses valores. Esta lexislación afecta as empresas denominadas de “tratamento especial” (aquelas que despois de dous anos de cotizar no mercado non alcanzaron beneficios), e tamén ás compañías que teñan problemas cos seus informes de contabilidade.

Dificultades paira investir

Un investidor español pode atoparse con problemas paira operar en China. Non se trata só das dificultades habituais de elixir una investimento adecuado, ou de non dispor de toda a información necesaria paira saber onde “colocar” o diñeiro. O problema é que, ademais, non é sinxelo atopar “brokers” que operen nese mercado. As leis chinesas limitaban até non hai moito tempo a participación dos bancos estranxeiros a operacións de divisas; ademais, os cidadáns do país da Gran Muralla non podían investir directamente no estranxeiro.

Con todo, a entrada de China na Organización Mundial de Comercio obrigou a este país a permitir que os bancos internacionais poidan operar no seu territorio, e entre os bancos estranxeiros que entraron en China atópanse Citigroup, HSBC Holdings, Standard Chartered, Bank of East Asia e ABN AMRO. Segue pendente, con todo, a posibilidade de investir directamente en accións listadas na Bolsa de Hong Kong, xa que moitas delas non cotizan en bolsas de China. ABN Amro abriu una oficina en Xangai a finais de 2007 e, segundo os seus directivos, a lexislación chinesa aínda é “restritiva” e o mercado local está pouco desenvolvido. O recentemente estreado negocio da banca privada enfróntase neste país a unha cultura de investimento agresivo, pouco meditada e centrada no sector inmobiliario. O mercado de xestión de patrimonio atópase aínda en estado embrionario e os potenciais clientes non coñecen as posibilidades da banca privada.

Pode non ser fácil paira un pequeno investidor atopar a forma de operar en China, pois moitos “brokers” españois non operan nese mercado

O certo é que pode non ser fácil paira un pequeno investidor atopar a forma de operar en China, pois moitos “brokers” españois non operan nese mercado. Así, a mellor opción son os ETF (Exchange Traded Funds), un tipo de fondos de investimento mobiliario que cotizan en Bolsa. Una das entidades que conta con esta forma de investimento é Lyxor, filial de Société Générale. Lyxor dispón de novos produtos paira investir no país oriental, entre eles o Lyxor ETF China Enterprise (HSCEI).

Pola súa banda, BBVA lanzou en colaboración con Citic Group o fondo de investimento “BBVA Bolsa Chinesa FI”, primeiro fondo de investimento español de xestión que inviste directamente en compañías chinesas. Os xestores do banco español confían en beneficiarse do potencial que presenta a economía do país asiático. BBVA Bolsa China FI require una investimento mínimo inicial de 600 euros, o que permite a entrada de particulares, e participará nunhas vinte empresas chinesas.

Outro banco que opera en mercados emerxentes é Bankinter, co fondo “Bankinter Bric Plus Garantido FI”, que opera en Brasil, Rusia, India e China, no que se pide una investimento desde 600 euros e garante o 100% da capital inicial máis o 100% da revalorización media mensual dunha cesta na que se atopa o índice Hang Seng China Enterprises Index.

Boa saúde económica

O pasado 7 de febreiro comezou en China o ano da Rata, que se asocia con prosperidade material e saúde. Á parte de conviccións astrológicas, non cabe dúbida de que a poboación chinesa pasa por unha boa situación económica: os salarios están a subir, e sobe tamén a demanda de artigos de luxo. Parte do aumento de prezos en España, e en toda Europa, débese á demanda de produtos básicos nas economías orientais. O consumo de carne anual do cidadán chinés, por exemplo, era dunha media de 25 quilogramos en 1985, e pasou a unha previsión de 50 quilogramos paira 2008. As recentes crises de transporte en China, na que miles de persoas víronse atrapadas sen poder viaxar, debéronse ao mal tempo, pero non hai que esquecer que aumentan as necesidades en infraestruturas nun país que crece de forma imparable.

O explosivo crecemento de China presenta moitas oportunidades paira o investidor en áreas relacionadas co consumo

Paira Graham French, xestor do fondo M&G Global Basics, o explosivo crecemento de China presenta moitas oportunidades paira o investidor en áreas relacionadas co consumo, e lembra que o 44% da poboación vive en cidades, creáronse 12 millóns de novos empregos en 2007, e o aumento do poder adquisitivo crea una xeración de consumidores con novas necesidades e con máis diñeiro paira adquirir novos produtos.

Sen caídas graves

O índice da Bolsa chinés CSI experimentou un forte crecemento o ano pasado, multiplicándose por dous a súa valoración en 2007. A pesar das advertencias do ex presidente da Reserva Federal, Alan Greenspan, quen asegurou que as accións poderían experimentar una “forte corrección”, os investidores seguen confiando nos mercados chineses. O certo é que a finais de xaneiro rexistráronse varias caídas consecutivas ante a incerteza do que poida pasar na economía mundial, pero por agora non deu ningunha caída grave, aínda que o índice CSI probablemente tarde en chegar aos niveis de hai poucos meses, cando superaba os 4.000 puntos.

Os analistas non se atreven a predicir si un esborralle da Bolsa afectaría á economía nacional e á doutros países, e neste momento a economía chinesa parece fundamental para que se manteña o “benigno” escenario económico mundial. China é una fonte de demanda paira os países emerxentes, e tamén favorece o elevado dinamismo do comercio mundial, do que se aproveitan agora algún dos países desenvolvidos como é o caso de moitos estados europeos e Xapón. Neste contexto, algúns investidores e analistas apostan polos países asiáticos da contorna chinesa, que se benefician do crecemento de China, pero expoñen menor risco. Algúns expertos denuncian que podería producirse una sobrevaloración das accións chinesas. Así, segundo cálculos de Bloomberg, o índice CSI 300 está sobrevalorado en máis dun 50% respecto das accións chinesas que cotizan en Singapura.