Saltar o menú de navegación e ir ao contido

EROSKI CONSUMER, o diario do consumidor

Buscador

logotipo de fundación

Canles de EROSKI CONSUMER


Estás na seguinte localización: Portada > Economía doméstica

Este artigo foi traducido por un sistema de tradución automática. Máis información, aquí.

Como afectaría a España unha prima de risco como a italiana?

Os préstamos serían máis caros e con peores condicións de contratación, o que derivaría nun descenso da liquidez de familias e empresas

Img labolsa Imaxe: Neil Gould

Se xa son preocupantes os niveis actuais da prima de risco en España, que hoxe bateu máximos históricos ao alcanzar 450 puntos básicos, pasar a liña dos 500 puntos e o 7% de rendibilidade dos bonos a 10 anos (como no caso italiano) podería ser letal para a nosa economía. Este é o punto de referencia que empregaron Grecia, Irlanda e Portugal para reclamar a axuda financeira dos seus socios da Unión Europea.

Niveis de curmá disparados

Img labolsa articulo
Imaxe: Neil Gould

Os niveis da prima de risco disparáronse en Italia ata superar os 570 puntos básicos e, de paso, arrastraron á de España, onde o risco alcanza tamén cotas máximas tras superar nalgúns momentos os 400 puntos básicos. Iso arrastrou á Bolsa a caídas xeneralizadas nos seus principais índices, en especial, no sector bancario.

As alarmas acendéronse na Unión Europea e as reunións nos seus órganos de goberno son constantes para atallar os problemas dalgúns dos seus membros. Pero para entender a magnitude destas alzas na débeda pública hai que coñecer como se calcula este parámetro económico e o perigo que supón un incremento na prima de risco nas súas contas nacionais.

Os bancos terán que pagar máis se a prima de risco é máis elevada

O problema é que España figura por detrás de Italia (aínda que a certa distancia a tenor do seu diferencial co bono alemán) como a seguinte peza de xadrez que pode derrubarse ante a partida que se xoga na Unión Europea.

A prima de risco mídese co diferencial entre o bono nacional a 10 anos e o xermano (coñecido como “bund”) ao mesmo prazo. É este e non outro debido a que brinda hoxe maior seguridade e solvencia aos mercados financeiros e serve como punto de referencia para os demais países.

Tras a nova treboada nos mercados financeiros, o bono alemán a 10 anos paga un interese na franxa do 1,80%, mentres que o rendemento do bono español está no 5,78% e os títulos italianos a 10 anos teñen un rendemento aínda máis elevado, do 7,2%. Os diferenciais resultantes desta operación darían ao redor de 380 puntos básicos, que é a curmá que cotiza España nestes momentos, e aínda maior en Italia, para superar os 550 puntos básicos. Na práctica, canto maior sexa a amplitude neste diferencial, máis difícil será colocar a débeda pública nos mercados, xa que haberá que pagar máis por obter financiamento.

Se os problemas do Estado para financiarse aumentan a medida que a prima de risco crece, non é menos certo que tamén as empresas e entidades privadas sufrirano, en especial os bancos, que terán que pagar máis en función de se a prima de risco é máis elevada. E cal sería a consecuencia directa que tería sobre a sociedade? Préstamos máis caros e con peores condicións de contratación, o que derivaría nun descenso da liquidez para as familias e empresas, que terían menos diñeiro para reactivar a economía.

Como afectarían uns niveis máis altos?

Ante a situación que vive Italia, cuxas noticias falan mesmo de posible intervención por parte da Unión Europea, as alarmas saltaron tamén en España, ante a posibilidade de chegar aos niveis do país transalpino. Que pasaría se a prima de risco chegase a franquear nas próximas semanas a barreira dos 500 puntos básicos?

Pasar a liña dos 500 puntos e o 7% de rendibilidade dos bonos a 10 anos sería letal para a economía española

Se xa é grave estar nos niveis actuais (máis cara o financiamento, diminución das marxes dos bancos, incremento nos tipos de interese que aplican aos seus produtos…), pasar a liña dos 500 puntos e o 7% de rendibilidade dos bonos a 10 anos, como en Italia, podería ser letal para a economía española, xa que é o punto de referencia que empregaron Grecia, Irlanda e Portugal para reclamar a axuda financeira dos seus socios da Unión Europea.

Este proceso estaría acompañado pola estratexia dos grandes investidores internacionais de refuxiarse no bono alemán ante as tensións xeradas nos países periféricos e presionar aos bonos que ofrecen un rendemento superior ao 5%, como é o caso español nestes momentos. A rendibilidade na última poxa na Débeda Pública nacional así constata esta tendencia, xa que se ofrecen os bonos a 5 anos ao 4,848% e as obrigacións a 10 e 15 anos, ao 5,433% e 6,191%, respectivamente.

A Bolsa de novo contra as cordas

Entre os mercados financeiros máis sensibles ao incremento da prima de risco dun país están os bolsistas, que nestes procesos xeran correccións moi severas nas cotizacións das accións.

Así sucedeu durante esta semana, cando as fortes baixadas acompañaron á alza da prima de risco en España e Italia. Aínda que todas as Bolsas internacionais sufriron un forte castigo, foron a española e a transalpina as máis afectadas os recortes.

Caeron todos os sectores, desde o enerxético ata o de telecomunicacións, pero é o bancario o que peor saíu parado deste proceso baixista nas bolsas europeas. Valores como Santander, BBVA, Popular ou Bankinter recolleron na súa cotización a preocupación de que a prima# de risco se incrementase e volvese a máximos históricos.

Poucas accións saíron indemnes destes movementos bolsistas e inclinan aos principais analistas a apostar pola liquidez dos investidores, no canto de entrar na renda variable nestes momentos de tensión política e económica nalgúns países da Unión Europea.

RSS. Sigue informado

Pódeche interesar:

Infografía | Fotografías | Investigacións