Saltar o menú de navegación e ir ao contido

EROSKI CONSUMER, o diario do consumidor

Buscador

logotipo de fundación

Canles de EROSKI CONSUMER


Estás na seguinte localización: Portada > Economía doméstica

Este artigo foi traducido por un sistema de tradución automática. Máis información, aquí.

Consecuencias da subida do euro

Desde 2002 o euro cotiza un 60% máis caro, aspecto que está a producir consecuencias positivas e negativas para as empresas, os consumidores e a economía en xeral

Despois dun período de aparente tranquilidade, o euro volveu a dispararse no mercado de divisas. Desde principios de ano, a moeda única revalorízase máis dunha 5% fronte ao dólar e intercámbiase por 1,35 dólares, é dicir, o euro é actualmente unha moeda máis forte que o dólar (por cada euro dannos 1,35 dólares). Desde o ano 2002, o euro cotiza un 60% máis caro, aspecto que está a producir consecuencias positivas e negativas para as empresas, os consumidores e a economía en xeral.

No aspecto comercial, a revalorización do euro fronte ao dólar prexudica ás exportacións e pon en perigo o crecemento industrial dos países do euro zona. Pola subida do euro ven favorecidas, sobre todo, dous tipos de empresas: as que teñen unha alta proporción da débeda en dólares e as que dependen de materias primas que cotizan na moeda estadounidense, por exemplo as aerolíneas, cuxa dependencia do petróleo é moi elevada. Pola contra, automobilísticas e aseguradoras, cunha forte dependencia no seu negocio das vendas a Estados Unidos, ven afectadas negativamente.

En canto aos investimentos financeiros, no mercado de valores, como reflexo da economía real, adoitan acoller tamén de forma negativa a apreciación do euro as empresas aseguradoras e automobilísticas, é dicir, as máis dependentes das exportacións en dólares. As aerolíneas, enerxéticas e petroleiras adoitan beneficiarse do tirón do euro fronte ao dólar (outros factores, no entanto, poden prexudicarlles).

A apreciación do euro fronte ao dólar afecta fundamentalmente os países europeos cunha forte presenza exportadora como son Italia e Alemaña

A apreciación do euro fronte ao dólar afecta fundamentalmente os países europeos cunha forte presenza exportadora como son Italia e Alemaña. No caso de España, con todo, o efecto é mínimo e mesmo positivo porque axuda a contrarrestar o aumento do prezo do petróleo, que se paga en dólares. De feito, hai que ter en conta que un dólar máis alto ten un efecto negativo sobre o gasto enerxético europeo nun contexto con altos prezos do petróleo. Neste sentido, se o dólar sobe o mercado español resulta máis prexudicado pola súa maior dependencia das importacións de petróleo e polas maiores presións inflacionistas que existen en España. Se sobe o euro, vese beneficiado.

Ademais, a revalorización do euro fronte ao dólar tamén ten os seus efectos positivos, xa que é un poderoso aliado do BCE no seu principal labor; defender a estabilidade dos prezos. Un euro forte tamén está a axudar a atrasar as subidas de tipos de interese na zona euro.

O euro e a economía española

En particular, para España incorporarse á moeda única europea sen dúbida comportoulle grandes vantaxes na súa economía. No entanto, tamén xera certas disfuncións: o Banco Central Europeo fixa o tipo de interese oficial de acordo cos intereses de toda a zona euro (dando loxicamente una certa prioridade á conveniencia das economías máis grandes da zona). Como consecuencia, o tipo de interese do BCE non é o idóneo para algunhas das economías europeas.

En opinión dalgúns expertos é demasiado baixo para o ben da economía española. Dado o tipo nominal fixado polo BCE, a maior inflación española mantivo o tipo de interese real practicamente a nivel cero, o que ten efectos “distorsionantes” sobre a economía. Estimula o endebedamento das familias e o consumo, repercutindo positivamente sobre os beneficios a curto prazo das empresas, pero tamén crea problemas na balanza por conta corrente. Mentres o diferencial de inflación e a pobre evolución da produtividade das empresas españolas dificultan as exportacións, as importacións aumentan de forma sostida pola fortaleza do noso consumo.

Mesmo distorsiona a asignación do investimento beneficiando a construción e penalizando aspectos tan clave para o futuro como o investimento en I+D (unha das menores de toda a zona euro). Como consecuencia, as empresas españolas non aumentan a súa produtividade, que, sumado á maior inflación, supón un lastre importante para as exportacións españolas.

Por que sobe o euro?

O déficit comercial estadounidense é unha das razóns que moveu á Reserva Federal estadounidense a vender grandes cantidades de dólares nos mercados internacionais, o que provocou unha depreciación desta moeda. Por tanto, produciuse un exceso de oferta de dólares que explica o enfraquecemento que sufriu esta divisa nos últimos anos. Esta práctica é, segundo os norteamericanos, unha das solucións que lles está permitindo reducir o seu déficit comercial. Por tanto, esta solución é, precisamente, a contraria a un dos argumentos para evitar a depreciación dunha moeda: vender moeda estranxeira contra a moeda nacional que o mercado ofreza a cambio para evitar que esta se deprecie, constituíndo así unha solución de carácter temporal, xa que as reservas de divisas poderían esgotarse.

Neste caso, Estados Unidos está a provocar a propia debilidade da súa moeda para reducir así os seus desequilibrios. Dito doutro xeito, Estados Unidos parece sentirse cómodo con esta situación de ter un dólar máis baixo que o euro. A debilidade do billete verde fai que os seus produtos sexan máis competitivos no estranxeiro e encarece as importacións, o que axuda a reducir o déficit da balanza comercial estadounidense.

A debilidade do billete verde fai que os produtos estadounidenses sexan máis competitivos no estranxeiro

Da análise da situación actual (dolár débil-euro máis forte) dedúcese que Estados Unidos está a deixar que o tipo de cambio fluctúe cara a un novo valor de equilibrio, aceptando unha depreciación da moeda nacional, de maneira que é probable que relance as exportacións. Cun dólar débil, Estados Unidos sabe que os seus produtos son máis competitivos no estranxeiro.

Como funciona o mercado de divisas?

O mercado de divisas encárgase diariamente de equilibrar a demanda e oferta das diferentes moedas para fixar o prezo entre elas. Dous das máis importantes son o euro-dólar, polo peso que teñen as economías que están referenciadas a ambas as moedas sobre o crecemento mundial (zona euro, por unha banda e, Estados Unidos, por outro). Desde hai xa varios anos vimos observando que o euro presenta unha maior fortaleza que o dólar, como así se deduce do prezo de intercambio existente entre ambas as moedas.

A situación actual marcada pola flexibilidade cambiaría. Este é un dos aspectos máis valorados polas principais economías. Por iso é polo que non resulte nin sequera imaxinable volver a tipos de cambio fixos. De feito, certas economías que estaban vinculadas a un tipo de cambio fixo co dólar, como a arxentina ou a chinesa, apostaron xa por deixar flotar libremente as súas moedas no mercado, para que sexa este o que determine o seu prezo segundo a oferta e a demanda (aínda que no caso chinés aínda a flotación do yuan está limitada).

Pódeche interesar:

Infografía | Fotografías | Investigacións