A principal preocupación entre particulares, autónomos, emprendedores e pequenos e medianos empresarios é que a crise da débeda nos países periféricos obríguelles nos próximos meses a contratar créditos máis caros. Sería unha das principais consecuencias dos problemas de financiamento de España, cuxos bonos a 10 anos dispararon a súa rendibilidade nun histórico 6%, o que propiciou que a prima# de risco se elevase ata os 315 puntos básicos. Esta situación exporá serios problemas de financiamento se se mantén nestes parámetros durante as próximas semanas.
Prima de risco, polas nubes
Pánico vendedor, afundimento da Bolsa, crise no sistema económico, dúbidas sobre a viabilidade do euro… Todos estes ingredientes formaron un cocktail de imprevisibles consecuencias para as economías periféricas (Italia, España…), pero que nesta ocasión está aderezado cun compoñente aínda máis perigoso para os intereses de España: por primeira vez desde que o euro está integrado como medio de pago, a prima de risco do noso país disparouse ata os 315 puntos básicos tras alcanzar na mañá do 12 de xullo os 380 puntos.
Que significa o termo de prima de risco que está en todos os medios de comunicación? É o sobreprezo que esixen os investidores por comprar a débeda dun país fronte á alemá. Por que a xermana? Utilízase o seu prezo como referencia ao considerarse a economía máis segura e menos exposta a sufrir desfasamentos conxunturais ou endémicos; é a máis solvente. Canto maior sexa a prima de risco, os rendementos deben ser maiores para que a xente queira investir nese produto.
A partir de 300 puntos, empeza a haber serios problemas de financiamento
Os países que foron obxecto dun rescate económico por parte da Unión Europea (Grecia, Portugal e Irlanda) teñen unha prima de risco superior a 1.000 puntos básicos.
Pero o problema de España non é menor, xa que a medida que aumenta, a partir de 300 puntos, empeza a haber serios inconvenientes de financiamento. Desde os 400 puntos básicos, córrese o risco de ser intervido. Este feito ocorreu porque España ten que pagar un rendemento do 6% nos mercados secundarios polos seus bonos a 10 anos, o seu máximo histórico, o que elevou o diferencial co bono xermano. Por iso é polo que desde unha axencia de cualificación como Moody’s considérenos “bonos lixo”.
Para que os mercados acóuguense, os expertos estiman que España debería volver á barreira dos 200 puntos básicos -onde se moveu nos últimos meses-, xa que significaría que os problemas de financiamento relaxáronse.
En caso de aumentar os problemas de financiamento, afectarán de modo directo ao consumo e ao emprego
Como afecta os consumidores nacionais? Se España ten problemas de financiamento, tamén os teñen bancos e caixas, xa que deben pagar máis para financiarse no mercado interbancario. Iso incide nos préstamos que ofrecen aos seus clientes, quen incrementarán os seus intereses e, por tanto, serán máis caros para os usuarios bancarios (particulares, emprendedores, autónomos e pequenos empresarios). Estes necesitarán facer un maior desembolso económico para acceder ás vías de financiamento tradicionais. Ademais, en caso de aumentar os problemas de financiamento, veranse “tocados” o consumo e o emprego.
Repercusións na Bolsa
Os primeiros damnificados da subida espectacular da débeda dos países periféricos (España e Italia, sobre todo) son os pequenos e medianos investidores que, desde que comezou o mes, perderon algo máis do 10% do seu patrimonio bolsista.
Para calibrar a magnitude da caída destes días, basta con fixarse en que o Ibex-35 pasou en poucas sesións bolsistas da barreira dos 10.500 puntos ata os 9.600 en que cotizaba o martes, tras agudizarse as dúbidas sobre Italia e dispararse a débeda dos países periféricos.
Ante esas cifras, o pánico vendedor apoderouse dos mercados bolsistas nunhas xornadas nas que todos os valores do selectivo español caeron con especial virulencia, aínda que os bancos lideraron os decrecimientos máis acentuados do “luns negro” que arrasou a renda variable española e outras periféricas, como a italiana ou a portuguesa.
Pequenos e medianos investidores perderon no que vai de mes algo máis do 10% do seu patrimonio bolsista
Os bancos caían en picado: CaixaBank (5,29%), Popular (4,28%), BBVA (4,06%), Sabadell (3,97%), Santander (3,16%) ou Bankinter (3,08%), pero tamén doutros sectores, inclusos tachados de defensivos, como Endesa (4,16%), Ebro Foods (3,87%), Gamesa (3,58%), Iberdrola (3,27%) ou Telefónica (2,20%). Caídas xeneralizadas, sen unha soa empresa en positivo, foi o panorama da citada xornada.
Outras prazas internacionais resistiron mellor os envites da nova fronte aberta en Europa, con descensos máis moderados: Frankfort (-2,33%), Nova York (-1,20%), Londres (1,03%) e Tokio (0,67%). Con respecto ao asunto grego, o mercado deuse conta de que os programas de asistencia non resolven o problema, senón que o pospoñen.
Ante o terremoto rexistrado pola situación da débeda nos países periféricos da Unión Europea e o seu traslado ás Bolsas, son moitos os posibles subscritores das Ofertas Públicas de Subscrición (OPS) de Bankia e Banca Cívica que se preguntan que pasará con estas operacións que en principio ían aterrar no parquet bolsista para o próximo 20 de xullo. Aprazaranse de maneira definitiva?, experimentarán só algún atraso?…
A primeira en mover ficha foi Banca Cívica, que decidiu atrasar un día a súa saída a Bolsa, que se rexistrará o vindeiro xoves 21 de xullo, no canto do mércores 20 de xullo, tal e como estaba previsto, segundo informou a entidade á Comisión Nacional do Mercado de Valores (CNMV).
O temor é que nas condicións actuais do mercado a demanda, sobre todo a institucional, sexa escasa, “a non ser que se rebaixen aínda máis as accións”, como apuntan algúns analistas. En virtude do novo calendario, a entidade mantén o prazo para formular solicitudes vinculantes de subscrición de accións ata hoxe, 15 de xullo. Xa na próxima semana, o día 20 concluirá o período para confirmar as propostas de subscrición de accións polos investidores cualificados e adxudicaranse as accións aos investidores. Empezarase a cotizar o 21 de xullo.
Segundo o folleto da súa oferta pública de subscrición (OPS), Banca Cívica prevé colocar accións no mercado a un prezo de entre 2,7 e 3,8 euros por título.
Polo que respecta a Bankia, mantén os seus prazos e non prevé un cambio nas datas (saída a Bolsa o 20 de xullo), aínda que se estableceron conversacións coa ministra de Economía, Elena Salgado, e o Banco de España.
Ante iso, son moitos os investidores desta oferta pública de subscrición que se preguntan se tamén a nova entidade decidirá aprazar a súa saída, ante o difícil contexto actual. A banda de prezos da nova entidade que integran Caixa Madrid, Caixa Segovia, Caixa Ávila e Bancaja, entre outras, está situada entre 4,41 e 5,05 euros, aínda que a última hora fixou de modo provisional na parte máis alta (5,05 euros) o prezo máximo do tramo comerciante polo miúdo da súa próxima saída a Bolsa.
Entre os seus principais atractivos destaca o feito de que a conta de valores onde se depositarán os títulos non ten gastos de mantemento.
