Artigo traducido por un sistema de tradución automática. Máis información aquí.

Investir en fondos de renda fixa

O investimento en fondos de renda fixa é a máis recomendada polos xestores financeiros ao implicar un risco pouco elevado
Por Blanca Álvarez 16 de Outubro de 2007
Img renta fija
Imagen: rubenshito

En tempos de turbulencias nos mercados financeiros, o mellor é volverse cauto. Esta é a máxima que aplican habitualmente os mellores xestores financeiros e é, nestes momentos, a táctica coa que moitos están a tentar recompor as carteiras dos seus clientes. Nos últimos meses, co incremento da volatilidade que se está producindo nas bolsas, son moitos os asesores que están a recomendar refuxiarse en activos con menos risco, como é o caso dos fondos de investimento de renda fixa. Tradicionalmente, esta categoría de investimento gusta moito ao investidor español. Non hai máis que ver que máis de 100.000 millóns de euros están investidos en fondos de renda fixa (a curto e longo prazo), un 39% do patrimonio global investido en fondos -256.000 millóns de euros, segundo datos da Asociación de Institucións de Investimento Colectivo e Fondos de Pensións (Inverco)-. E, segundo os expertos, actualmente estase incrementando a demanda de produtos de baixo risco. Neste amplo grupo da renda fixa poden atoparse produtos moi variados: a gama inclúe tanto os innovadores fondos dinámicos como os clásicos fondos de renda fixa a curto e longo prazo. En calquera caso, aínda que a renda fixa a curto prazo é a categoría máis conservadora do espectro do investimento, o nivel de risco que poden asumir estes fondos pode variar, co que convén coñecer a fondo as súas peculiaridades.

Fondos monetarios de baixo risco

Os fondos de investimento que menos risco implican son os estables, que poden considerarse como un subgrupo dentro dos fondos de renda fixa a máis curto prazo. David Burns, director xeral da xestora de fondos Schroders, asegura que neste segmento localízanse os fondos con menos risco de todo o mercado de investimento colectivo. Os fondos monetarios estables invisten en instrumentos do mercado monetario internacional e europeo (letras, repos ou operacións de compra-venda de títulos…) e en títulos a curto prazo dos mercados de renda fixa. Adoitan caracterizarse por aplicar una xestión activa e controlada do risco de crédito.

A rendibilidade media anual dos fondos estables sitúase actualmente no 2,3%

Paira non equivocarse con estes produtos, convén elixir entre aqueles que contan con activos do mercado monetario da máis alta calidade. Desde a xestora Fidelity afirman que en épocas de volatilidade bolsista estes fondos adoitan apreciarse como una alternativa de baixo risco. Na actualidade, a súa rendibilidade media anual sitúase no 2,3%, aínda que hai fondos que baten amplamente esta porcentaxe.

Fondos dinámicos

Os fondos monetarios dinámicos están de moda desde hai só uns anos. O seu principal característica é que buscan activos que dean algo máis de rendibilidade que os de débeda pública. É o caso de emisións privadas e titulizaciones. O risco de investir neste tipo de fondos, con todo, é actualmente maior que o que presentan os monetarios estables. De feito, nos últimos meses comprobouse que varios produtos desta categoría contaban con titulizaciones realizadas sobre hipotecas “subprime”, produto que desatou a crise crediticia en Estados Unidos. Un 80% destes fondos rexistrou perdas no mes de agosto. Actualmente, o partícipe e a situación do mercado “reclama fondos de renda fixa con nula exposición ao mercado do crédito”, como comentan desde a xestora Vontobel.

A pesar de que as expectativas de revalorización son superiores que as dos monetarios estables, o certo é que, neste momento, os fondos dinámicos, cuxa rendibilidade media se sitúa no 1,4%, presentan máis risco e menos ganancias.

Fondos de renda fixa a curto prazo

Este tipo de fondos é, nestes momentos, o produto de renda fixa máis recomendado polos expertos. Desde o equipo de renda fixa de Urquijo Xestión aseguran que as caídas dos mercados de renda variable e a desconfianza, “converteron o investimento en renda fixa en activo refuxio”. O mercado de crédito está á espera da publicación dos resultados do sector financeiro, paira avaliar a exposición ao mercado subprime, con medo a que a crise se traslade á economía real, segundo engaden. Antonio Zamora, analista de Banco Urquijo, afirma que os indicadores que aos mercados gustaríalles ver van desde resultados empresariais (sobre todo bancarios) aceptables, até calquera sinal de que en Estados Unidos a crise da vivenda toca chan e de que o consumo non se ve arrastrado á baixa. Pero estima que non parece probable que o mercado leve alegrías nestas frontes. Ata que pase a tormenta, refuxiarse en produtos deste tipo parece una boa opción.

As caídas dos mercados de renda variable converteron o investimento en renda fixa en “activo refuxio”

Os activos dos fondos de renda fixa a curto prazo adoitan ter prazos algo máis longos que os monetarios, aínda que sempre inferiores aos 18 meses. Una dos seus principais características é que adoitan adaptarse rapidamente ás condicións do mercado. Aos fondos de renda fixa a curto prazo vénlles ben a subida dos tipos de máis curto prazo, segundo afirma José María Lúa, analista da firma de análise e selección de fondos Profim. Do mesmo xeito que cos monetarios estables, os mellores produtos son os que contan con activos con cualificacións AAA por parte das axencias de rating.

A rendibilidade media que acumulan estes fondos nos últimos doce meses é do 2,7%, segundo datos de Inverco. No entanto, é posible atopar produtos cunhas ganancias medias interanuais (nos últimos doce meses) maiores.

Os fondos máis rendibles

A renda fixa mixta é a que ofrece os fondos de investimento máis rendibles. Con todo, o seu risco é superior ao que presentan os anteriormente mencionados, xa que una parte do seu patrimonio está investido en bolsa. Polo xeral, estes produtos invisten un 70% en renda fixa e un 30% en renda variable. Un bo consello á hora de apostar por eles é elixir un fondo que vaia protexendo as ganancias que consegue, é dicir, que cada certo tempo, por exemplo cada seis meses ou cada ano faga repaso da súa rendibilidade e, en caso de ser positiva, protéxase.

A rendibilidade media interanual destes fondos alcanza o 4,3%, segundo datos de Inverco, porcentaxe que supera amplamente a inflación (situada no 2,7%, segundo datos provisionais de setembro). No mercado español, hai moitos produtos deste tipo que están a dar este ano rendibilidades superiores ao 5%.