Artigo traducido por un sistema de tradución automática. Máis información aquí.

O clima tamén cotiza

Multiplícanse os investimentos dependentes das fluctuaciones da choiva ou o vento, que arroxan rendibilidades superiores ao 100%
Por V. Pérez, Carlos Astorelli 29 de Outubro de 2007
Img saludtierra listado
Imagen: sanja gjenero

Os investimentos vinculados ao clima tomaron un gran impulso en España, onde se comercializan máis de 15 fondos investidores de empresas que desenvolven enerxías alternativas. Os seus resultados arroxaron rendibilidades superiores ao 100% nos últimos tres anos, e aínda que non se descarta a ameaza dun “boom” especulativo, o abanico de investimentos climáticos continúa explorando novos produtos. Os bonos de conciencia climática -lanzados este ano no mercado español- e os “futuros climáticos”, compromisos financeiros similares aos “futuros de cambio” pero cuxos resultados dependen directamente das fluctuaciones do vento, a neve e os niveis de precipitacións en determinadas rexións, son algunhas das opcións actuais e futuras paira os investidores con conciencia ambiental.

Auxe do sector

A urxencia por cumprir o tan amentado Protocolo de Kyoto propiciou un bo clima paira algúns produtos financeiros. O impulso fiscal outorgado ás empresas que producen enerxías renovables -aínda que considerado “morno” polas organizacións ecoloxistas como resposta á grave situación ambiental que vive o planeta-, subiu a súa cotización en bolsa, e isto tivo como consecuencia a consolidación de fondos de investimento que apostan por elas con boas rendibilidades e prospección de futuro.

Analistas do sector, no entanto, advertiron no último tempo que as valoracións dalgúns produtos son “esaxeradas”, debido a que os investimentos relacionados con enerxías renovables puxéronse de moda. Pero os investimentos climáticos non se limitan ao comportamento destas empresas “limpas” no parqué. A oferta inclúe bonos e emisións de CO2, e prevé o desenvolvemento de novos produtos de inminente aparición, máis sofisticados e aínda en desenvolvemento en España.

Os bonos de conciencia climática garanten aos compradores un reembolso mínimo do 105% en cinco anos

Una opción financeira relacionada co clima paira investir en renda fixa son os bonos de conciencia climática, un produto dirixido tanto ao pequeno investidor como ás empresas, que garante aos compradores un reembolso mínimo de 105% ao momento do seu vencimiento en cinco anos. Estes bonos son un dos indicadores do auxe dos investimentos climáticos, xa que compran dereitos de emisión de CO2, cotas que as empresas necesitan paira realizar a súa actividade produtiva dentro dun total máximo de emisión permitido. Así, segundo os seus promotores, o atractivo dos bonos é que permiten a quen os adquiren reducir a capacidade de emisión de gases de efecto invernadoiro intervindo nos dereitos dispoñibles no mercado. Á súa vez, é o primeiro do seu tipo que ofrece destinar o 100% do produto da venda só a proxectos futuros nos campos das enerxías renovables e a eficiencia enerxética, apoiando así a protección do clima.

A Bolsa española de Dereitos de Emisión de Dióxido de Carbono, ofrece un sistema electrónico de negociación de dereitos de emisión de CO2 que facilita ás empresas comercializar nun mercado común os excedentes ou déficit paira cumprir as esixencias do Protocolo de Kyoto, no que están implicadas máis de 1.000 empresas españolas e 12.000 europeas. Desta maneira, si una empresa excede o límite permitido de emisións pode adquirir máis na bolsa, ou vender o que non empregue. En 2006, este mercado alcanzou un volume de negociación de 15.000 millóns de euros, cifra que multiplica por tres a rexistrada un ano antes e que confirma o auxe do sector.

Futuros climáticos

O prognóstico do tempo é un dos poucos datos que pode obterse minuto a minuto. Aínda que non existe na súa predición un 100% de seguridade, si se pode garantir que a súa fiabilidade é próxima ao 80%. Por este motivo, considerouse interesante deseñar novas formas de explotar as fluctuaciones climáticas. Así, os futuros climáticos son produtos financeiros derivados e ligados a condicións meteorolóxicas en todas partes do planeta: desde tormentas en Kansas e nevadas anticipadas en Holanda, até unha primavera fría en Nova York. A súa particularidade é que estes contratos contraen responsabilidades financeiras directas sobre temperatura, choiva, nevadas, vento, furacáns, tifones, altura das ondas, escarcha, humidade ou horas de sol -que inflúen na produción de diversos bens-, previstas paira determinadas zonas xeográficas. As empresas interesadas compran ditas previsións co fin de cubrirse dos imprevistos do clima.

Os contratos climáticos multiplicáronse por cen nos últimos catro anos debido a que as empresas necesitan transferir o risco dun clima adverso a investidores externos. Durante algún tempo foi un negocio complementario das empresas enerxéticas, pero agora ampliouse o abanico de posibles beneficiarios. Desta maneira, paira o investidor común é posible investir neles a través de fondos comúns ou de risco.

Pódese investir en fondos climáticos a través dos fondos comúns ou de risco

En España, o mercado de futuros climáticos non está aínda demasiado desenvolvido, aínda que se irán introducindo, dada a proliferación de instrumentos financeiros climáticos, segundo aseguran fontes da Comisión Nacional do Mercado de Valores (CNMV). Así o confirman tamén algunhas empresas do sector financeiro, que destacan a súa novidade no ámbito español.

O impulso deste tipo de investimento chegou en 1999, cando o Chicago Mercantile Exchange (CME) de Estados Unidos comezou a ofrecer produtos financeiros derivados de futuros do clima. Moitos operadores da Bolsa atribúen a súa proliferación aos denominados hedges fund, fondos de investimento especiais que se caracterizan por comprar e vender contratos baseándose na variación ao minuto dos prognósticos bolsistas. En China, desde mediados de 2006 existen xestoras que están a desenvolver este tipo de instrumentos financeiros, principalmente destinado ao comercio agrícola. No país asiático xa se deseñaron os contratos, que se basean nun índice de temperatura especial. Alí espérase que sexan un instrumento útil paira os produtores agropecuarios e paira o negocio agrícola en xeral.

Fondos “limpos”

Os produtos menos sofisticados relacionados co clima son os fondos de investimento. Trátase de carteiras que invisten exclusivamente, ou na súa gran maioría, en empresas cuxa actividade está asociada á produción de enerxías limpas e alternativas, de maneira directa ou a través da investigación e desenvolvemento nesta materia.

Os fondos de bandeira española aseguran a vencimiento, como mínimo, o 95% do investimento inicial, e a súa rendibilidade está ligada a 10 empresas de todo o mundo relacionadas co sector da auga, entre as que figura Veolia Environnement, a maior compañía do mundo neste sector. O H2O & Renovables, en cambio, inviste o 75% en renda variable de empresas relacionadas con enerxías renovables.

Algunhas xestoras experimentaron en 2007 ganancias superiores ao 26%

No entanto, a estrela do mercado español é o Merrill Lynch New Energy que acumula una rendibilidade a un ano do 41,8% en dólares. Este fondo inviste en valores cotizados de empresas internacionais cunha presenza significativa nos sectores de enerxías alternativas e de tecnoloxías relacionadas coa enerxía.

As primeiras xestoras que viron a oportunidade do cambio climático son Vontobel, Pictet e SAM, as que mellores comportamentos experimentaron en 2007 entre a oferta dispoñible. Desta maneira o fondo de investimento Vontobel GT New Power Tech presentou no que vai do ano ganancias de máis dun 26%; e o SAM Smart Energy Fund, subidas superiores ao 12%.