Saltar o menú de navegación e ir ao contido

EROSKI CONSUMER, o diario do consumidor

Buscador

logotipo de fundación

Canles de EROSKI CONSUMER


Estás na seguinte localización: Portada > Economía doméstica

Este artigo foi traducido por un sistema de tradución automática. Máis información, aquí.

Rumores sobre a Bolsa

Os analistas alertan sobre os rumores interesados que propagan persoas ou empresas que queren 'quentar' un determinado valor

Sempre que os mercados esperan un acontecemento como moi probable, aínda que incerto no tempo -a venda dunha gran empresa, a creación dunha OPA, o cambio de titularidade dunha multinacional- os pequenos aforradores adoitan operar ‘co pé cambiado’, é dicir, compran coa noticia cando a cotización xa está polas nubes, sen rendibilizar o seu investimento, ata o punto de que se arriscan a perder parte do investimento realizado. Un feito que se resume cunha frase: comprar co rumor, vender coa noticia. Unha práctica tan común como perigosa, sobre todo para os pequenos accionistas. Os expertos advirten de que a aparición destes rumores é normal nun mercado bolsista tan pequeno como o español, no que determinados actores que forman parte del pretenden ‘quentar’ un valor nun momento determinado. Tamén se dá o caso de que son os propios inversionistas quen tratan de impulsar estes valores a través dos moitos foros de Bolsa que se publican en Internet. Desde a Asociación Española de Accionistas Minoritarios en Empresas Cotizadas en Bolsa (AEMEC) propoñen un control da información e dos rumores mediante a creación de plataformas de accionistas que defendan e informen os seus titulares, posto que consideran inviable facelo de maneira individual.

A través da Rede non só se pode investir e mover o diñeiro comodamente desde casa, senón que agora tamén as especulacións bolsistas, antes reservadas para grandes investidores, están practicamente ao alcance de todos. “Con só presionar algunhas teclas para acceder a certos lugares de especulación bolsista, pódense revisar eses rumores ‘’ e tomalos en conta ou non no momento de investir”, afirma Roberto Mouro, analista en Bolsa. O experto considera que nestes casos o prexudicado sempre é o pequeno e mediano investidor porque é o que queda fóra do proceso. “Cando se decata do rumor xa é demasiado tarde para que o titular das accións sitúese sobre que facer cun valor. Son as persoas ou entidades que moven grandes cantidades de diñeiro as que se benefician desta estratexia, xa que a través dunha simple chamada poden confirmar a súa veracidade, como ocorre con determinados ‘hedge-funds’ ou fondos de capital risco”, explica. Un exemplo desta estratexia é o que ocorreu con Telepizza: determinados foros levaban tempo ‘quentando’ o valor sobre unha posible OPA, de maneira que momentos antes de levar a cabo estas accións rexistraron un espectacular aumento no seu volume. “Isto significa que as empresas ou persoas que estaban interesados na operación (os irmáns Ballvé, a través da sociedade Carval) tomaran posicións, mentres que o pequeno investidor quedouse fóra e soamente os que deron crédito ao rumor puidéronse aproveitar da operación”.

“En moitos casos os rumores poden estar influídos por actores interesados que publican información valiosa dunha empresa para facela subir ou baixar na Bolsa”

Pola súa banda, a opinión dos accionistas minoritarios, representada por José Bolás, presidente de Asociación Española de Accionistas Minoritarios en Empresas Cotizadas en Bolsa (AEMEC), é que a maioría dos rumores que circulan son interesados e responden a determinados intereses e que en ningún caso benefician ao pequeno aforrador. Hai algunhas empresas que levan anos baixos os rumores dunha posible compra que só serve para que os grandes brookers desfagan as súas posicións nos cambios bruscos na cotización do valor, mentres que o accionista minoritario pode quedar atrapado en prezos superiores ao que cotiza a acción. Sobre todo hai que ter moito coidado con estes rumores en valores de pequena capitalización porque responden a intereses pouco claros. Ao seu entender unha posible solución a este problema pasaría “por crear plataformas de accionistas que defendan e informen os seus titulares, xa que en solitario non hai nada que facer”.

A través da Rede estes rumores difúndense en foros cunha rapidez similar ou maior á que se poden comprar ou vender valores en liña. Por iso, os rumores bolsistas poden ter aínda maior efecto, especialmente os relacionados cos futuros beneficios por acción dunha compañía, un cociente moi importante na cotización dunha empresa. Algúns sitios web, como Megabolsa.com por exemplo, especializáronse en recoller este tipo de rumores sobre empresas, incluíndo as súas operacións e futuros beneficios que, pola súa natureza, non adoitan ser publicados por medios de comunicación, xa que non poden comprobarse. Outro dos exemplos é Bolsamania.com, onde o usuario tamén pode deixar a súa ‘previsión’ sobre algún dato fundamental dunha empresa, como os beneficios que vai presentar en breve ou se vai realizar algunha operación corporativa. Esta clase de servizos teñen unha parte gratuíta, aínda que outros como o denominado ‘Premium’ son de pago e requiren subscrición.

A través dos foros por Internet difúndense rumores que poden inducir ao pequeno inversionista a que a súa elección non sexa a máis acertada

“En moitos casos os rumores poden estar influídos por actores interesados que publican información valiosa dunha empresa para facela subir ou baixar na Bolsa, especialmente de pequenos e medianos valores”, advirte Roberto Mouro. Non en balde a creación de expectativas boas ou malas sobre unha empresa sempre moveu as cotizacións bolsistas a curto prazo, aínda que algunhas non procedan de datos comprobados, senón de rumores de internautas que publican unha información como probable ou emiten a súa opinión sobre valores nestas páxinas web.

Movementos corporativos

“A subida ou caída de prezo de forma desproporcionada e o brusco aumento da contratación dun valor adoitan ser indicios de que alguén ten información privilexiada e que, ademais, está a aproveitarse dela para enriquecerse”, admite José Bolás, presidente de AEMEC. Agora ben, considera que debe diferenciarse do que é un movemento corporativo (unha OPA, por exemplo), que neste caso si a considera beneficiosa para o pequeno aforrador, xa que supón unha revalorización do investimento, aínda que para iso haxa que comprar as accións antes, nunca no mesmo momento da operación bolsista, porque probablemente se desaproveite o percorrido alcista que poida ter o valor. Bolás entende que estas operacións son boas para o accionista minoritario sempre que haxa transparencia, xa que en ocasións mantense un acordo subxacente entre as partes, tendo pactado o prezo.

“Non hai que confundir información privilexiada coa axilidade do mercado, xa que en momentos de OPA o diñeiro é moi sensible a estes movementos”

Pola súa banda, desde Atlas Capital expresan que non hai que confundir información privilexiada coa axilidade do mercado, xa que en momentos de OPA o diñeiro é moi sensible a estes movementos, e adoita haber volumes de contratación moi avultados que fan que os axentes que operan na bolsa tomen posicións rapidamente, sen que existan casos de información privilexiada. Simplemente toman posicións nos valores obxecto destas operacións con posibilidade de revalorizarse. Neste caso, o pequeno investidor non debe temer nada negativo sempre que estea asesorado na xestión da súa carteira por profesionais que lle poidan ofrecer produtos moi seguros e rendibles, aínda que nunca debe facelo pola súa conta, xa que pode pór en risco o seu capital simplemente por non ‘entrar’ no momento oportuno.

Como deben actuar os pequenos accionistas ante os rumores?

  • Facer caso omiso aos rumores, en especial cando proceden de fontes pouco contrastadas ou acreditadas.
  • Porse en mans dun experto que estea ao tanto dos movementos corporativos. É a persoa adecuada para que nos aconselle, nin familiares nin amigos, senón expertos na materia. Se non coñece a ninguén, pode acudir ás entidades financeiras, xa que todas contan cun servizo de asesoría de investimentos.
  • É importante seguir as informacións que se publican sobre un determinado valor, pero non se pode actuar de acordo todo o que se publica nos foros en Internet. En ocasións, estas intervencións poden deberse a outros intereses e non a beneficiar ao pequeno investidor.
  • Operar no mercado (comprar ou vender), en dependencia do prazo que o investidor elixise, non é o mesmo que operar a curto que a longo prazo, por iso os pequenos investidores, principalmente, deben estudar moi ben cada paso.

Dispor de información privilexiada

O mercado de valores está a adiantarse durante as últimas sesións ao anuncio dalgunhas OPAS ou outro tipo de operacións empresariais. Valores como Bankinter, Endesa, Fadesa, Gas Natural, Metrovacesa, Repsol ou Sacyr-Vallerhermoso rexistraron durante os últimos exercicios revalorizacións de ata dous díxitos nos días previos, o que potencia a opinión de que hai investidores que dispoñen de información privilexiada. Un recente estudo da Comisión Nacional do Mercado de Valores (CNMV) admite que existe anticipación nalgunhas destas operacións, e que se concentran nas dúas sesións previas ao anuncio. As asociacións de accionistas recoñecen pola súa banda que “as irregularidades, aínda que son fáciles de detectar, tamén son difíciles de perseguir e case imposibles de probar”.

En moitos dos casos, a subida da cotización e a contratación de grandes volumes de accións precederon con frecuencia ao anuncio ou presentación de ofertas públicas de adquisición. “Unha das armas que teñen os supervisores para combatela, ademais da posterior sanción no difícil caso de que se poida demostrar, é suspender a cotización ao primeiro indicio ata que esa información poida ser difundida e chegue a todos os recunchos do mercado”, afirman os analistas consultados. Para evitar posibles ‘adulteracións da información’ que poidan alterar o prezo dos valores, a CNMV estuda un novo método de control que poña fin á información privilexiada, un sistema baseado en reducir de dous a un só día a detección de comportamentos anormais dun valor nos momentos previos ao anuncio dos movementos corporativos.

Pódeche interesar:

Infografía | Fotografías | Investigacións