Artigo traducido por un sistema de tradución automática. Máis información aquí.

‘Stop loss’: Limitar as perdas en bolsa

Son ordes condicionadas de venda que permiten ao usuario limitar as súas perdas cando o valor contratado experimenta un retroceso importante na súa cotización
Por José Ignacio Recio 31 de Decembro de 2007
Img stoploss
Imagen: T. Al Nakib

Que se pode facer paira evitar que a caída en bolsa dun valor poida levar gran parte do aforro investido? Os pequenos e medianos investidores dispoñen de mecanismos que lles poden axudar na súa estratexia investidora paira solucionar este tipo de problemas e, así evitar que a caída dun valor ou a corrente baixista do mesmo lévelle a unha sangría de perdas que poden chegar ao 20% e 30% do capital investido, e mesmo por encima destas porcentaxes en períodos baixistas. Uno deles son as ordes ‘stop loss’, que poden axudar aos investidores a que as perdas que puidesen derivarse do investimento en renda variable non sexan o suficientemente elevadas como paira lastrar o investimento realizado.

Ordes condicionadas

Una orde ‘stop loss’ é una orde de compra ou venda de accións cuxo envío a bolsa supedítase a que se cumpra una condición no prezo fixado polo usuario. Cando se cumpre esta, envíase ao mercado una orde limitada a un prezo do que tamén se informou. Así, por exemplo, cando se compran determinados títulos, á vez pódese ordenar que se vendan automaticamente si a súa cotización cae por encima dun 5%. A condición de activación poderá ser “maior ou igual” ou “menor ou igual” a un prezo.

A principal vantaxe desta opción é, en opinión do departamento ‘broker’ de Bankinter, poder asegurarse o investimento xa que permite introducir ordes ‘stop’ de venda sobre unha compra, en función da rendibilidade que se espera do investimento e da máxima perda que se estaría disposto a asumir. En definitiva, a través desta ferramenta axúdase a limitar as perdas derivadas da mesma. Desta forma, o usuario asegúrase un máximo de perdas, evitando males maiores no caso de que as accións sigan baixando. Trátase dun método recomendado pola maioría de analistas de renda variable, aínda que outros consideran que este sistema pode lastrar una ganancia maior.

En calquera dos casos, trátase dun servizo do que dispoñen todas as entidades financeiras, e que se pode tramitar nas sucursais, telefonicamente ou a través de Internet, que é a canle máis indicada paira este tipo de operacións debido á súa rapidez. Pola contra, ten o inconveniente de ser algo complexo paira quen non estea habituado ao seu mecanismo, polo que é aconsellable solicitar á entidade financeira coa que se opere un manual de instrucións básicas paira poder operar adecuadamente.

As ordes ‘stop loss’ teñen una serie de características:

  • A entidade financeira atenderá as peticións de baixa de ordes stop, a condición de que a situación da orde permítao.

  • Una orde stop non pode ser modificada. En tal caso, deberase cancelar a orde e tramitar una nova coas novas condicións.

  • Non é posible enviar una orde stop “a mercado” nin “limitada ao mellor prezo”. É necesario, por tanto, informar un prezo límite.

  • A negociación de ordes stop loss está dispoñible paira os valores e warrants cotizados no mercado continuo, así como paira os valores que compoñen os principais índices internacionais.

  • As retencións derivadas dun alta dunha orde stop non se efectuarán, como no caso dunha orde normal, cando esta dáse de alta, senón cando se cumpra a condición de activación e envíese ao mercado. Este é o motivo que permite ao investidor dar de alta máis dunha orde stop de venda sobre una única compra.

Activar a orde

Dentro das ordes condicionadas denominadas ‘stop loss’, o ‘broker’ Renda 4 establece diversas clases, en función de si trátase dunha orde de compra ou de venda, da condición de activación, e da opción seleccionada paira o seu envío ao mercado.

  • Compra ou venda: O stop loss de compra serán as que se utilicen paira comprar ou entrar nun valor, a partir de que a súa cotización alcance á alza ou á baixa, un determinado prezo. As de venda, pola súa banda, empregaranse paira vender valores que se teñan en carteira a partir de que a cotización en mercado de devandita acción alcance un determinado prezo á alza ou a baixa.

  • “Maior ou igual que…” ou “menor ou igual que…”: Neste caso trátase de ordes stop loss que serán enviadas ao mercado ben cando o prezo de cotización do valor sexa maior ou igual que o prezo de disparo (que se alcance un determinado prezo de referencia do valor) ou ben cando sexa menor ou igual que o prezo de disparo.

  • A mercado, polo mellor, a cambio fixo ou limitada: Tras decidir o prezo de disparo e a condición de activación, deberase elixir a opción que se considere máis oportuna paira a forma de envío ao mercado: ‘a mercado’, ‘polo mellor’ ou a cambio fixo ou limitada.

Como se activa a orde? Una orde ‘stop loss’ pendente de envío, activarase cando, habéndose cumprido a condición de activación, cambie o prezo informado de devandito valor. De feito, en accións moi pouco líquidas (que teñen pouca contratación), onde non se cruzan continuamente operacións en bolsa e non cambia a cada pouco a cotización do valor, pode ocorrer que non se active a orde instantaneamente, a pesar de que a condición de activación si estea en prezo.

Comprender este mecanismo é sinxelo si temos en conta, por exemplo, que dentro do stop de venda vaise a xestionar o risco do investimento enviando dúas ordes de venda: una que limite as perdas, e outra que fixe os beneficios. Póndonos no caso dun investidor que compre 500 accións dun valor a 35,50 euros cada una, e analizando a situación do mercado e as expectativas de rendibilidade, decidirase que a rendibilidade obxectiva é dun 8,50% sobre o investimento, e que a máxima perda que se está disposto a asumir é dun 3%. Neste caso sería necesario emitir una orde de venda ‘stop loss’ que contemple unhas perdas máximas do 3%, paira o que se debería limitar a venda a 34,44 euros, cunha condición de activación menor ou igual a 34,46 euros por acción. A orde de venda ‘stop’ paira ganancias, pola súa banda, estará limitada a 38,52 euros (o equivalente do +8,50% de ganancias contempladas), cunha condición de activación maior ou igual a 38,52 euros.

Como se pode comprobar hai un pequeno desfasamento de cotización entre o prezo limitado e o prezo de activación. Débese a que o prezo de activación recomendado é algo maior ao prezo límite co fin de asegurar a execución da orde a un prezo, como mínimo igual que o prezo límite, paira obter así a rendibilidade desexada.