En tempos de bonanza, as numerosas saídas a Bolsa que rexistran os mercados denotan ilusión e boas perspectivas económicas. En 2006, o ano anterior ao estalido da crise, realizáronse 818 debuts bolsistas de empresas en Europa, unha marca histórica. O valor total das operacións alcanzou 88.000 millóns de euros. En 2007, 2008 e 2009, estas prácticas chegaron case a paralizarse pola dificultade de atopar investidores que financiasen os novos proxectos das empresas. En España, a mediados de 2009 estreouse o Mercado Alternativo Bolsista (MAB), cuxo obxectivo é atraer a novas empresas en expansión, pequenas e medianas, cuns custos máis reducidos e adaptados ás súas características. Os expertos opinan que en 2010 será un mercado de gran crecemento, ao que pode acceder calquera investidor particular. No entanto, convén ter presente que son valores pouco líquidos, que negocian cantidades de diñeiro moi reducidas e, como todo título bolsista, é un investimento de risco.
Que é o MAB?
Imagen: Carlos Jiménez
O Mercado Alternativo Bolsista diríxese a empresas españolas de escasa capitalización, pero que apostan polo seu crecemento. É unha nova plataforma de cotización pensada para compañías pequenas ou medianas con amplas necesidades de financiamento, que precisan pór en valor o seu negocio e mellorar a súa competitividade. As empresas que alcancen a dimensión oportuna, poden lanzarse a Bolsa. É un Sistema Organizado de Negociación (SON), promovido por Bolsas e Mercados Españois (BME) e supervisado pola Comisión Nacional do Mercado de Valores (CNMV), que dá preferencia a valores da Unión Europea e Latinoamérica.
As ordes de compra dos loros do estribo pasan ao mercado en dous momentos do día: ás 12 e ás 16 horas
Para poder cotizar neste mercado, as empresas deben cumprir unha serie de requisitos:
Ter o capital social desembolsado nun 100%.
Dispor de recursos propios inferiores a 6,5 millóns de euros.
Contar cun “free float” (capital que circularía libremente en Bolsa) mínimo de dous millóns de euros.
Ter as súas contas auditadas segundo as normas internacionais NIIF.
Designar, con carácter permanente, un asesor rexistrado.
Contar cun “provedor de liquidez” ou un intermediario que lles axude a buscar a contrapartida necesaria para que a formación do prezo das súas accións sexa o máis eficiente posible, á vez que facilita a súa liquidez.
Quen cotiza?
Forman parte do MAB catro empresas: a produtora de debuxos animados Zinkia, o fabricante e distribuidor de xoguetes Imaginarium, a tecnolóxica Gowex e a compañía de servizos médicos Medcomtech. Todas decidiron cotizar para continuar ou emprender a súa expansión nacional e internacional.
Son compañías con boas perspectivas e con potencial de crecemento, dous factores que poden atraer a pequenos e grandes investidores. Todos os debuts foron espectaculares:
Zinkia, produtora española especializada en entretemento e creadora de Pocoyó, deu o seu salto ao parqué o 15 de xullo de 2009 a un prezo por acción de 2 euros, fronte aos 1,92 euros fixados para a súa saída a Bolsa, o que supuxo unha subida do 4,17% na súa primeira sesión.
Imaginarium arrincou a súa historia no MAB o 1 de decembro de 2009 cun avance do 4,41% no seu primeiro día. Os seus títulos pecharon a 4,50 euros por acción, fronte aos 4,31 euros fixados para a súa saída.
Gowex, especializada na interconexión de redes de telecomunicacións, debutou o pasado 12 de marzo cunha subida do 19,43%. Terminou a súa primeira sesión en 4,18 euros por acción, fronte aos 3,5 euros aos que se colocaron os seus títulos en inicio.
Medcomtech comezou a cotizar o 25 de marzo. No seu primeiro día, revalorizouse un 29,79%. Pasou de 3,39 euros por acción a 4,40 euros ao peche.
Como se pode investir?
Antes de debutar no parqué, as pemes que desexan entrar no MAB pon en marcha unha OPV (Oferta Pública de Venda de accións). Con todo, en contraste coas saídas a Bolsa no mercado continuo español, a OPV dirixidas ao MAB non teñen tramos de investimento para pequenos aforradores. En xeral, buscan captar financiamento de investidores institucionais. Isto implica que os investidores particulares deberán esperar a que as empresas coticen de modo oficial no parqué para poder comprar títulos.
A pesar de todo, pódese investir. O mecanismo para facelo é similar ao dunha acción do Ibex ou do mercado continuo. O investidor interesado deberá acudir ao seu intermediario financeiro (axencia ou sociedade de valores, banco ou caixa de aforros) e comunicar a súa intención de investir nun determinado valor. Para poder levar a cabo a operación, é necesario ter aberta unha conta de valores. Despois, deberá indicar a cantidade que está disposto a investir, cando ou a que prezo está interesado en comprar as accións e que cantidade desexa adquirir. A operativa é sinxela: pódense comprar accións de empresas que cotizan no MBA coa mesma facilidade que se adquiren os títulos en Bolsa.
En 2010 será un mercado de gran crecemento, no que pode investir calquera investidor particular
A operativa no MAB difire, fronte á do mercado continuo ou do Ibex, en que só se intercambian operacións dúas veces ao día: ás 12:00 e ás 16:00 horas. Este mercado funciona coa modalidade de fixing “”, é dicir, un sistema de poxa que fixa dous prezos ás horas mencionadas. Isto contrasta co sistema do mercado continuo, onde o investidor pode decidir entrar durante toda a sesión (de 9:30 a 17:30 horas).
A quen interesa o MAB?
Investir en MAB é investir en Bolsa, algo que implica analizar ben o valor polo que apostar. Igual que se valoran as compañías do Ibex e do mercado continuo, as compañías do MAB teñen as súas propias análises. Para comprobar se interesa investir ou non nunha destas empresas, convén ter en conta aspectos como as súas últimas contas de resultados, proxectos futuros, endebedamento… Desde o punto de vista bolsista, hai que fixarse en cocientes como o PER ou o seu valor en libros.
Convén ter en conta aspectos como as súas últimas contas de resultados, proxectos futuros ou endebedamento
Ao ser empresas pequenas, son moi poucos os analistas que emiten informes sobre elas. Os realizados ata agora son positivos. Segundo datos de Bloomberg, Banesto Bolsa é unha das casas de análises que segue a evolución de Zinkia e Imaginarium. Estima que a primeira, en particular, pode alcanzar un prezo obxectivo de 3,50 euros, fronte aos 2,10 euros nos que cotizaba ao peche o 24 de marzo. Isto supón un potencial de revalorización do 66%. Pola súa banda, o prezo obxectivo de Imaginarium sitúase en 5,40 euros, fronte aos 2,85 euros aos que cotizaba na mesma data. Segundo esta estimación, o valor podería revalorizarse un 89%.
Con todo, como toda investimento en accións, a aposta polo MAB implica risco. Ninguén garante as ganancias neste mercado. Ademais, posto que son empresas pequenas, o seu volume de negocio diario é reducido, o que pode dificultar a venda das accións no momento desexado, aínda que a liquidez está garantida.
