Article traduït per un sistema de traducció automàtica. Més informació, aquí.

Mercat Alternatiu Borsari

Un nou mercat espanyol de valors en el qual cotitzen empreses en expansió de petit o mitja grandària
Per EROSKI Consumer 28 de març de 2010
Img pocoyo
Imagen: Carlos Jiménez

En temps de bonança, les nombroses sortides a Borsa que registren els mercats denoten il·lusió i bones perspectives econòmiques. En 2006, l’any anterior a l’esclat de la crisi, es van realitzar 818 debuts borsaris d’empreses a Europa, un rècord històric. El valor total de les operacions va aconseguir 88.000 milions d’euros. En 2007, 2008 i 2009, aquestes pràctiques van arribar gairebé a paralitzar-se per la dificultat de trobar inversors que financessin els nous projectes de les empreses. A Espanya, a mitjan 2009 es va estrenar el Mercat Alternatiu Borsari (MAB), que el seu objectiu és atreure a noves empreses en expansió, petites i mitjanes, amb uns costos més reduïts i adaptats a les seves característiques. Els experts opinen que en 2010 serà un mercat de gran creixement, al que pot accedir qualsevol inversor particular. No obstant això, convé tenir present que són valors poc líquids, que negocien quantitats de diners molt reduïdes i, com tot títol borsari, és una inversió de risc.

Què és el MAB?

Imagen: Carlos Jiménez

El Mercat Alternatiu Borsari es dirigeix a empreses espanyoles d’escassa capitalització, però que aposten pel seu creixement. És una nova plataforma de cotització pensada per a companyies petites o mitjanes amb àmplies necessitats de finançament, que precisen posar en valor el seu negoci i millorar la seva competitivitat. Les empreses que aconsegueixin la dimensió oportuna, poden llançar-se a Borsa. És un Sistema Organitzat de Negociació (SÓN), promogut per Borses i Mercats Espanyols (BME) i supervisat per la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), que dona preferència a valors de la Unió Europea i Llatinoamèrica.

Les ordres de compra de les aciones passen al mercat en dos moments del dia: a les 12 i a les 16 hores

Per poder cotitzar en aquest mercat, les empreses han de complir una sèrie de requisits:

  • Tenir el capital social desemborsat en un 100%.

  • Disposar de recursos propis inferiors a 6,5 milions d’euros.

  • Comptar amb un “free float” (capital que circularia lliurement en Borsa) mínim de dos milions d’euros.

  • Tenir els seus comptes auditats segons les normes internacionals NIIF.

  • Designar, amb caràcter permanent, un assessor registrat.

  • Comptar amb un “proveïdor de liquiditat” o un intermediari que els ajudi a buscar la contrapartida necessària perquè la formació del preu de les seves accions sigui el més eficient possible, al mateix temps que facilita la seva liquiditat.

Qui cotitza?

Formen part del MAB quatre empreses: la productora de dibuixos animats Zinkia, el fabricant i distribuïdor de joguines Imaginarium, la tecnològica Gowex i la companyia de serveis mèdics Medcomtech. Totes van decidir cotitzar per continuar o emprendre la seva expansió nacional i internacional.

Són companyies amb bones perspectives i amb potencial de creixement, dos factors que poden atreure a petits i grans inversors. Tots els debuts han estat espectaculars:

  • Zinkia, productora espanyola especialitzada en entreteniment i creadora de Pocoyó, va donar el seu salt al parquet el 15 de juliol de 2009 a un preu per acció de 2 euros, enfront dels 1,92 euros fixats per a la seva sortida a Borsa, la qual cosa va suposar una pujada del 4,17% en la seva primera sessió.

  • Imaginarium va arrencar la seva història en el MAB l’1 de desembre de 2009 amb un avanç del 4,41% en el seu primer dia. Els seus títols van tancar a 4,50 euros per acció, enfront dels 4,31 euros fixats per a la seva sortida.

  • Gowex, especialitzada en la interconnexió de xarxes de telecomunicacions, va debutar el passat 12 de març amb una pujada del 19,43%. Va acabar la seva primera sessió en 4,18 euros per acció, enfront dels 3,5 euros als quals es van col·locar els seus títols en inici.

  • Medcomtech va començar a cotitzar el 25 de març. En el seu primer dia, es va revaloritzar un 29,79%. Va passar de 3,39 euros per acció a 4,40 euros al tancament.

Com es pot invertir?

Abans de debutar en el parquet, les pimes que desitgen entrar en el MAB engeguen una OPV (Oferta Pública de Venda d’accions). No obstant això, en contrast amb les sortides a Borsa al mercat continu espanyol, les OPV dirigides al MAB no tenen trams d’inversió per a petits estalviadors. En general, busquen captar finançament d’inversors institucionals. Això implica que els inversors particulars hauran d’esperar al fet que les empreses cotitzin de manera oficial en el parquet per poder comprar títols.

Malgrat tot, es pot invertir. El mecanisme per fer-ho és similar al d’una acció de l’Ibex o del mercat continu. L’inversor interessat haurà d’acudir al seu intermediari financer (agència o societat de valors, banc o caixa d’estalvis) i comunicar la seva intenció d’invertir en un determinat valor. Per poder dur a terme l’operació, és necessari tenir oberta un compte de valors. Després, haurà d’indicar la quantitat que està disposat a invertir, quan o a quin preu està interessat a comprar les accions i quina quantitat desitja adquirir. L’operativa és senzilla: es poden comprar accions d’empreses que cotitzen en el MBA amb la mateixa facilitat que s’adquireixen els títols en Borsa.

En 2010 serà un mercat de gran creixement, en el qual pot invertir qualsevol inversor particular

L’operativa en el MAB difereix, enfront de la del mercat continu o de l’Ibex, en què només s’intercanvien operacions dues vegades al dia: a les 12:00 i a les 16:00 hores. Aquest mercat funciona amb la modalitat de “fixing”, és a dir, un sistema de subhasta que fixa dos preus a les hores esmentades. Això contrasta amb el sistema del mercat continu, on l’inversor pot decidir entrar durant tota la sessió (de 9:30 a 17:30 hores).

A qui interessa el MAB?

Invertir en MAB és invertir en Borsa, alguna cosa que implica analitzar bé el valor pel qual apostar. Igual que es valoren les companyies de l’Ibex i del mercat continu, les companyies del MAB tenen les seves pròpies anàlisis. Per comprovar si interessa invertir o no en una d’aquestes empreses, convé tenir en compte aspectes com els seus últims comptes de resultats, projectes futurs, endeutament… Des del punt de vista borsària, cal fixar-se en ràtios com el PER o el seu valor en llibres.

Convé tenir en compte aspectes com els seus últims comptes de resultats, projectes futurs o endeutament

En ser empreses petites, són molt pocs els analistes que emeten informes sobre elles. Els realitzats fins ara són positius. Segons dades de Bloomberg, Banesto Borsa és una de les cases d’anàlisis que segueix l’evolució de Zinkia i Imaginarium. Estima que la primera, en particular, pot aconseguir un preu objectiu de 3,50 euros, enfront dels 2,10 euros en els quals cotitzava al tancament el 24 de març. Això suposa un potencial de revaloració del 66%. Per la seva banda, el preu objectiu d’Imaginarium se situa en 5,40 euros, enfront dels 2,85 euros als quals cotitzava en la mateixa data. Segons aquesta estimació, el valor podria revaloritzar-se un 89%.

No obstant això, com tota inversió en accions, l’aposta pel MAB implica risc. Ningú garanteix els guanys en aquest mercat. A més, ja que són empreses petites, el seu volum de negoci diari és reduït, la qual cosa pot dificultar la venda de les accions al moment desitjat, si bé la liquiditat està garantida.

Segueix a Consumer en Instagram, X, Threads, Facebook, Linkedin o Youtube